| 迈科期货早评精要 2022.8.10 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
自上周以来金银价格反弹动力减弱，反复震荡盘整，周一晚间在美元指数和美债收益率下行推动下略有走高，但上涨力度偏弱。目前距离9月份议息会议仍有一段时间，所以市场情绪仍将反复变动，导致金银价格反复低位波动。今日晚间美国将公布7月份CPI数据，预计仍维持在高位，但较之前9.1%的增速略有回落。如果7月CPI不显著超过9%，预计短线波动后金银价格仍维持目前震荡略有走高的态势。 |
短线沪金背靠386.5，沪银背靠4350短线偏多操作，不追多追空，获利离场，关注美国CPI数据带来的短线波动。 |
| 钢材 |
陆续有钢厂公布复产计划预计下半旬高炉复产加速，限电暂不影响钢厂生产，部分电炉企业错峰生产至夜间时段。需求端，前期淡季采购节奏中旬采购积极性偏弱，上周市场情绪指数有所回落，预计本周周内偏短期调整，下旬关注淡旺季切换下基建需求是否阶段性放量；预计今日国内金融数据公布，数据预期偏弱或有盘面短期波动影响；今晚美CPI数据备受市场关注，或引导9月份加息幅度预期。 |
情绪有所回落周内偏弱调整，下旬关注淡旺季切换表需环比回升幅度，螺纹指数短期参考3900-4100-4250。套利方面，螺纹10-01正套维持。 |
| 铁矿 |
全球发运3122万吨（-111.8），供给季节性摆动处于同期水平高位，非主流发运中枢有所上抬供给缺失不明显。需求端，上周铁水小幅回升至214.31万吨（+0.73），本周延续回升下旬或加速，但市场对铁水高度定价提前，兑现过程中若速度偏慢则盘面仍有反复，中间节奏跟随螺纹。 |
复产补库预期有支撑，偏松格局压制上方高度，节奏跟随螺纹；铁矿石指数短期参考710-780。 |
| 油脂油料 |
国际方面，马棕库存或升至8个月最高水平，印尼方面修改DMO参考价下调，当前中国印度等国进口意愿较好，产地价格受到出口支撑，库存压力得到释放；同时美豆、加菜籽主要生长区新一轮干热天气引发多头炒作。国内方面，上周大豆压榨量维持在 170 万吨左右，豆油需求有所好转，预计豆油库存继续下滑，进口到港放缓，油厂压榨开机率一般，油厂大豆库存略有回升，价格回升下游成交放缓，关注国内棕榈油到港情况美豆产区作物生长情况。 |
豆油09合约9900-10300；棕榈09合约8400-8900；菜油09合约11900-12400。 |
| 生猪 |
国内养殖端在降至20元/公斤附近后抗价意愿较强，部分养殖户出栏积极性降低，但由于终端抵触高价猪肉，市场白条订单情况不佳，消费淡季持续制约屠宰企业的订单量，屠企压价力度较大，叠加市场看跌情绪并存，给价格带来下行压力。长周期下生猪供应相对依然充足，且7-8月为传统猪肉消费淡季，叠加政策干预的预期，短期猪价或以震荡波动为主。 |
生猪2301区间参考21700-22000。 |
| 白糖 |
国际糖价跌至长期关键支撑区域。未来加息潮，巴西中南部产糖量进一步提高，均对糖价走势不利。7月全国食糖销量数据远低于预期，加重了榨季后期库存消化的担忧，资金向远月攒仓，糖价仍将保持弱势。 |
01合约跌破2021年12月低点，支撑转压力。 |
| 棉花 |
东南亚终端代表全球棉花消费不佳。越南纺织将订单下滑，印度服装出口订单预计将减少15-20%。新年度全球棉花产量增长，国际棉价将持续承压。国内近期纺企产品累库有所缓和，下游订单不足现象仍突出。棉价走势羸弱。 |
前期过快下跌后，均线系统修复中，01合约以30日线为趋势压力看空。 |
| 燃料油 |
至8月5日当周API原油库存增加215.6万桶，预期减少40万桶，原油价格震荡，燃料油持续反弹，高低硫油走势分化，高硫偏强。目前柴油裂解高位下行，低硫油虽保持供应紧张局面，但原料紧张的预期大为缓解，低硫裂解跟随柴油下行，同时中东南亚发电夏季发电需求旺盛，且天然气价高企需要燃料油替代，高硫油需求支撑偏强，后续会有进一步兑现，在此基础上高低硫油价差会出现中期回归。 |
原油波动风险较大，单边观望。空LU-FU价差持有。 |
| 沥青 |
当前沥青保持供应增加受限，需求持续好转的供需格局，库存持续去化至历史低位，且现货情绪好转，沥青有望持续偏强运行。短期仍需注意原油下跌的影响，目前成品油旺季累库矛盾突出，不排除其进一步走弱拖累沥青期价。 |
单边观望，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 |
近期聚烯烃开工率下降 ，产量下降。库存方面表现不一，聚丙烯厂库下降，贸易商累库，聚乙烯厂库累库，社会库存去库。下游消费方面，聚烯烃下游综合开工率均有小幅上涨，但环比改善不大。原油价格持续回调，聚烯烃偏低位震荡。 |
PP209 7800-8200；
LLDPE209 7700-8200。 |
| 甲醇 |
最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量增加，开工率上升，内地小幅去库，企业待发订单环比上升，港口库转为去库。传统下游开工率上升，MTO开工率下降。基本面情况较前期逐步改善。近期原油回调幅度较大，煤炭价格持续回落，短期甲醇成本端小幅走低。9月合约面临换月，可在01合约回调后布局多单。 |
MA2209 2400-2700。 |
年
月
