| 迈科期货早评精要 2022.8.1 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 钢材 |
钢厂即时利润明显修复后市场对复产的预期增强，废钢到港依然偏低短流程预计增产偏慢，长流程或逐步进入复产状态，但需要主要上周中钢协会议再度提及压减粗钢，后续关注实际执行时点或带来板块品种间的显著差异。需求端，4月份以来建材成交及表需维持一定区间内运行中枢水平相对平稳，6-7月份淡季采购节奏上表现为上半月偏弱下半旬走强带动价格节奏差异，旺季未到来前关注该规律是否持续。周末国内制造业PMI数据公布，整体表现为天气及疫情扰动下新订单整体偏弱，但商品价格下跌带来的产业开工率的负反馈更为明显，价格及生产指数下行幅度大于新订单，后续需求进一步下滑空间或有限，而生产再负反馈过后近期给到了一定回升迹象。周末唐山钢坯累涨130，基本追补周五夜盘表现；钢银数据显示周初钢材库存继续回落但幅度较上周明显缩窄。 |
预计8月份整体震荡偏强钢厂利润修复使得产量回升与需求再平衡，但注意下游采货节奏带来的价格波动；螺纹指数短期参考3950-4100。 |
| 铁矿 |
全球发运进入季节性增量阶段中枢将逐步上移，8月份到港有望明显回升，港口库存升至13194.55万吨（+166.26）持续累库中。需求端，上周铁水产量降至213万吨预计接近底部，近期钢厂复产预期较强，低库存下预计有一定补库需求释放，但注意今年压减政策是否还大幅度执行以及时间节点，可能会带来原料交易节奏明显不同。 |
8月下游或有一定复产补库，估值修复后预计震荡运行；铁矿石指数参考750-790。 |
| 油脂油料 |
国际方面，美联储加息靴子落地后市场情绪转好，原油反弹，同时美豆主要生长区新一轮干热天气引发多头炒作；棕榈油方面，截止7月底印尼发放出口许可证384万吨，同时开启了B40道路测试，面对国内800万吨以上的高库存压力印尼将继续加快释放速度，近来棕榈油价格大幅下跌，亚洲买家正在加大棕榈油采购力度以补充库存。国内方面，进口到港放缓，油厂压榨开机率一般，油厂大豆库存略有回升，价格回升下游成交放缓，关注印尼棕榈油政策的调整及美豆产区作物生长情况。 |
震荡调整，豆油09合约9900-10300；棕榈09合约8500-8900；菜油09合约11900-12400。 |
| 生猪 |
根据市场数据，昨日国内生猪均价20.9元/公斤，比上一日维持下跌0.64元/公斤。目前国内生猪现货市场高位震荡，从出栏量来看，市场预计8月份生猪供给仍处于相对偏紧的状态，在对市场的看涨预期下，养殖户对降价收猪较为抵触。不过在炎热天气下，消费端对猪市提振有限。因白条销售艰难，屠企开工率再度下滑。加之部分地区新冠疫情抬头影响猪肉消费，屠企普遍亏损，继续减少屠宰量，预计8月份猪价仍有小幅上涨的空间。 |
生猪09区间参考20500-21000。 |
| 白糖 |
国际糖价反弹，价格跌至长期走势低点形成支撑，且受大宗商品加息后强势反弹带动。未来加息潮，巴西中南部产糖量进一步提高，均对糖价走势不利。09合约修复基差重回5800，交割月合约跟随现货逻辑波动，上涨空间受到限制。01合约价格受国际原糖价格走势驱动。 |
不追多，反弹后震荡确定压力可能性较大，压力5800。 |
| 棉花 |
ICE回到90美分附近盘整。全球纺织厂目前处境艰难，现货市场产业链上下游仍割裂，未能打通。尽管美棉签约好转，但合同取消数量却在增加。基本面没有发生改观。8月新棉供应预期进入视野，跌价并未带来消费的好转。技术上来看，近日大宗商品价格反弹，棉花力度相对较弱，主要承压基本面。 |
空单01趋势阻力15500。 |
| 燃料油 |
国际原油震荡，燃料油大幅反弹，高低硫油价差高位震荡。燃料油基本面情况仍无巨大变化，认为后期高硫季节性需求的兑现还会逐步体现，低硫油供应紧张的局面不变，但是柴油裂解走弱使原料紧缺预期下降，中期低硫油大概率跟随柴油走弱，高低硫油价差很大可能开启回归。 |
原油波动较大，单边观望。空LU-FU价差持有。 |
| 沥青 |
炼厂综合利润、沥青加工利润改善下沥青装置开工率持续回升，厂库出现小幅上升，但受限于成品油库存炼厂开工提升有限，在终端需求缓慢恢复下，社库继续去化，整体需求氛围向好，供应缓慢增加，本月需求端如能正常恢复则沥青基本面将保持偏强。 |
单边观望等待，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 |
近期聚烯烃开工率下降 ，产量下降。库存变化不一，聚丙烯累库，聚乙烯去库。下游消费亦有分化，聚丙烯下游开工率下降，聚乙烯下游开工率上升。欧洲天然气供给出现短期预期，短期化工有所反弹。国内消费和服务PMI回落，关注商品市场反应。 |
PP209 7900-8250；
LLDPE209 7900-8200。 |
| 甲醇 |
最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量减少，开工率下降，内地小幅去库，企业待发订单环比下降，港口库小幅累库。传统下游开工率上升，MTO开工率下降。近期内地港口价差逐渐收窄，或引起物流倒流回内地。市场关注伊朗运力问题可能导致进口受到影响，短期市场有所反弹。国内制造业和服务业PMI公布，数据有所回落。关注日内商品市场是否受到影响。 |
MA2209 2300-2600。 |
年
月
