| 迈科期货早评精要 2022.7.29 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
昨日美国公布二季度GDP增速数据，增长-0.9%，连续两个季度负增长。从周三晚间美联储公布议息会议结果到昨日晚间，市场对美联储可能放缓货币政策节奏的乐观情绪，显然超过了因经济本身回落带来的悲观情绪，实现商品价格的普遍上行。金银价格在美债利率和美元指数下行推动下，近期连续反弹。 |
沪金2212合约背靠378.5，沪银2212合约背靠4280短多操作。 |
| 钢材 |
本周产量整体持稳，螺纹短流程开始小幅复产+1.42，热卷维持小幅减产-2.6，目前即期利润的修复后续将传导至钢厂盈利面的回升，预计钢厂会有一定幅度复产。需求端，表需整体环比回升，螺纹表需310.98万吨（+6.29），表需回升下库存继续回落，本周热卷表需+8.76，需增供减背景下库存出现小幅去化，后续热卷能否保持去库货决定钢价向上的弹性。加息落地后市场情绪回暖，后续关注产业逻辑，重点仍在终端消费表现。 |
长期下行态势，中短期上行修复；螺纹指数参考3900-4050。 |
| 铁矿 |
全球发运或进入季节性增量阶段中枢将逐步上移，8月份到港有望明显回升，本周港口库存升至13194.55万吨（+166.26）。需求端，本周疏港260.71（-13.58），下游即期利润修复后短期存在复产动力，本周产量企稳预计后续铁水需求或有小幅回升，8月份迎来消费小幅回升的阶段，但整体高度由钢材终端消费承接能力决定。 |
中长期下行态势，短期上行修复，后续关注下游复产进程；铁矿石指数参考740-780。 |
| 油脂油料 |
国际方面，市场消息称印尼考虑取消棕榈油出口的国内销售要求（DMO），且印尼棕榈油局表示，今年下半年印尼可能出口1730万吨棕榈油，比上半年激增60%左右，市场短期内棕榈油库存充裕，近来棕榈油价格大幅下跌，亚洲买家正在加大棕榈油采购力度以补充库存。国内方面，近期有大型企业收购豆油，基差反弹较多，进口大豆盘面利润倒挂得以修复，预计豆油会持续小幅去库，但近期棕油凸显性价比且豆粕已经出现胀库现象，因此基差或上行空间有限，关注印尼棕榈油政策的调整及美豆产区作物生长情况。 |
震荡调整，豆油09合约9500-9900；棕榈09合约8200-8500；菜油09合约11400-12100。 |
| 生猪 |
根据市场数据，昨日国内生猪均价20.26元/公斤，比上一日维持下跌0.10元/公斤。目前国内生猪现货市场高位震荡，从出栏量来看，市场预计8月份生猪供给仍处于相对偏紧的状态，在对市场的看涨预期下，养殖户对降价收猪较为抵触。不过在炎热天气下，消费端对猪市提振有限。因白条销售艰难，屠企开工率再度下滑。加之部分地区新冠疫情抬头影响猪肉消费，屠企普遍亏损，继续减少屠宰量，预计8月份猪价仍有小幅上涨的空间。 |
生猪09区间参考20500-21000。 |
| 白糖 |
UNICA公布中南部地区7月上半月糖产量提速明显，ICE原糖没有跟随大宗商品走高，而小幅下跌。ICE原糖将进行整理走势。郑糖反弹后达到基差平水，上涨空间受到限制。09走势受现货采购指引，01合约价格受国际原糖价格走势驱动。 |
反弹后维持震荡走势可能性较大。 |
| 棉花 |
ICE回到90美分附近盘整。全球纺织厂目前处境艰难，现货市场产业链上下游仍割裂，未能打通。尽管上周美棉签约好转，但合同取消数量却在增加。基本面没有发生改观。技术上来看，近日大宗商品价格反弹，棉花力度相对较弱，主要承压与基本面。 |
空单01趋势阻力15500。 |
| 燃料油 |
美油反馈美国二季度GDP数据小幅下跌，欧洲市场供需紧张，布油小幅上涨，燃料油上涨，高硫油偏强。燃料油基本面情况美油巨大变化，认为后期高硫季节性需求的兑现还会逐步体现，低硫油供应紧张的局面不变，但是柴油裂解走弱使原料紧缺预期下降，中期低硫油大概率跟随柴油走弱，高低硫油价差很大可能开启回归。 |
原油波动较大，单边观望。空LU-FU价差持有。 |
| 沥青 |
27日当周石油沥青社会库存46.37万吨，环比下降，企业库存64.05万吨，仍在持续去库，但目前需求走强不明显，终端需求复苏受到降雨阻碍，贸易商因原油波动囤货谨慎，按需采购为主，旺季如能正常恢复则沥青基本面将保持偏强。 |
单边观望等待，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 |
近期聚烯烃开工率下降 ，产量下降。库存变化不一，聚丙烯累库，聚乙烯去库。下游消费亦有分化，聚丙烯下游开工率下降，聚乙烯下游开工率上升。欧洲天然气供给出现短期预期，短期化工有所反弹。美联储如期加息，但发言偏鸽派，引发市场多头情绪，短期聚烯烃偏多看待。 |
PP209 7700-8100；
LLDPE209 7700-8100。 |
| 甲醇 |
最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量减少，开工率下降，内地小幅去库，企业待发订单环比下降，港口库转为去库。传统下游开工率上升，MTO开工率下降。市场关注伊朗运力问题可能导致进口受到影响，短期市场有所反弹。美联储如期加息，但发言偏鸽派，引发市场多头情绪，叠加进口可能受到的影响，短期甲醇偏多看待。 |
MA2209 2400-2700。 |
年
月
