| 迈科期货早评精要 2022.7.22 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
近期美元指数回调，导致黄金价格出现反弹。预计在美联储息会议之前，金银价格从之前的下跌转为震荡，因为7月27日议息会议之前，美联储官员进入到静默期，所以市场将根据其他指标例如美国经济数据表现来判断货币政策未来倾向。近期美国经济数据偏弱，美国紧缩预期没有进一步升温的预期，叠加美元指数因为欧洲央行超预期加息导致短线偏弱，贵金属价格短线反弹。沪金昨日向上突破375，沪银向上突破4160。 |
沪金背靠375，沪金背靠4160可短多参与，但获利即离场，注意风险，以短线低位反弹对待，跌破支撑位可再度进场空单。 |
| 钢材 |
成材产量继续回落，螺纹-15.32，热卷-5.23，国企进入减产行列，近期电炉螺纹利润明显回升后续观察是否出现复产带来新的压力。需求端，螺纹表需304.69万吨（+6.54），热卷表需305.53万吨（+3.37），表需环比小幅回升但绝对水平在历史同期低位淡季压制下上升动力不足，不过减产背景下建材库存压力明显缓解维持明显去库状态，短期螺纹相对其他品种偏强，热卷仍有一定压力存在，但海外跌价趋缓背景下压力减弱。 |
阶段企稳震荡，螺纹主力运行区间参考3680-3880，后续观察电炉是否复产带来新的压力。 |
| 铁矿 |
全球发运季节性摆动，预计下周到港开始环比小幅回落，供给端整体矛盾依然不大。需求端，钢厂铁水日均产量降至260.71万吨（-7.02），补库动力不足疏港跟随降至260.71万吨（-13.58）；铁水成本继续回落，价格继续承压，目前高炉和电炉成本基本相当预计仍有小幅休整空间；港口库存维持累库升至13194.55万吨（+166.26）；目前铁矿最便宜交割品仓单约710附近，09贴水相对有限。 |
中长期逻辑转弱，节奏跟随成材；铁矿石指数参考600-670。 |
| 油脂油料 |
国际方面，周三印尼棕榈油局（IPOB）表示，今年下半年印尼可能出口1730万吨棕榈油，比上半年的出口量激增60%左右，市场短期内棕榈油库存充裕，近来棕榈油价格大幅下跌，创下一年来的最低点后，亚洲买家正在加大棕榈油采购力度，补充库存。国内方面，上周有大型企业收购豆油，基差反弹较多，进口大豆盘面利润倒挂得以修复，预计本周豆油会持续小幅去库，但近期棕油凸显性价比且豆粕已经出现胀库现象，因此基差或上行空间有限，关注印尼生柴政策的调整及美豆产区作物生长情况。 |
震荡调整，豆油09合约9100-9300；棕榈09合约8100-8400；菜油09合约10700-11300。 |
| 生猪 |
根据市场数据，昨日国内生猪均价22.14元/公斤，较上一日下降0.39元/公斤。目前国内生猪现货市场高位震荡，从出栏量来看，市场预计8月份生猪供给仍处于相对偏紧的状态，在对市场的看涨预期下，养殖户对降价收猪较为抵触。不过在炎热天气下，消费端对猪市提振有限。因白条销售艰难，屠企开工率再度下滑。加之部分地区新冠疫情抬头影响猪肉消费，屠企普遍亏损，继续减少屠宰量，预计8月份猪价仍有小幅上涨的空间。但目前生猪产能总体合理充裕，叠加政策干预的预期，生猪价格不具备持续大幅上涨的基础。 |
生猪09区间参考21000-21500。 |
| 白糖 |
机构预估全球新榨季供应转向宽松。微观面伦白价差持续高位，显示季节性需求旺盛，巴西延续减产，宏微观博弈之下，国际原糖维持高位区间整理。主产区报价保持稳定，需求未明显放量。后期进入8月后，进口糖陆续到岸，供应增加，糖价将面临压力。目前形成低位宽幅震荡走势。 |
5720-5870区间震荡操作。 |
| 棉花 |
国际市场下游形势仍不乐观，纺纱和织造生产缓慢，终端消费出现边际好转，能否延续仍有待观察。储备棉轮入维稳，提振市场信心。需求仍未好转，限电政策、疫情的影响，使得下游生产和消费受到限制。9月下旬逐渐开始的新年度供应增加会对棉价形成压制。 |
剩余空单继续持有，趋势阻力1.6万。 |
| 燃料油 |
汽油消费情况不如预期，原油大幅下跌，由于日内柴油跌幅较大，低硫油跟跌导致高低硫油价差有所回落，但仍然偏强，柴油调和需求强，高低硫油供应分化、高硫进入需求季的基本面未发生巨大改变。 |
原油波动较大，单边观望。空LU-FU价差持有。 |
| 沥青 |
原油再次大幅下跌，沥青小幅下跌跟随，供需面炼厂利润、沥青加工利润持续改善，沥青供应环比好转，但整体仍处于较低水平，库存去化节奏平稳，暂未有大幅增加，三季度基建预期不减，等待落地。目前南方地区已渐次出梅，终端施工条件好转，沥青跟跌势能释放后仍有向上动力。 |
单边观望等待，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 |
近期聚烯烃开工率下降 ，产量下降。库存变化不一，聚丙烯累库，聚乙烯去库。下游消费亦有分化，聚丙烯下游开工率下降，聚乙烯下游开工率上升。近日市场交易外盘低价货源冲击国内市场的情况，聚烯烃价格下跌幅度较大。 |
PP209 7500-8000。
LLDPE209 7500-8000。 |
| 甲醇 |
最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量减少，开工率下降，内地小幅去库，企业待发订单环比下降，港口库小幅累库。传统下游开工率上升，MTO开工率下降。近期内地港口价差逐渐收窄，或引起物流倒流回内地。原油价格略有企稳，带动甲醇小幅反弹，短期内关注是否可以持续。 |
MA2209 2300-2600。 |
年
月
