| 迈科期货早评精要 2022.7.5 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 金银价格短线止跌略有反弹，但是整体仍位于弱势结构。上周五晚间美国公布的经济数据偏弱运行，6月ISM制造业PMI指数继续明显下行，美债收益率回落，加之对加息预期的消化，短线美黄金下探1780附近后快速收回至1810附近。后期关注欧美通胀走势，通胀预期下行情况下，对贵金属价格并不一定是利多影响，因为前期贵金属高位有通胀支撑，如果通胀预期下行，对贵金属价格也可能是利空。 | 空单适当减持，沪金反弹不过393或者跌破389重新入场，沪银关注4500一线压力。 |
| 油脂油料 | 国际方面，印尼部长表示从7月1日开始，印尼将允许企业出口的棕榈油数量从目前国内销售量的5倍增加到7倍，国内销售包装食用油的企业会以更高比例获得出口额度，受此影响，棕榈油期货下跌。马来西亚6月棕榈油出口量为117.9万吨，较5月同期出口减少13.37%，再加上马来增产，短期预计棕榈反弹无力。国内方面，疫情频发下国内植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，因此近期供应增长，豆油菜油均受到棕榈油价格波动，在供应预期主导下，基本面转弱预期仍在，国内高基差面临回归，上方压力依然明显，短期反弹空间或受到限制，关注生柴政策及美豆产区作物生长情况。 | 震荡调整中，豆油09合约9400-9800；棕榈09合约关注8500附近支撑；菜油09合约11500-11800。 |
| 生猪 | 生猪期货昨日触及涨停，行业数据显示，截至7月3日，全国生猪（外三元）均价为20.73 元/公斤，较6月初的16.06元/公斤上涨近27%，相较3月低点已上涨73%。7-8月一般是生猪涨幅最高的月份，部分集团场出栏不足，散户出栏积极性降低，市场惜售情绪高涨，叠加养殖端挺价情绪较强，支撑猪价上行，与此同时，各大上市猪企在猪价越过盈亏平衡线之后，纷纷表示看好下半年猪价行情，基本认为目前猪周期底部已经确认，进入反转上升通道。随着猪价反弹，生猪养殖已回归盈利区间，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、政府连续收储对市场情绪的影响。 | 生猪09区间参考22000-22700。 |
| 白糖 | 高通胀及加息周期下的全球经济衰退宏观预期增强，大宗商品普跌带动原糖下跌逼近2022年2月形成的技术平台。巴西燃油税政策在部分州落地执行，施压乙醇及糖价。7月迎来清凉饮料生产旺季，是夏季用糖高峰期，中秋节9月10日，较往年提前半个月，存在提前备货需求，采购集中，现货市场存在支撑。这是目前可以预计到的主要影响糖价因素，5700-5800踩稳后，可能形成一波中等强度反弹行情。 | 空单5850有效站稳，轻仓反手，趋势压力5900。 |
| 棉花 | USDA数据显示，2022年美国棉花实播面积同比增长11%。北半球棉花产量增加预期强烈。东南亚纺织市场订单边际走弱，东南亚部分国家棉纱出口低迷。纺企库存高企，订单不好，使得原材料即便大幅下跌，也没有刺激采购增加。9月下旬逐渐开始的新年度供应会对棉价形成压制。中长线趋势关键压力18600。如果不能向上突破，则由下游向上传导的压力将继续发酵，同时全球新棉增产的压力叠加，从而带来新一轮的下跌行情。 | 趋势空单背靠18200持有。 |
| 燃料油 | 多方制裁下，俄罗斯燃料油供应缺口不及预期，且中东增产会带来高硫油原料供应增加，低硫方面柴油强势持续，低硫组分继续紧张，供应端分化造成高低硫油价差高企，近日原油反弹，价差有所回升，但是高硫需求逐步走强，柴油预期难有巨大提升，低硫油再上空间有限，继续关注高低硫油价差修复机会。 | 单边跟随原油震荡，建议观望。LU-FU价差初步见顶，反弹择机做空。 |
| 沥青 | 上周沥青去库幅度加大，开工提升明显，供需两端出现小幅改善，但由于边际变化较弱，不足以构成新的驱动，当前沥青还在成本端原油的影响下震荡维持，短线操作为主。 | 09合约短多持有，关注4800一线突破情况；裂解价差震荡，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 | 最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。近期产量下降，库存随之下降，但是下游消费依然差强人意，下游库存小幅上升。原油价格大幅回调，除带来情绪影响外，亦会导致聚烯烃品种成本下移，提醒交易者从估值角度下移聚烯烃价格波动下边界。 | PP209 8250-8700； LLDPE209 8300-8750； L09-PP09 0线附近入多单。 |
| 甲醇 | 最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量小幅增加，开工率环比上升，内地小幅累库，企业待发订单环比上升，港口库小幅去库。内地煤炭价格略有企稳，甲醇生产成本相对稳定。港口与内地价差下探到相对低位。近期油价宽幅波动，国内化工氛围变化较快。当前甲醇价格继续下跌空间不大，但警惕油价大幅回调带来的情绪风险。 | MA2209 2500-2800； 空PP-3MA 800附近入场。 |
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