| 迈科期货早评精要 2022.7.1 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 短线贵金属走势偏弱。昨日美国5月核心PCE物价指数公布之后，该指数低于预期并下行，黄金价格率先反弹，反应联储可能会缓和加息节奏，随后黄金价格下跌，反应通胀下行预期。所以在通胀预期下行情况下，对贵金属价格并不一定是利多影响，因为前期贵金属高位有通胀支撑，如果通胀预期下行，对贵金属价格也可能是利空。 | 短线金银价格偏空运行，沪金短线上方压力393，389一线有效跌破可考虑加空，沪银短线上方压力4600。 |
| 钢材 | 本周钢材产量-16.11万吨整体回落，其中螺纹贡献主要减量18.05万吨至269.86万吨历史极低水平，热卷+7.5万吨有所增量，昨日市场称河北将在今日公布限产政策关注实际情况。需求端，螺纹表需323.54万吨（+22.28）同比降幅明显收窄，由于产量明显的降低库存去化明显，后续若供需目前维持水平则库存有望去化至健康水平后续跟踪两端边际变化；热卷表需327.96万吨（+15.14）表现良好但供给收缩不像螺纹明显，因此库存去化不明显，另外海外钢价走弱压制上方定价。 | 整体偏震荡看待，阶段性螺纹供需好转相对抗跌；螺纹指数参考4200-4400。多钢厂利润及做多螺空矿头寸持有。 |
| 铁矿 | 全球发运3333.9万吨（+238.3），供给季节性增量明显，7月中上旬到港有压。需求端，钢厂铁水因亏损快速回落，需求减量持续兑现，目前更多是亏损后的主动减产若利润回升仍有阶段性反弹可能；政策性限产方面，昨日市场消息称唐山减1400万吨河北减6%产量，暂未实际落实后续持续关注河北及其他地区是否有压减政策细则的出台，全国3000-5000万吨压减幅度皆对远期平衡表影响较大。 | 中长期逻辑转弱，上方阻力再度回落空配维持；铁矿石指数参考730-770。 |
| 油脂油料 | 国际方面，印度将毛棕榈油进口基准价下调，受此影响，棕榈油期货下跌。但印尼计划在7月底进行B40道路测试，提升市场对棕榈油制生物柴油需求的想象空间，国际原油期价止跌反弹，美豆油期价反弹均给植物油市场带来提振。国内方面，疫情频发下国内植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，因此近期供应增长，豆油菜油均受到棕榈油价格波动，在供应预期主导下，基本面转弱预期仍在，国内高基差面临回归，上方压力依然明显，短期反弹空间或受到限制。 | 棕榈油震荡调整中，豆油09合约10200-10550；棕榈09合约关注9000-9200附近支撑；菜油09合约11500附近支撑。 |
| 生猪 | 生猪期货延续涨势，根据市场数据，昨日国内生猪均价20.32元/公斤，比上一日上涨0.78元/公斤。7-8月一般是生猪涨幅最高的月份，部分集团场出栏不足，散户出栏积极性降低，市场惜售情绪高涨，叠加养殖端挺价情绪较强，支撑猪价上行，然而需求暂未启动回暖，令屠宰端两头承压，收猪难度加大。总体而供需博弈继续，需求支撑偏弱，价格上涨支撑略有不足，短期建议观望，目前期现价差依然偏大，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、政府连续收储对市场情绪的影响。 | 生猪09区间参考20500-20900。 |
| 白糖 | 美元兑巴西货币雷亚尔走强、原油下跌以及一揽子商品指数CRB大幅走弱，继续带动糖价走弱。合约间呈back结构，显示不乐观前景。由于巴西燃油流通税率下调，机构预测乙醇折糖价下调 1.5-2 美分/磅，投机基金净持仓已连续 7 周减仓。郑糖接近前期低位支撑，下行动力有所减弱，但向下趋势没有改变。 | 空单持有关注5915压力有效性。 |
| 棉花 | 春播全球种植面积扩大，新棉供应预期充足。海外纺织订单走弱，国内从去年3季度消费走弱。终端订单起不来。郑棉断崖式下跌，尽管逼近长线技术支撑区域，但没看到止跌反转逻辑。空单止盈盘会让棉价反弹测试趋势压力有效性。 | 趋势空单关注压力18200有效性。 |
| 燃料油 | 继需求抑制预期不能证伪后，opec+宣布维持上调8月日均产量64.8万桶计划，原油大幅下挫，后有所收回，中东重质油增产将使高硫油原料供应宽松，高硫跌幅大于低硫，目前高硫需求走强是高确定性事件，低硫原料供应保持紧张，边际改变不大，高低硫油价差反弹，等待修复机会。 | 单边跟随原油震荡，建议观望。LU-FU价差初步见顶，反弹择机做空。 |
| 沥青 | 沥青开工小幅提升，库存去化持续中，厂库去化幅度加大，供需两端都有增强，基本面较前期稍有改善，短期易受原油大幅波影响，整体震荡偏强。 | 09合约短多持有，关注4800一线突破情况；裂解价差震荡，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 | 最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。近期产量下降，库存随之下降，但是下游消费依然差强人意，下游库存小幅上升。原油价格大幅回调，除带来情绪影响外，亦会导致聚烯烃品种成本下移，提醒交易者从估值角度下移聚烯烃价格波动下边界。 | PP209 8250-8700； LLDPE209 8300-8750； L09-PP09 0线附近入多单。 |
| 甲醇 | 最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量小幅增加，开工率环比上升，内地小幅累库，企业待发订单环比上升，港口库小幅去库。内地煤炭价格略有企稳，甲醇生产成本相对稳定。港口与内地价差下探到相对低位。近期油价宽幅波动，国内化工氛围变化较快。当前甲醇价格继续下跌空间不大，但警惕油价大幅回调带来的情绪风险。 | MA2209 2500-2800。 |
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