| 迈科期货早评精要 2022.7.4 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 上周五晚间金银价格超跌反弹，但是整体仍位于弱势结构。上周五晚间美国公布的经济数据偏弱运行，6月ISM制造业PMI指数继续明显下行，美债收益率回落，加之对加息预期的消化，短线美黄金下探1780附近后快速收回至1810附近。后期关注通胀走势，通胀预期下行情况下，对贵金属价格并不一定是利多影响，因为前期贵金属高位有通胀支撑，如果通胀预期下行，对贵金属价格也可能是利空。 | 空单适当减持，沪金反弹不过393或者跌破389重新入场，沪银关注4500一线压力。 |
| 钢材 | 上周产量继续回落，其中螺纹贡献主要减量，进入7月份关注各省压减粗钢是否陆续出台，去年同期时点政策已经来市陆续落地。需求端，上周表需整体环比回升，其中建材业较为明显，疫情需求回补量或已经有所体现但整体绝对水平依然不高在低位区间；国内方面，从上周开始全国多地出现疫情散发，对复苏的斜率有所担忧市场情绪转弱；海外欧美制造业PMI回落速度较快，预计6月份全球制造业PMI回落至荣枯线附近，国际铁元素的定价回落并非空穴来风而是围绕需求继续定价，关注国内热卷价格中枢的压制。周末钢坯价格大幅回落预计今日盘面低开延续弱势。 | 偏弱震荡，螺纹强于热卷；螺纹指数参考4100-4300。多钢厂利润及做多螺空矿头寸持有。 |
| 铁矿 | 全球发运季节性冲量结束预计本周开始小幅回落，7月中上旬到港有压，但下半年整体发运好于上半年。需求端，钢厂铁水因亏损快速回落，需求减量持续兑现，目前更多是亏损后的主动减产，近期利润小幅回升7月份中旬有阶段性反弹可能；政策性限产方面，河北具体压减幅度暂未公布，但部分钢厂接到限产通知，本月继续关注政策落地情况。 | 中长期逻辑转弱，整体维持逢高空配；铁矿石指数参考690-750。 |
| 油脂油料 | 国际方面，印尼部长表示从7月1日开始，印尼将允许企业出口的棕榈油数量从目前国内销售量的5倍增加到7倍，同时印度将毛棕榈油进口基准价下调，受此影响，棕榈油期货下跌。马来西亚6月棕榈油出口量为1179545吨，较5月同期出口减少13.37%。再加上马来西亚的增产，短期预计棕榈反弹估计无力。国内方面，疫情频发下国内植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，因此近期供应增长，豆油菜油均受到棕榈油价格波动，在供应预期主导下，基本面转弱预期仍在，国内高基差面临回归，上方压力依然明显，短期反弹空间或受到限制。 | 棕榈油震荡调整中，豆油09合约9500-9800；棕榈09合约关注9000-9200附近支撑；菜油09合约11500附近支撑。 |
| 生猪 | 生猪期货延续涨势，农业农村部最新数据显示，7月1日，全国农产品批发市场猪肉平均价格达24.55元/公斤，较6月最低点20.91元/公斤上涨17.41%。7-8月一般是生猪涨幅最高的月份，部分集团场出栏不足，散户出栏积极性降低，市场惜售情绪高涨，叠加养殖端挺价情绪较强，支撑猪价上行，与此同时，各大上市猪企在猪价越过盈亏平衡线之后，纷纷表示看好下半年猪价行情，基本认为目前猪周期底部已经确认，进入反转上升通道。随着猪价反弹，生猪养殖已回归盈利区间，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、政府连续收储对市场情绪的影响。 | 生猪09区间参考21000-21500。 |
| 白糖 | 美元兑巴西货币雷亚尔走强、原油下跌以及一揽子商品指数CRB大幅走弱，继续带动糖价走弱。合约间呈back结构，显示不乐观前景。由于巴西燃油流通税率下调，机构预测乙醇折糖价下调 1.5-2 美分/磅，投机基金净持仓已连续 7 周减仓。郑糖接近前期低位支撑，下行动力有所减弱，但向下趋势没有改变。 | 空单持有关注5915压力有效性。 |
| 棉花 | 春播全球种植面积扩大，新棉供应预期充足。海外纺织订单走弱，国内从去年3季度消费走弱。终端订单起不来。郑棉断崖式下跌，尽管逼近长线技术支撑区域，但没看到止跌反转逻辑。空单止盈盘会让棉价反弹测试趋势压力有效性。 | 趋势空单关注压力18200有效性。 |
| 燃料油 | 多方制裁下，俄罗斯燃料油供应缺口不及预期，且中东增产会带来高硫油原料供应增加，低硫方面柴油强势持续，低硫组分继续紧张，供应端分化造成高低硫油价差高企，近日原油反弹，价差有所回升，但是高硫需求逐步走强，柴油预期难有巨大提升，低硫油再上空间有限，继续关注高低硫油价差修复机会。 | 单边跟随原油震荡，建议观望。LU-FU价差初步见顶，反弹择机做空。 |
| 沥青 | 上周沥青去库幅度加大，开工提升明显，供需两端出现小幅改善，但由于边际变化较弱，不足以构成新的驱动，当前沥青还在成本端原油的影响下震荡维持，短线操作为主。 | 09合约短多持有，关注4800一线突破情况；裂解价差震荡，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 | 最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。近期产量下降，库存随之下降，但是下游消费依然差强人意，下游库存小幅上升。原油价格大幅回调，除带来情绪影响外，亦会导致聚烯烃品种成本下移，提醒交易者从估值角度下移聚烯烃价格波动下边界。 | PP209 8250-8700； LLDPE209 8300-8750； L09-PP09 0线附近入多单。 |
| 甲醇 | 最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量小幅增加，开工率环比上升，内地小幅累库，企业待发订单环比上升，港口库小幅去库。内地煤炭价格略有企稳，甲醇生产成本相对稳定。港口与内地价差下探到相对低位。近期油价宽幅波动，国内化工氛围变化较快。当前甲醇价格继续下跌空间不大，但警惕油价大幅回调带来的情绪风险。 | MA2209 2500-2800。 |
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