| 迈科期货早评精要 2022.6.27 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 在上周商品价格普遍下行过程中，黄金价格表现坚挺，具有一定的避险作用，整体仍然表现为反复震荡盘整格局，但位于近一个月以来震荡区间的下沿区域，说明价格表现稍偏弱。白银价格表现则偏弱，有跌破震荡区间向下的迹象。预计近两日金银价格仍偏向于反复震荡，等待方向选。 | 短线或略有反弹，沪金关注398压力或者394支撑，有效突破进行相应多空操作，沪银短线向下突破，反弹关注4600一线压力。 |
| 钢材 | 上周钢厂整产量整体回落-17.72万吨，其中螺纹贡献主要减量-17.43，钢厂盈利比例低位检修维持，月底关注压减粗钢政策是否能落地；需求端，上周螺纹表需301.26万吨有所回升但仍处于低位区间内波动，螺纹库存重新出现去化降-13.35万吨；周末现货市场偏暖，钢坯累涨60，钢银数据显示建材库存去化，阶段性有反弹动力但由于成本的压制上方反弹空间有限。 | 企稳后反弹但空间有限，关注粗钢压减政策落地情况；螺纹指数参考4100-4400。后续逢低多钢厂利润或做多螺矿比等待压粗钢政策落地。 |
| 铁矿 | 全球发运3095.6万吨（-86.9），澳洲增量明显季末冲量，巴西保持季节性中位，非主流发运大幅回落贡献主要减量；需求端，铁水开始高位回落，疏港中枢下移，压减3000/5000粗钢对远期平衡表影响皆较为明显，需求开始回落盘面也提前定价，短期跟随成材小幅反弹，阻力确认后仍可逢高空配。 | 中长期逻辑转弱，阶段性企稳观察上方阻力位置可进行空配；铁矿石指数参考区间730-785。 |
| 油脂油料 | 国际方面，GAPKI周四公布的数据显示，印尼4月棕榈油库存为610万吨，棕榈油产量为426万吨，棕榈油出口量为209万吨。印尼加速出口许可证的发放且增加出口配额数据，给马来西亚带来了出口压力，同时6月产量出现了环比大幅增长而出口数据则持续下滑，马来和印尼均处于增产恢复期，带来了库存增长的利空影响。国内方面，8月船期棕榈油CNF较5月底下降20%，棕榈油进口利润修复上涨，现货基差继续回落，国内价格也随外盘出现下跌。疫情频发下国内植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，因此近期供应增长，豆油菜油均受到棕榈油影响价格下行。 | 深度调整，豆油09合约10000点附近支撑；棕榈09合约9100附近支撑；菜油09合约11800附近支撑。 |
| 生猪 | 据农业农村部监测，5月份第24周16省瘦肉型白条猪肉出场价格总指数周均值为21.68元/公斤，环比上涨3.6%，同比上涨15.1%，比上周扩大13.8个百分点。去产能的效果逐步显现，近期出栏稍有下滑，叠加养殖端挺价情绪较强，支撑猪价上行，然而需求暂未启动回暖，令屠宰端两头承压，收猪难度加大。总体而供需博弈继续，需求支撑偏弱，价格上涨支撑略有不足，短期建议观望，目前期现价差依然偏大，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、政府连续收储对市场情绪的影响。 | 生猪09区间参考19200-19800。 |
| 白糖 | 美元兑巴西货币雷亚尔走强、原油下跌以及一揽子商品指数CRB大幅走弱，继续带动糖价走弱。下跌行情仍在持续，合约间呈back结构，显示不乐观前景。郑糖接近前期低位支撑，下行动力有所减弱。但向下趋势没有改变。 | 空单继续持有。 |
| 棉花 | 6月美国消费者信心指数新低，海外纺织订单走弱，国内从去年3季度消费走弱，二者形成共振。新棉供应预期充足，国际棉价继续承压。外贸形势严峻，有企业反映部分出口订单被国外海关扣押，加上原料价格下跌，纺企采买谨慎。郑棉断崖式下跌。 | 空单继续持有。 |
| 燃料油 | 原油小幅反弹，下游能源品跟随，但俄油供应缺口不如预期，中印持续大量购买俄油，叠加衰退预期担忧有所发酵，原油仍有调整可能。供需方面中东南亚高硫发电需求逐步走强，低硫供应紧张态势不变，但柴油进一步上涨预期有限，故低硫油继续上行空间有限，短期跟随原油回落为主，目前原油受需求放缓担忧影响持续调整，燃料油被动跟随为主。 | 单边跟随原油震荡，建议观望。LU-FU价差顶部震荡关注，择机做空。 |
| 沥青 | 沥青供需持续小幅好转，但供应增加有限，去库节奏放缓，导致供需面边际改变难以形成有效价格驱动，短期主要受成本端原油带动，原油目前仍在下行节奏，沥青有继续调整可能。 | 09合约关注4235-4320一带支撑，择机短多（已有多单暂持）；裂解价差震荡，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 | 最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。主要原因在于疫情缓解后，下游开工和提货逐渐恢复。供给方面，目前处于停车装置逐渐重启的阶段。原油大幅下跌，下游化工品回调，短期跌势依然存在。 | PP209 8250-8500； LLDPE209 8300-8500； L09-PP09 0线附近入多单。 |
| 甲醇 | 原油价格大幅回调，国内化工跟随回调。最新的库存数据显示，内地小幅累库，企业待发订单环比上升，本周产量增产维持平稳。复工复产带动消费，港口库存去库。甲醇经过上周急跌之后，价格靠近成本下缘，等待原油企稳后，可少量多单。 | MA2209 2500-2800； PP09-3MA09多单部分止盈。 |
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