| 迈科期货早评精要 2022.6.24 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
金银价格偏弱运行，白银价格受到近期商品偏弱影响回落幅度较大，有震荡偏弱的趋势，并且近期有交易流动性风险风险。金银价格受制于当前通胀水平仍在高位，贵金属仍然发挥一定避险作用，所以下方有支撑，但美联储等央行不断紧缩推高债券利率的行为，对贵金属价格形成压制。短线以反复震荡思路对待，但短线来看下行压力有所增大。 |
沪金393-404区间，沪银4650-4850区间短线操作，短线白银跌破区间，偏空操作。 |
| 钢材 |
钢厂整体产量回落-17.72万吨，其中螺纹贡献主要减量-17.43，钢厂盈利比例处于历史极低值预计后续仍有检修减产兑现；需求端，成交低位摆动，价格情绪跟随，螺纹表需301.26万吨有所回升但仍处于低位区间内波动，螺纹库存重新出现去化降-13.35万吨，阶段性略反弹但由于成本的压制上方反弹空间有限；后续随着原料下跌预计后续亏损面减小，弱粗钢压减政策迟迟不能落地则仍有一定压力。 |
跌后企稳震荡，等待新驱动出现；螺纹指数参考4070-4250。逢低多钢厂利润或做多螺矿比等待压粗钢政策落地。 |
| 铁矿 |
全球发运3095.6万吨（-86.9），澳洲增量明显季末冲量，巴西保持季节性中位，非主流发运大幅回落贡献主要减量；需求端，铁水开始高位回落，疏港跟随下行，随未扭转供需偏紧格局但压粗钢政策的预期使得主力合约交易3季度平衡表转松的格局，定价向压减5000万吨的预期靠拢，但目前没有实际落地后续关注实际情况。 |
中长期逻辑转弱逢高空配为主，后续关注具体粗钢压减幅度；铁矿石指数参考阻力区间760-780。 |
| 油脂油料 |
国际方面，印尼棕榈油协会（GAPKI）周四公布的数据显示，印尼4月棕榈油库存为610万吨，棕榈油产量为426万吨，棕榈油出口量为209万吨。印尼加速出口许可证的发放且增加出口配额数据，给马来西亚带来了出口压力，同时6月产量出现了环比大幅增长而出口数据则持续下滑，马来和印尼均处于增产恢复期，带来了库存增长的利空影响。国内方面，8月船期棕榈油CNF较5月底下降20%，棕榈油进口利润修复上涨，现货基差继续回落，国内价格也随外盘出现下跌。疫情频发下国内植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，因此近期供应增长，豆油菜油均受到棕榈油影响价格下行。 |
偏弱调整，豆油09区间10100-10700；棕榈09区间9400-9800；菜油09区间12600-12900。 |
| 生猪 |
根据市场数据，昨日全国外三元生猪均价17.77元/公斤，较前日上涨0.36元/公斤。近期防疫形式好转，部分集团场出栏不足，散户出栏积极性降低，市场惜售情绪高涨。同时由于猪粮比长期偏低，猪价向下空间有限；但目前期现价差依然偏大，在终端消费持续低迷的状况下，收储和需求端提振有限，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、政府连续收储对市场情绪的影响。 |
生猪09区间参考19200-19600。 |
| 白糖 |
ICE原糖跌至18.5美分前低附近存在震荡整理。印度糖厂呼吁政府放松出口，希望在高糖价时期卖货，防止国际糖价下跌后出口窗口关闭。进口成本降低，使得郑糖走弱，现货价格出现小幅回落。郑糖下跌趋势持续。 |
空单持有。 |
| 棉花 |
欧美市场服装订单恐将萎缩，全球棉花供需格局宽松，国际棉价下滑仍未停止。国内棉花价格持续承压。国内棉花销势延续低迷局面，纺织企业原料补库计划继续后移，产销仍未有效衔接。棉价趋势走弱逻辑在不断清晰。 |
空单继续持有。 |
| 燃料油 |
俄油供应缺口不如预期，继印度购油量大增后，俄罗斯也成为中国最大的原油供应国，叠加衰退预期担忧有所发酵，原油尚未明确止跌，燃料油跟随调整。供需方面中东南亚高硫发电需求逐步走强，低硫供应紧张态势不变，但柴油进一步上涨预期有限，故低硫油继续上行空间有限，短期跟随原油回落为主，目前原油受需求放缓担忧影响持续调整，燃料油被动跟随为主。 |
单边跟随原油震荡，建议观望。LU-FU价差顶部震荡关注，择机做空。 |
| 沥青 |
沥青供需持续小幅好转，但供应增加有限，去库节奏放缓，导致供需面边际改变难以形成有效价格驱动，短期主要受成本端原油带动，原油目前仍在下行节奏，沥青有继续调整可能。 |
09合约关注4275一线支撑，择机短多（已有多单暂持）；裂解价差震荡，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 |
最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。主要原因在于疫情缓解后，下游开工和提货逐渐恢复。供给方面，目前处于停车装置逐渐重启的阶段。原油大幅下跌，下游化工品回调，短期跌势依然存在。 |
PP209 8400-9000。 |
| 甲醇 |
原油价格大幅回调，国内化工跟随回调。最新的库存数据显示，内地小幅累库，企业待发订单环比上升，本周产量增产维持平稳。复工复产带动消费，港口库存去库。甲醇经过上周急跌之后，价格靠近成本下缘，等待原油企稳后，可少量多单。 |
MA2209 2500-2800；
PP09-3MA09多单持有。 |
年
月
