| 迈科期货早评精要 2022.6.16 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
前日美联储出现加息预期的快速升温，然后昨日晚间兑现预期。受此影响，资产价格在周二晚间普遍偏弱并且美股跌幅较大，但昨日实现预期之后，商品价格反而反应不大，美债收益率也出现下行，可以理解为周二晚间市场反映太大，预期实现后反而出现了修复过程。目前美联储对于7月议息会议加息50bp还是75bp没有定论，预计到时还是看通胀情况。美黄金价格在此轮下跌中没有跌破1800，说明下方有支撑，但是美联储毕竟已经处于快速加息过程，所以昨日晚间即时反弹，力度也不会太大，并且短线有再度探底需求。所以近期仍然是关注1800-1870震荡区间的突破情况。 |
暂时观望。 |
| 钢材 |
钢谷数据显示建材产量微增，热卷产量环比回落明显，和前期ms数据有所背离关注是否钢厂现金流压力下重新减产；唐山部分钢厂公布检修计划合计影响2.25万吨铁水/日，6月底-7月份铁水或开始减量，但趋势性减产或需政策参与。需求端，月初投机需求释放后近期市场情绪偏弱成交再度转弱，今日继续观察螺纹表需变化；经济数据昨日公布，整体呈现弱复苏状态预计该态势延续至7-8月份，国内基建及制造业好于地产，地产如期环比回升幅度较弱，但6月份高频数据看销售开始环比明显抬升预计缓慢修复的动力依然存在；联储大幅加息落地，本身对黑色定价更多是短期情绪扰动结束后或有修复，实际影响后续观察海外需求回落进度，关注海外热卷价格回落对钢材进口变化的传导。 |
悲观情绪或有所修复，多单尝试重新入场；螺纹指数日内参考4530-4650。 |
| 铁矿 |
全球发运量3182.5万吨（+499.6），澳洲天气因素扰动结束后发运回升至正常水平，巴西及非主流同比略有减量，季末澳洲预计有季节性冲量，本周到港预计大幅回落，之后开始逐步回升。需求端，部分钢厂亏损现金流吃紧公布检修计划，但后续关注实际日均铁水变化，今年稳增长及保供背景下若无政策驱动，减产或相对迟缓；下半年供增需减格局相对明确，但短期现实依然强势，行情转向仍需要矛盾积累，高位震荡看待。 |
行情转向仍需矛盾积累，高位震荡看待；铁矿指数日内参考850-890。套利方面I09-01正套继续持有。 |
| 油脂油料 |
国际方面，印尼降低出口关税并启动出口加速计划将增加市场有效供给并施压马棕期价，加上最新的USDA和MPOB报告公布使得利多暂时出尽，近日油脂出现明显下跌。船运调查机构公布的数据显示，马来西亚5月棕榈油产品出口量为132.9万吨，较4月增加20.5%。国内方面，豆油当前基差滞涨，疫情频发下国内今年植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，因此近期供应增长，消费反弹不可持续。 |
短线高位震荡运行，豆油09区间11700-11850；棕榈09区间10800-11300；菜油09区间14100-14300。 |
| 生猪 |
由于南方多地出现大规模降雨，客观上造成生猪供给减少，屠宰企业收购难度加大，推动市场看涨情绪，本周现货猪价普遍上涨。但目前天气开始转热，被动出栏的大猪可能环比增加，商品猪出栏量下降幅度或趋缓，生猪期价高升水以及大宗商品整体估值偏高仍是主要风险。在当前供需格局趋于平衡的情况下，生猪价格重心在不断上移。期货盘面看，近月合约因升水偏高难以大涨，远月合约受强预期支撑，基差可能继续保持弱势，在能繁母猪及生猪绝对保有量不低的情况下，猪价波动幅度将收窄，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、疫情等因素的影响。 |
生猪09区间参考19200-19500。 |
| 白糖 |
ICE原糖持续下行，国内市场预期正发生改变。由于ICE原糖18.5美分是国内预期进口糖将大量点价的位置，目前已经到达，后期进口大幅增加的可能性提高。郑糖选择下行以应对未来的变化。 |
郑糖到达目标位置MA60，反弹关注6030压力后，仍将给出做空机会，则做空目标调整至5800。 |
| 棉花 |
美联储大力度加息和缩表，商品走弱迹象出现。美棉高位震荡再度回到关键支撑，郑棉弱势更为明显，19460一线是做空短线波段目标位，若再度确认上方趋势压力20700一线未果，则棉花有望开启下跌行情。产业链压力更为明显，宏观金融属性的驱动作用将逐渐清晰。 |
空单19460附近减持或兑现利润。等待反弹确认压力重新进场。 |
| 燃料油 |
EIA商业原油库存超预期增加，美联储加息75基点，国际原油连续两日下跌，燃料油跟随调整，低硫油由于联动原油紧密跌幅较大，目前原油受供需两端因素影响，波动增强，燃料油被动跟随，震荡为主。低硫油供给方面没有明确缓解，仍然偏紧。 |
单边跟随原油震荡，建议观望。LU-FU价差顶部震荡关注，择机做空。 |
| 沥青 |
截止6月15日当周，沥青全国综合开工率27.3%，较上周上升10%，全国厂库72万吨，较上周下降0.9%，全国社库54.5万吨，较上周下降7.6%，本周继续去库，开工环比好转但仍在低位水平，基本面供少需增格局不变，盘面受到成本端原油与整数关压力影响波动加大，原油震荡下沥青偏震荡维持。 |
震荡区间多空操作，09合约4580-4900，多BU-SC裂解价差剩余持有。 |
| 聚烯烃 |
最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。主要原因在于疫情缓解后，下游开工和提货逐渐恢复。供给方面，目前处于停车装置逐渐重启的阶段。聚烯烃前期上涨幅度较为明显，短期警惕回调风险。 |
PP209空单止盈 , LLDPE209空单止盈。 |
| 甲醇 |
近期原油价格高位震荡，带动国内化工氛围偏多。最新的库存数据显示，内地小幅累库，企业待发订单环比上升，本周产量增产维持平稳。复工复产带动消费，港口库存去库。甲醇短期警惕回调风险。 |
MA2209合约空单止盈；PP09-3MA09多单持有。 |
年
月
