| 迈科期货早评精要 2022.6.10 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 近期贵金属价格窄幅震荡，昨日晚间受美元指数和美债收益率上行影响承压略有回落。后续影响贵金属价格的因素将来自两方面，一是美国CPI数据，这将显示美国通胀回落的力度，影响后续美联储货币政策预期，二是美联储6月中旬议息会议内容，也将对美联储货币政策形成一定指引。对贵金属价格而言，现阶段货币政策维持紧缩导致金银仍然承压，但是通胀虽然小幅回落但仍在高位，对价格形成一定支撑。导致了贵金属价格反复震荡的局面，增加操作难度。 | 沪金以397.5为界，沪银以4750为界，进行短线多空操作。 |
| 钢材 | 螺纹产量+7.68万吨，热卷产量+13.8万吨，整体产量回升长流程有所复产，铁水也同步回升，目前钢价反弹后压力减轻减产意愿减弱但钢厂盈利比例偏低预计趋势增产出现概率较低；需求端，螺纹表需289.48万吨（-32.99），热卷表需322.14万吨（+8.57），因假期因素影响建材表需偏弱，剔除假期因素外螺纹表需实际仍在310-330平台弱稳暂无环比回升，下周恢复正常后关注实际表需强度；从近期社库/厂库以及建材成交/螺纹表需看近期投机需求好于刚性需求，盘面在目前位置有升水现货及谷电成本压力，一步上涨可能需要现实需求环比回升的兑现。 | 短期震荡休整，月内维持单边多配格局，螺纹指数日内参考4700-4900。套利方面，后续基差低位正套的性价比逐步体现，但入场时点等待盘面明显升水或盘面利多预期交易充分后。 |
| 铁矿 | 澳洲因天气因素影响上周发运单周大幅减量，后续关注持续性，预计中旬国内到港资源将因此减量明显，供给偏紧的格局暂未改变且短期扰动下有所激化。需求端，钢厂日均铁水243.26万吨接近顶部后续观察拐点情况。钢厂低库存刚性采购，高铁水支撑高疏港，港口库存降388.47万吨至12845.33万吨月底前去库格局持续。 | 月内偏强但存政策风险，短期关注前高阻力表现；铁矿指数日内参考900-950。套利方面I09-01正套继续持有。 |
| 油脂油料 | 国际方面，船运调查机构公布的数据显示，马来西亚5月棕榈油产品出口量为132.9万吨，较4月增加20.5%。印尼政策变化反复引发植物油市场动荡，印尼棕榈油销售意愿增强，出口有所恢复，对盘面形成压力。国内方面，豆油当前基差滞涨，疫情频发下国内今年植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，因此近期供应增长，消费反弹不可持续。 | 短线震荡运行，豆油09区间11800-11950；棕榈09区间11100-11500；菜油09区间13700-14100。 |
| 生猪 | 6月份天气转热，被动出栏的大猪可能环比增加，商品猪出栏量6月份下降幅度或趋缓，生猪由弱基本面和强预期过渡为强基本面和强预期仍需要时间，生猪期价高升水以及大宗商品整体估值偏高仍是主要风险。总的来看，在当前供需格局趋于平衡的情况下，生猪价格重心在不断上移。期货盘面看，近月合约因升水偏高难以大涨，远月合约受强预期支撑，基差可能继续保持弱势，在能繁母猪及生猪绝对保有量不低的情况下，猪价波动幅度将收窄，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、疫情等因素的影响。 | 生猪09区间参考18500-19000。 |
| 白糖 | 受能源驱动和供给过剩预期等因素影响，ICE原糖价格维持高位的基础坚实，但巴西减产与印度限制出口消息在盘面已充分消化，短期价格再创新高的动能不足，高位震荡行情。夏季消费旺季来临叠加“买涨不买跌”的心理激发贸易商补库积极性。然而社会库存高企显示出食糖消费有下降态势。原糖陆续到港，加工糖厂开机率提升，国内糖价上行将有所放缓。 | 6130附近压力明显，有调整意愿，目标MA60。 |
| 棉花 | ICAC最新报告发布将停止棉花价格区间预测，在8月时恢复，可以看出平衡表明确，更多的是看消费环节的确认，并体现在商品的金融属性上。ICE逼仓能否持续松动，高棉价消费端压力早晚会体现在棉价上，郑棉回撤2万整数关口确认趋势支撑，判断走弱逻辑能否持续。 | 数关口技术止跌，震荡后有望反弹。 |
| 燃料油 | 欧洲央行下调经济预期，原油小幅下跌，高低硫油价差继续走阔（低硫组分油更多地流向柴油调和池，造成低硫油原料偏紧，价格走高，高硫在中东和俄罗斯供应增加下继续走低），6月上海全面复工，集运船燃需求恢复，需求偏强，支撑低硫高位运行。燃料油单边受原油驱动，原油供需两端仍在博弈，震荡为主。 | 单边观望。高低硫油价差历史新高，可能修复，保持关注。 |
| 沥青 | 截止6月8日当周，全国石油沥青综合开工率24.8%，较上周下降7.4%，整体低位震荡，全国厂库72.67万吨，较上周下降2.1%，全国社库58.99万吨，较上周下降5.5%，继续去库，供减需增格局延续，震荡偏强维持。 | 单边可尝试回调做多，支撑区间参考09合约4470-4630。多BU-SC裂解价差持有，-200离场。 |
| 聚烯烃 | 最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。主要原因在于疫情缓解后，下游开工和提货逐渐恢复。供给方面，目前处于停车装置逐渐重启的阶段。聚烯烃经过前期较长时间的价格压制后，短期迎来了需求向好。 | PP09合约9050-8730，防守9150； LLDPE09合约9150-8800，防守9260； L09-P09价差单持有，目标位200，-100防守。 |
| 甲醇 | 近期原油价格高位震荡，带动国内化工氛围偏多。最新的库存数据显示，内地小幅累库，企业待发订单环比上升，本周产量增产维持平稳。复工复产带动消费，港口库存去库。短期甲醇偏多看待。 | MA2209合约2800-3000；PP09-3MA09，套利多单持有。 |
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