| 迈科期货早评精要 2022.6.7 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 昨日晚间美黄金再度向下出现调整，美白银则因为前期调整幅度较大近期价格基本维持稳定。短线来看，自5月中旬以来的反弹力度不断减弱，近期反弹节奏有被打破并且重新向下调整的态势。所以短线美黄金关注1840一线支撑，如果跌破短线将继续向下调整。消息面较为平稳，6月中旬美联储官员进入静默期，短线影响通胀预期以及经济增长预期的主要是CPI等数据。总体而言，金银价格仍然反复低位震荡，增加操作难度。 | 昨日沪金跌破397，观望或者背靠397短空，向上突破离场，沪银观望。 |
| 钢材 | 钢厂盈利率小幅反弹但整体在50%水平低位，目前暂无增产动力，短流程压制更为明显；需求端，月初建材成交中枢较5月份环比提升明显，后续关注在6月底汛期到来前消费回升的持续性；热卷国内微观数据表现中性，海外钢价跌幅度放缓，但出口利润窗口的关闭压制内贸价格高度。月内交易疫后复工整体偏多配，短期盘面平水现货后或有压力出现一定休整也是正常节奏。 | 月内整体逢低多配思路，短期盘面平水现货或有所调整；螺纹10日内参考4650-4850。套利方面，期现反套离场，正套的性价比开始凸显。 |
| 铁矿 | 全球发运量2077.7万吨（-399.5）环比大幅回落，澳洲因天气影响发运大幅减量预计6月中到港收到影响同时库存去化幅度扩大，巴西及非主流发运中性略低。需求端，钢厂日均铁水继续上冲至242.61万吨接近顶部但短期下行驱动不足，刚性需求有保证；钢价反弹下铁矿从弱预期向强现实交易，且供给端陆续新增扰动，短期向上的弹性依然存在。 | 强现实下短期仍有上行动力，但多配注意政策压力；09日内参考910-950-1000。套利方面I09-01正套继续持有。 |
| 双焦 | 焦炭方面，日港贸易3380元，折仓单3662元，提降四轮，部分焦企提涨，利润-68（-20）元/吨，亏损焦企略有减产限产，产量68.6（-0.3）万吨。下游钢厂产量242.（3.17）万吨，利润增加，下游补库，实际需求好转，库存向下游移动，总库存1036.9（-24.9）。焦煤方面，国产产量稳定，进口蒙煤通关300-400车。焦企需求高位，整体需求稳定，主产区积极补库，库存去库，优质煤品资源偏少，总库存2736（-5.9）。 | 疫情后需求恢复，铁水产量上升，下游相对积极补库，短期双焦偏强。09合约焦炭3550-3750，焦煤2700-2850。 |
| 动力煤 | 内蒙坑口787元，内蒙港口1300元。产地产量提高至1200万吨以上，大秦线发运顺利满发。进口煤价格倒挂，叠加人民币贬值，贸易商成本上升，进口煤在国内不具备市场优势。下游淡季水电替代，主流电厂库存以长协为主，库存量大天数高。但疫情恢复，工业复工，需求释放，电厂日耗复苏，部分非电行业对市场煤有需求，价格将偏强运行。 | 需求疫情后恢复，价格将偏强。期货因强监管，成交量资金沉淀极低，不参与为宜。 |
| 油脂油料 | 国际方面，印尼棕榈油销售意愿增强，国内新增大量采购，出口禁令撤销后可能将在6-7月增加出口供应，马来和印尼产量处于增产恢复期。国内方面，豆油当前基差滞涨，疫情频发下国内今年植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，菜油多配机会大势已去，因此近期供应增长，消费反弹不可持续。 | 短线震荡运行，豆油09区间11800-11950；棕榈09区间11900-12300；菜油09区间13950-14150。 |
| 生猪 | 海关总署数据显示，1-4月份累计进口冻猪肉56万吨，同比减少65.1%，进口方面对于国内供给压力减轻明显。年内第八批中央储备冻猪肉收储4万吨，养殖端看涨压栏情绪再次升温，惜售心理导致屠企采购难度加大。北方部分屠企白条猪肉价格上涨500元/吨左右，但整体需求仍显疲软，对高价猪源接受能力有限，市场博弈升温。短期供需两端仍处于胶着的状态，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、疫情等因素的影响。 | 生猪09区间参考18700-19200。 |
| 白糖 | 受能源驱动和供给过剩预期等因素影响，ICE原糖价格维持高位的基础坚实，但巴西减产与印度限制出口消息在盘面已充分消化，短期价格再创新高的动能稍显不足。夏季消费旺季来临叠加“买涨不买跌”的心理激发贸易商补库积极性。然而社会库存高企显示出食糖消费有下降态势。原糖陆续到港，加工糖厂开机率提升，国内糖价上行将有所放缓。 | 多头思路，挑战前高，支撑MA10。 |
| 棉花 | ICAC最新报告发布将停止棉花价格区间预测，在8月时恢复，可以看出平衡表明确，更多的是看消费环节的确认，并体现在商品的金融属性上。ICE逼仓能否持续松动，高棉价消费端压力早晚会体现在棉价上，郑棉回撤2万整数关口确认趋势支撑，判断走弱逻辑能否持续。 | 数关口技术止跌，震荡后有望反弹。 |
| 燃料油 | 新加坡市场的俄罗斯和中东高硫供应增加，对高硫价格形成压制，低硫调和组分供应偏紧使低硫油持续强势，燃料油低硫强高硫弱状况持续。成本端原油仍是主要驱动，原油反馈夏季出行高峰加剧供需紧张的可能，但欧洲制裁与OPEC增产结果不定，沙特提价后原油上涨又回落，博弈性仍强，燃料油在此基础上震荡运行为主。 | 单边观望。高低硫油价差可能修复，保持关注。 |
| 沥青 | 沥青整体去库节奏持续，但有所放缓，终端需求方面南方地区受降雨影响施工推进延缓，但沥青需求处于季节性走强之中，本周山东地区部分炼厂计划复产，供应边际增加，沥青历史高位且阶段升幅较大，短期存在回调可能。 | 单边可尝试回调做多，支撑区间参考09合约4430-4575多BU-SC裂解价差持有，-200离场。 |
| 聚烯烃 | 最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。主要原因在于疫情缓解后，下游开工和提货逐渐恢复。供给方面，目前处于停车装置逐渐重启的阶段。聚烯烃经过前期较长时间的价格压制后，短期迎来了需求向好。 | PP09合约9050-8730，防守9050； LLDPE09合约9150-8800，防守9260； L09-P09价差单持有，目标位200，-100防守。 |
| 甲醇 | 假期外盘原油上涨，短期化工氛围偏多。最新的库存数据显示，内地去库明显，企业待发订单环比上升，本周产量增产幅度可观。华东疫情缓解对下游需求有支撑，但速度有限，港口库存累库明显。节假日外盘原油价格上涨，日内化工氛围偏多。 | MA2209空2910-2760，2940防守； PP09-3MA09，套利多单700止盈。 |
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