| 迈科期货早评精要 2022.6.6 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 端午期间海外金银价格涨跌互现，截止周五收盘基本收平于放假前。周四晚间因为美国ADP私人部门就业数据低于预期，市场预期美联储货币政策节奏将有所放缓，受此影响，美股上涨，金银价格上涨，但周五晚间非农就业数据超预期向好，市场再度交易紧缩预期，美股下跌，金银价格下跌。总体而言，金银价格仍然反复低位震荡。 | 沪金背靠397.5或者向上突破399轻仓试多，沪银背靠4700轻仓试多，跌破反手。 |
| 钢材 | 6月2日唐山市人民政府发布了关于印发《唐山市钢铁行业“1+3”行动计划》的通知，要求年底前全面关停1000立方米以下高炉、100吨以下转炉，具ms调研显示唐山现存15座1000立方米以下高炉，涉及产能3.6万吨/天，目前仅6座运行涉及1.5万吨/天，但整体看对短期铁水影响有限或将在远期定价上进行交易。需求端，目前仍是围绕疫情封控结束后复工的消费恢复以及补库需求释放，节前建材成交明显放量高出4-5月份均值水平后续关注持续性；乘用车购置税减免刺激购车需求后续对板材强度有支撑。假期唐山钢坯价格整体持稳海外商品整体上涨预计今日乐观情绪下高开，但谨防盘面短期快速上涨后平水现货后的压力。 | 月内整体逢低多配思路，假期海外工业品上涨日内或高开但注意升水现货后的短期压力；螺纹10日内参考4730-4850。套利方面，期现反套在负基差水平离场，短期正套的性价比开始凸显。 |
| 铁矿 | 全球发运量2477.2万吨（+14.8）整体仍保持季节中性，澳洲有所增量关注在季末能否持续冲量，巴西发运仍偏弱，印度发运减量明显。需求端，钢厂日均铁水继续上冲至242.61万吨现实刚需处于高位，短期钢价反弹下游主动减产的意愿或减弱，前期预期交易负反馈的跌幅近期基本修复，后续关注季节性及政策性减产的进度；目前强现实下铁矿整体强势预计短期仍有上冲空间，前期若有多单可继续持有但追多的盈亏比不高，正套可继续持有。 | 强现实下维持强势短期仍有上行空间，中长期角度关注盘面950-1050区间阻力下半年偏空配格局；09日内参考920-960。套利方面I09-01正套继续持有。 |
| 双焦 | 焦炭方面，日港贸易3380元，折仓单3662元，提降四轮，部分焦企提涨，利润-68（-20）元/吨，亏损焦企略有减产限产，产量68.6（-0.3）万吨。下游钢厂产量242.（3.17）万吨，利润增加，下游补库，实际需求好转，库存向下游移动，总库存1036.9（-24.9）。焦煤方面，国产产量稳定，进口蒙煤通关300-400车。焦企需求高位，整体需求稳定，主产区积极补库，库存去库，优质煤品资源偏少，总库存2736（-5.9）。 | 疫情后需求恢复，铁水产量上升，下游相对积极补库，短期双焦偏强。09合约焦炭3550-3750，焦煤2700-2850。 |
| 动力煤 | 内蒙坑口787元，内蒙港口1260元。产地产量提高至1200万吨以上，大秦线发运顺利满发。进口煤价格倒挂，叠加人民币贬值，贸易商成本上升，进口煤在国内不具备市场优势。下游淡季水电替代，主流电厂库存以长协为主，库存量大天数高。但疫情恢复，工业复工，需求释放，电厂日耗复苏，部分非电行业对市场煤有需求，价格将偏强运行。 | 需求疫情后恢复，价格将偏强。期货因强监管，成交量资金沉淀极低，不参与为宜。 |
| 油脂油料 | 国际方面，印尼棕榈油销售意愿增强，国内新增大量采购，出口禁令撤销后可能将在6-7月增加出口供应，马来和印尼产量处于增产恢复期。国内方面，豆油当前基差滞涨，疫情频发下国内今年植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，菜油多配机会大势已去，因此近期供应增长，消费反弹不可持续，短期油脂不建议追涨。 | 短线震荡运行，豆油09区间11600-11800；棕榈09区间11700-12200；菜油09区间13750-13600。 |
| 生猪 | 海关总署数据显示，4月份我国进口冻猪肉14万吨，同比减少67.6%，1-4月份累计进口冻猪肉56万吨，同比减少65.1%，进口方面对于国内供给压力减轻明显。年内第八批中央储备冻猪肉收储4万吨，养殖端看涨压栏情绪再次升温，惜售心理导致屠企采购难度加大。北方部分屠企白条猪肉价格上涨500元/吨左右，但整体需求仍显疲软，对高价猪源接受能力有限，市场博弈升温。短期供需两端仍处于胶着的状态，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、疫情等因素的影响。 | 生猪09区间参考18700-19200。 |
| 白糖 | 印度限制食糖出口在1000万吨以下并未给市场带来过多支撑，同时受巴西下调ICMS燃料和能源价格税法案影响，市场观望情绪有所上升，关注巴西国内能源驱动变化。国内市场等待产销数据公布，高位震荡概率大。 | MA10附近震荡确认突破有效性，踩稳挑战前高。 |
| 棉花 | 在全球经济复苏进程放缓的拖累下，市场对棉花消费恢复预期减弱，但天气等确定性因素支撑，预计棉价将高位震荡。受近期国内棉花期现价格大幅回落、面料和服装等消费终端订单恢复不明显及回款回收期延长等因素影响，织造企业、棉纱中间商采购压价的现象越来越突出。 | 前低整数关口技术止跌，震荡后有有望反弹。 |
| 燃料油 | 沙特将上调7月销往亚洲的所有种类原油价格，隔夜原油价格向上修复，目前燃料油低硫强高硫弱状况持续，新加坡市场的俄罗斯和中东高硫供应增加，对高硫价格形成压制，低硫调和组分供应偏紧使低硫油持续强势。成本端原油仍是主要驱动，原油供给不足被广泛交易后，衰退抑制需求预期成为主要担忧，供应端存在夏季出行高峰加剧供需紧张的可能，面对欧盟禁运与OPEC豁免，同时美紧缩预期走强，短期原油博弈性较强，波动较大，燃料油在此基础上震荡运行为主。 | 单边观望。高低硫油价差可能修复，保持关注。 |
| 沥青 | 沥青整体去库节奏持续，但有所放缓，终端需求方面南方地区受降雨影响施工推进延缓，但沥青需求处于季节性走强之中，目前炼厂受利润影响保持低开工，沥青整体偏强，但阶段升幅较大，短期存在回调可能。 | 单边可尝试回调做多，支撑区间参考09合约4380-4510多FU-SC裂解价差持有，-200离场。 |
| 聚烯烃 | 最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。主要原因在于疫情缓解后，下游开工和提货逐渐恢复。供给方面，目前处于停车装置逐渐重启的阶段。聚烯烃经过前期较长时间的价格压制后，短期迎来了需求向好。 | PP09合约8920-8730，防守8980； LLDPE09合约9260-8800，防守9350； L09-P09价差单持有，目标位200，-100防守。 |
| 甲醇 | 假期外盘原油上涨，短期化工氛围偏多。最新的库存数据显示，内地去库明显，企业待发订单环比上升，本周产量增产幅度可观。华东疫情缓解对下游需求有支撑，但速度有限，港口库存累库明显。节假日外盘原油价格上涨，日内化工氛围偏多。 | MA2209空2760-2980，3030防守； PP09-3MA09，套利多单700止盈。 |
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