宏观经济信息早报 迈科期货 2022.03.07
1政府工作报告提出今年重点工作。财政方面，今年赤字率拟按2.8%左右安排，中央对地方转移支付增加约1.5万亿元、规模近9.8万亿元；拟安排地方政府专项债券3.65万亿元；预计全年退税减税约2.5万亿元，其中留抵退税约1.5万亿元。就业方面，使用1000亿元失业保险基金支持稳岗和培训。消费方面，继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。资本市场方面，完善民营企业债券融资支持机制，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展。创新方面，实施基础研究十年规划，实施科技体制改革三年攻坚方案。社会保障方面，完善三孩生育政策配套措施，将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除。
2国务院领导人表示，要着力保持经济运行在合理区间，用好退税减税这一关键性举措，通过稳市场主体稳就业保民生。今年财政赤字率有所下降，支出规模明显加大，主要是特定国有金融机构依法上缴近年结存利润。这笔资金前年和去年没有使用，为今年留下政策空间。要深化改革扩大开放，更大激发市场活力和社会创造力。
32022年中国发展主要预期目标明确！政府工作报告提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5.5%左右；城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率全年控制在5.5%以内；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；进出口保稳提质，国际收支基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；生态环境质量持续改善，主要污染物排放量继续下降；能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。
4全球经济延续复苏趋势。中国物流与采购联合会发布数据显示，2月全球制造业PMI为54.9%，环比小幅上升0.2个百分点，连续2个月稳定在54%以上。2月亚洲制造业PMI小幅下降0.3个百分点至51.6%，显示亚洲制造业增速有所放缓。
5美国2月季调后非农就业人口增67.8万人，创去年7月以来最大增幅，预期增40万人，前值增46.7万人；2月失业率3.8%，创2020年2月以来新低，预期3.9%，前值4%；2月平均每小时工资同比增5.1%，预期增5.8%，前值增5.7%。
6德国知名经济学家莫妮卡•施尼策表示，今年德国经济复苏情况将明显不如此前预测，不排除德国通胀率将升至6%可能性。而鉴于能源价格可能居高不下，今年通胀率肯定将更高。
7本周全球金融市场大事不断！中国2月外贸、外储、通胀及信贷等重磅经济数据将密集发布，全国两会将闭幕。美国将公布2月CPI数据，欧洲央行将公布利率决议。
8点评：
1.海外交易俄乌局势导致的避险情绪，以及通胀预期。对原油以及供给受限品种形成利多。俄乌准备进行第三轮谈判，但实际战争进入胶着状态，短期待破局。在破局之前，预计市场仍然处于紧张状态。
2.中国2022年两会召开。2022年GDP增速5.5%左右的目标，显然高于之前市场预期5%-5.5%，属于预期上限。因为较高的增速水平才能实现稳就业、保民生和防风险。在去年下半年经济明显回落情况下，今年增长目标意味着政策需要进一步发力，包括信贷宽松以及加大基建等。
3.基建投资层面，积极地财政政策正在发力。尽管财政赤字率2.8%较去年下降，但是中央对地方转移支付增加约1.5万亿，为多年来最大增幅。预计2022年财政支出规模比去年扩大两万亿以上。另外去年四季度结余的部分地方债可以到今年见效。可以对今年一季度甚至上半年基建投资形成拉动，预计增速达到6.5%-9%左右。
4.货币政策层面，2022年表态更加积极，“灵活适度，加大稳健的货币政策实施力度”。以及“综合融资成本实实在在下降”。目前外围不利环境是海外普遍进入紧缩周期，利率和准备金率虽然有下降空间，但已经受限。
5.总体而言，国内稳增长将在上半年继续推进。包括货币政策的宽信用，降低融资成本，以及财政政策的加大转移支付，尽快落实重大工程、新型基础实施，老旧公用设施改造等项目开工。房地产业的因城施策也对地产投资形成稳定，非明显拉涨。在这样的情况下，预计2022年一季度甚至上半年中国经济将处于环比改善的过程。但是在这期间，原材料价格继续高企、海外流动性紧缩，以及国内部分地区疫情等因素，会使经济环比改善过程，继续充满波折。
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