宏观经济信息早报 迈科期货 2021.12.13
1明年经济工作要稳字当头、稳中求进。
中央经济工作会议部署2022年经济工作。会议指出，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。宏观政策要稳健有效，要保证财政支出强度，加快支出进度；实施新的减税降费政策，适度超前开展基础设施投资；坚决遏制新增地方政府隐性债务；稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕；财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。实施好扩大内需战略，增强发展内生动力。加大对实体经济融资支持力度，促进中小微企业融资增量、扩面、降价。
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房地产企业座谈会表示支持保交楼、保民生、保稳定
交易商协会举行房地产企业代表座谈会。参会人士透露，短期个别房企出现风险不会影响中长期市场正常融资功能，交易商协会将重点支持符合房地产调控政策的企业注册发行中长期限的债务融资工具，募集资金优先用于补充已售在建项目的资金缺口、以及用于房地产项目或资产的股权收购，支持保交楼、保民生、保稳定，积极满足房地产合理融资需求，促进房地产业健康发展和良性循环。
3七国集团财长会议将讨论近期通胀飙升问题
知情人士透露，七国集团财长将于下周一举行线上会议，讨论近期通胀飙升的问题。通胀问题讨论将在供应链症结困扰世界经济的背景下举行，部长们还将讨论医疗保健问题。
4美国通胀创近40年新高，美联储面临更大紧缩压力。
美国劳工部数据显示，11月美国CPI环比上涨0.8%，符合市场预期；同比涨幅则进一步攀升至6.8%，为1982年6月以来最高水平。11月核心CPI环比上涨0.5%，同比上涨4.9%，为1991年7月以来新高。美国总统拜登表示，尽管美国11月出现近40年来最快的通胀，但价格涨势正在放缓，尤其是汽油和汽车。
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日本和德国通胀压力同样飙升
日本11月批发通胀率达到创纪录的9%，连续第九个月上升，表明供应瓶颈和原材料成本上涨对价格构成的上行压力正在扩大。
德国11月通胀率升至5.2%，为1992年6月以来最高值。能源价格同比上涨22.1%，是推高通胀的主要因素。去除能源价格因素，当月通胀率为3.4%。
6英国10月份GDP环比增幅仅为0.1%
较9月份0.6%的前值大幅放缓，也不及市场长期预期的增长0.4%。数据还显示，英国10月工业产出环比萎缩0.6%，较上月的萎缩0.4%进一步恶化。经济增长的低迷，进一步削弱了人们对英国央行的加息预期。
7小结：
1.近期中央经济工作会议为明年经济工作定调。会议结果基本延续了12月初中央政治局会议的精神，即稳字当头。
2.会议指出了我国经济发展面临的三重压力，即需求收缩、供给冲击和预期转弱，如此精准的对困难描述在之前的会议中不曾出现。
3.明年的宏观政策，稳字当头，稳中求进，政策发力适当靠前。在2021年三季度GDP增速已经回落至4.9%，三季度有进一步回落风险情况下，预计2022年年初需要政策发力，才能保住5%的增速。并且会议提到保持社会大局稳定，迎接党的二十大胜利召开。
4.此次经济工作会议仍然提到了房住不炒，但会进行或严或宽的调整。
5.预计发力的抓手仍然是基建和房地产。宽货币、宽信用已经见到，后期需要时间传导至实体领域。关注房地产销售何时止跌回稳，以及年初地方债发行安排。
6.美国公布的11月CPI数据再创新高，但海外市场并未完全交易美联储加快缩债和加息预期，因为尽管同比增速回升，但环比增速确实有所回落，尤其是能源和食品。关注即将召开的美联储12月议息会议。
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