| 迈科期货早评精要 2021.11.17 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指涨跌分化，IH微涨、IF、IC收跌，指数表现主板强于创业板，沪指强于深指。昨日市场情绪突然转差，两市70%个股下跌，板块上仅白酒、消费、大健康涨幅居前，两市总成交11135亿略有缩量，在宏观环境无明显变动的情况下，年末机构博弈因素可能为短期市场波动的主要因素，必选消费仍具有较强逻辑，可能会近一段时间保持相对坚挺，IH的相对走强可能会持续。 |
本周注意合约换月操作，IF、IH震荡区间参考IH3100-3350点、IF4750-5010点，底部多单持有，IC多单暂持。 |
| 贵金属 |
11月初以来金银价格上涨逻辑是，市场对通胀问题充满担忧，同时又认为美联储没有那么快加息。这个逻辑何时改变，即市场对通胀担忧缓解，或者对加息担忧超过通胀，将决定此轮上涨过程何时结束。本周以来美国10年期国债利率上行超过1.6%，市场对通胀预期有所消化，市场正在从关注通胀再度转向关注加息预期，导致近两日金银价格承压回落。 |
前期短多持有，沪金关注381一线支撑，沪银关注5100一线支撑，跌破支撑前多减持。 |
| 钢材 |
10月份粗钢产量7158万吨，根据推算11-12月份同比压减任务仅剩2064万吨，同比降8.86%即可完成往年任务，但由于需求的疲软预计今年粗钢减量将超计划内水平，而额外减产部分将通过持续压制钢厂利润来进行，尤其是压减压力较小的12月份（11月份预计将基本完成压减任务）。需求端，消费维持淡季疲软状态，现货的成交中枢有所抬升但是整体以出货降库为主，冬储的时点和价格仍还不合适预计投机需求释放空间相对有限，目前信贷放松对地产偏前端的数据改善暂不明显，后续高频领先指标继续关注地产销售增速能否回升。昨日早盘受中美会谈情绪带动盘面走高但基本面维持弱势下午后再度回落，近期远月盘面利润再度开始回落，预计将向低位区间靠拢。 |
01合约短期参考4100-4413偏空配置。套利策略，做空05钢材盘面利润。 |
| 铁矿 |
澳巴发运量2026.6万吨环比回落处于季节性低位，巴西发运状态不佳供应整体低于预期但需求减量更大目前博弈节奏仍在需求。需求端，上周铁水产量202.99万吨（-1.9）继续回落月底前预计维持低位，钢厂维持刚性采购冬储意识不强后续铁水维持低位状态下补库力度或相对有限继续关注。铁矿估值低但驱动跟随成材偏弱，后续05合约若价格跌至500附近且铁水有反弹迹象则可以考虑介入少量多单博反弹或多矿空螺。 |
短期节奏跟随成材偏弱运行，关注铁水企稳情况及冬储时点，500价格中枢附近尝试建立05合约多单等待需求边际回升，或多矿空螺套利。 |
| 油脂油料 |
国内植物油价格走势有所放缓，在连续两日的反弹之后三大油脂价格都已经重新到达均线的位置附近。此前的USDA报告和马来MPOB报告对市场的影响已经基本消化殆尽，市场的关注重点将重新回到美豆出口进度、南美种植天气、马来出口状况以及国内的油脂库存之上。目前国内植物油库存依旧偏低，预计随着年底节前备货高峰的来临，植物油供需会发生进一步的紧缩，豆油和菜油价格都将因此而得到抬升。棕榈油方面则会受到原油走势和马来出口数据的支撑，目前国际原油价格短期虽然有所回落，但市场仍看好年内价格可能走出新高。 |
逢低买入为主，豆油01关注9400附近支撑；棕榈01短线关注9450附近支撑；菜油01关注12470-12550区间支撑。 |
| 生猪 |
昨日全国瘦肉型猪出栏均价17.59元/公斤，较昨日的17.52元/公斤上涨了0.07元/公斤。全国白条市场走货放缓，但养殖户抗价情绪仍然强烈，现货猪价维持坚挺。西南地区因为腌腊需求较好导致白条走货较快，全国范围的猪肉需求正逐步回升，全年猪肉消费最为旺盛的时期逐步来到，预计中短期现货猪价仍将维持震荡上行态势。不过当前生猪供给的压力依然较大，整个行业目前仍处于产能释放阶段，四季度商品猪出栏量增长和冷库冻肉集中上市仍将对猪价上涨形成制约，生猪暂不具备真正反弹的基础。 |
预计波动区间14500-16500。 |
| 白糖 |
北半球主要产糖国印度泰国甘蔗压榨即将展开，在新的供应进入市场之前，国际糖价持续保持高位震荡走势，ICE原糖3月合约在20美分附近持续徘徊了两个半月，等待阶段性全球整体供应的变化。郑糖短线震荡偏强，但从走势中看，虽然资金不断推动糖价上行，基差交易也起到了助推的作用，但未能形成持续性，使郑糖短期行情复杂多变。后期ICE原糖走势将成为郑糖走势的主要影响因素。同时国内新糖全面上市后国内供需状况也对郑糖有决定性影响。 |
6030-前高区间震荡，等待方向选择。 |
| 棉花 |
全球棉花基本面趋于更加宽松，国际棉花边际走弱。国家投放第二批储备棉60万吨，阶段供应充裕。纺织企业让利幅度有所扩大，坯布和服装市场行情延续低迷。国内随着新棉进入集中上市期，籽棉收购价格逐步回落至10元/公斤以内，疆内棉花销售市场仍逐渐回暖，一口价成交的现象增多，并不按郑棉基差计算，疆内监管库“双29”机采棉公重报价集中在22950-23150元/吨。产地新疆和消费内地的棉花价差达到500-800元/吨。对应最低可交割棉价格盘面价格合理，但这意味着对盘面支撑有效性开始体现，新棉购销的“解冻”是否会带来棉价的震荡向上需要密切关注。 |
22200关键趋势阻力，站上转为强势。少量多单持有。 |
| 聚烯烃 |
原油价格昨日震荡，聚烯烃品种继续弱势下行调整。基本面来看，PE开工率较上周上升3.12%达到87.02%。两油PE总库存持续下降，较上周减少6.26%，下游开工率较上周略有增加，农膜增加1.4个百分点，管材增加0.3个百分点。PE整体供需状况较为乐观。PP上游生产企业库存增加0.85%，其中两油增加3.02%。贸易商库存减少0.66%。港口库存较上周上升，达到28.33万吨。下游塑编样本企业原料库存天数较上周增加0.95%。BOPP样本企业原料库存天数较上周下降1.08天。PP供需状况较前期有所改善。上游产品价格企稳，聚烯烃品种下行空间有限，观察基本面数据改善，短期或有小幅反弹。 |
震荡，LLDPE 8500-8700，PP 8200-8500。 |
| 甲醇 |
原油和煤炭价格下跌，甲醇价格弱势运行。基本面来看，截止11.12日当周，港口库存累库，华东华南总计累库7.5万吨，其中华东累库7.95万吨，华南去库0.45万吨。企业库存持续累库，本周较上周累库0.82万吨。昨日伊朗ZPC一套装置突发状况停产，另外一套装置产能利用率降低到35%，消息对市场心态有一定支撑。但国内产区依然存在厂家累库现象，基本面状况的改善并不明显。随着郑煤价格不断下行，甲醇估值区间也向下调整。在缺乏成本支撑以及基本面偏宽松的背景下，甲醇价格或将继续维持弱势震荡。 |
偏弱震荡，2500-2700。 |
年
月
