| 迈科期货早评精要 2021.10.18 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
上周五三大期指收涨，两市总成交9888亿，继续低于万亿水平，市场热点因宁德时代业绩向好而重新偏向锂电光伏，当下市场主要影响因素仍是三季报预期，流动性方面，仍处于面对美联储taper和国内经济寻底的共同预期中，上周五央行货币政策司司长表示四季度流动性供求基本平衡，降准预期恐难落地，四季度宽松与否主要观察MLF等工具是否在到期对冲以外释放多余流动性。 |
IH、IF主力合约震荡区间多空操作，区间参考：IH3060-3300点、IF4720-5010点。IC6960短多暂持。 |
| 贵金属 |
通胀和缩债对贵金属价格影响方向相反。上周五晚间美国零售销售数据向好，这引发投资者关于美联储提前结束缩债的担忧，受此影响，美债收益率上行，黄金价格明显下行。白银因为受通胀预期以及其他商品价格上涨影响，跌幅较小。 |
黄金观望，沪银背靠4900短多持有，如果短线迟迟不能向上突破5000，或者跌破短线支撑，则考虑离场。 |
| 钢材 |
产量边际回升且集中于利润较高前期限产幅度较大的螺纹，尽管后续仍有多政策叠加下的限产但短期复产的现实使得供应端约束带来的交易趋于弱化；需求端，国庆节后消费整体偏弱，上周表需同比增速有所回落，单周看供需增速逐渐靠拢缺口的逻辑有所转弱，今日将公布经济数据预计建筑链条表现偏弱，较差的销售及拿地在市场预期之内也是多头回避的原因之一，但周末的央行会议表态看预计地产信贷政策最严的时点已经结束，后续边际将边际放松进行调整；供需双弱下近期库存维持去化，建材降库7.26%，热卷降库8.27%，总库存合计降7.14%,库存良好去化下现货支撑较强，目前更多以盘面下跌扩基差的方式试探底部支撑，因华东部分地区交易电价开始顶格上调预计电炉成本可以提高120元/吨左右，目前华东静态电炉成本5050元/吨，若考虑后续交易电价则成本支撑参考5170元/吨，若经济数据偏弱带来盘面对成本的试探可背靠成本建立多单。 |
中期整体维持多配，螺纹指数5200以下买入，亦可买入热卷。套利方面，卷、螺正套逢低介入（01-05价差200以下），关注做多卷螺差机会。 |
| 铁矿 |
供给端矛盾不强，更多体现季节性波动，近期高到港压力开始体现在港口但下旬开始将转弱，高到港低疏港下港口库存大幅累积，本周升至1.39亿吨附近（+478.89万吨）单周大幅累库，且粉矿自9月底以来开始明显回升结构问题开始缓解。需求端，下游复产刚需回升但补库动力不足，总量过剩格局明确压制矿价中枢，短期海运费价格回落多头有松动，若远月价格跌至主流矿山到岸成本可多09合约。 |
整体宽幅震荡，参考现货仓单价及到岸成本滚动操作，静态参考565-817。 |
| 油脂油料 |
豆油：受压榨利润不高的影响，国内的大豆进口需求持续不佳，最新公布的 9 月进口同比下降 30%，限制大豆的供应，另外原油强劲支撑国际植物油市场，豆油下方空间有限。棕榈油：印尼暂停出口毛棕，以及印度取消油脂的基础进口关税，提振棕油市场价格。菜籽油：进口油菜籽和菜油价格高企 且进口数量大幅减少，菜油远期供应愈发趋紧，给菜油价格提供底部支撑。盘面上看，菜油价格涨至阶段性高位，高位波动加剧，短线日内交易为主，中长线维持多头思路不变。总体来看近期油脂基本面较为强势，短期油脂类低多为主。 |
以逢低买入思路为主，短线不过分追涨，豆油01下方关注9500附近支撑；棕榈01短线关注下方9150附近支撑；菜油01短线关注下方12000附近关口支撑。 |
| 生猪 |
上周五全国瘦肉型猪出栏均价12.34元/公斤，较上一日的11.99元/公斤上涨了0.35元/公斤，单日涨幅2.92%。从基本面来看，生猪存栏仍在惯性增加，市场供应仍然非常充裕。需求方面，低价及假日效应对猪肉消费有明显刺激作用，中央第二轮第一次储备肉收储结果较为利好。但十一之后猪肉市场将再迎消费淡季，南方腊肉需求短期难以起动，短期猪肉消费或有一定回落，总体来看整个行业目前仍处于产能释放阶段，四季度商品猪出栏量增长和冷库冻肉集中上市仍将对猪价上涨形成制约，预计中短期现货猪价维持震荡偏强温和上涨态势，生猪暂不具备真正反弹的基础。 |
15500附近空单可继续持有。 |
| 甲醇 |
动力煤持续坚挺，甲醇成本端支撑依然存在，基本面供应宽松，价格略有回落。上周甲醇厂家开工率略有下降，国内产量基本持平。厂区库存呈现累库，但是订单待发量也有增加，厂区销售压力较小。港口呈现小幅累库，港口MTO下游开工率下降7.8%，新型需求整合来看下降4.17%，传统需求开工变化不大。综合来看，供应相对稳定，但需求依然不够乐观。预期近期甲醇价格以宽幅震荡为主，夯实价格平台，等待下游跟进。 |
短期回调，关注3600支撑。 |
| 聚烯烃 |
国际能源署上调需求预测，国际原油价格创新高。国内动力煤期货持续强势上涨，聚烯烃成本端支撑强。本周聚烯烃开工率较上周基本持平，其中PP粒开工率下降0.76%，PE开工率上升0.57%。港口库存下降，企业库存上升。下游开工率较上周略有上涨，较去年同期低9.88%。下游需求依然是拖累聚烯烃品种价格的主要因素。关注成本上升与下游需求不充分之间的矛盾。 |
短期回调，PP9400-9950，LLDPE9300-9700。 |
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