| 迈科期货早评精要 2021.10.12 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指仅IH收涨，主要指数冲高回落，市场热点电网、电站都遭到利好兑现，主要因为节后面临个股三季报不确定性，叠加全球宏观环境大概率不再宽松，短期市场避险情绪严重。两市总成交9919亿低于节前平均水平，资金开始离场，本周需持续关注成交量维持情况，如果持续下破万亿则有可能带来指数集体走弱。 |
IH、IF主力合约震荡区间多空操作，区间参考：IH3060-3300点、IF4720-5010点。IC布林下轨支撑（6960）谨慎短多。 |
| 贵金属 |
消息面较为平淡，美元指数再度上行，贵金属价格普遍承压。在美国债务上限问题暂缓的情况下，美联储是否在即将到来的11月份议息会议是否宣布TAPER仍然是近期关注焦点。 |
预计短线仍将偏空震荡，但短线操作难度加大。沪金关注368，沪银关注4850一线压力。 |
| 钢材 |
产量短期略有回升，但四季度压减产量任务仍然较重，四季度铁水均值水平或维持212万吨均值水平完成压减目标，短期产量边际有所回升带来盘面利润的阶段性回落，但后续双控及压粗钢政策背景下仍有加严限产的可能关注时点。需求端，建材成交有所回落盘面犹豫表现震荡，本周样本周期由于多一个工作日预计表需表现良好，建材库存维持良性去化；9月份制造业PMI显示板材消费有一定回暖，后续关注热卷消费及价格的的正反馈。 |
中短期维持多配，螺纹指数运行区间参考5650-6100，热卷指数5700-6160。套利方面，多螺空卷01暂持本月择机止盈（价差零以下）；01-05螺纹正套逢低买或等待价差200以下。 |
| 铁矿 |
上周澳巴发运量2146万吨季末冲量结束后明显回落，到港量有所回升维持高位的状态预计维持至本月下旬，铁水整体维持低位疏港还很难匹配到港，预计港口库存维持累库状态。需求端，铁水小幅反弹预计回升至一定水平后保持低位运行，钢厂持续补库动力不足维持刚性采购为主，供需矛盾不上强但运费价格升高推升到港成本，价格被动上行，目前基差较低盘面估值偏高建议观望为主。 |
短期海运费推升价格中长期维持宽幅震荡，单边观望或区间操作，指数运行区间参考580-750-850。 |
| 双焦 |
焦炭方面，焦炭方面，贸易价3950元，折仓单价4200元，较钢厂采购价滞后。多地区环保限产持续，产量持稳反弹，开工率有所回升。下游钢厂能耗双控，压减平控，需求持续低迷，节后产量有所回升，焦化库存因运输原因累库，整体少量去库，需求弱于供给，节后部分钢厂多有复产；焦煤方面，山西暴雨影响运输及60多家煤矿停产。蒙古疫情严重，通关100-200车。受天气及运输影响，库存再次去库，结构性紧张问题仍存，需求暂低迷，动力煤紧张仍对部分配煤品种有需求。 |
焦炭01，需求有回升预期，运输不畅去库且高贴水情况下盘面看多，参考区间3500-3850；焦煤01，供应受影响，偏多，参考区间3143-3600。 |
| 动力煤 |
产地方面，港口煤价上升至2000元以上。保价稳供政策密集落地，内蒙古核增产能9835万吨将逐月释放，但增产到位仍需时日。进口方面，部分煤企也将增加进口。近期港口调入量增多，调出量持稳，环渤海三港库存整体处于较低位置。北方降雨增多，部分运输受限，下游企业到货受到影响。能耗双控有序进行，高耗能企业限电要求有序进行。冬储期需求增加，电厂需要努力补足库存至12天，采购压力仍较大，下游消费需求旺盛。 |
动力煤01，供应短期天气因素影响偏紧，高贴水情况下盘面易涨难跌，参考区间1408-1550。 |
| 油脂油料 |
豆油：近期国内油厂开机率下滑，大豆压榨量下降，预计后期豆油库存继续上升空间有限。另外，原油价格走强，同样提振豆油作为生物柴油的需求，支撑豆油的价格。棕榈油：10月5日据调查显示，马来西亚棕榈油库存可能下降0.36%至187万吨，供应预期紧俏令BMD毛棕榈油在本周二跳升4%。受此影响棕榈油领涨油脂，价格不断刷新历史高点。菜籽油：加拿大农业及农业食品部将油菜籽期末库存数据下调75%，为50万吨，供应偏紧预期愈发强烈，给进口菜油价格提供强劲支撑。总体来看，虽然美豆走弱，不过短期国内大豆到港量有限，加上油厂开机受限，总体油脂的需求仍保持在旺季的时间，预计油脂近期依然保持强势。 |
以逢低买入思路为主，短线不过分追涨，豆油01下方关注9650附近支撑；棕榈01短线关注下方9400-9350区间支撑；菜油01短线关注下方12200附近关口。 |
| 生猪 |
昨日生猪期货主力合约触及涨停，现报15285元/吨，涨幅7.98％，为上市以来首次涨停。10月10日起开始启动2021年第二轮第1次中央储备肉收储，收储量为3万吨，加上国庆期间旅游市场旺盛带动餐饮消费，对市场信心有提振作用。但从基本面来看，虽然六月份全国生猪养殖端已陷入亏损，生猪存栏仍在惯性增加，8月生猪存栏环比增长1.1%，目前生猪存栏已经远超2017年非瘟前水平。需求方面，低价及假日效应对猪肉消费有明显刺激作用，节前全国屠宰企业开工率及主要市场白条批发量处于较高水平，但十一之后猪肉市场将再迎消费淡季，南方腊肉需求短期难以起动，短期猪肉消费或有一定回落，持续关注收储落实后对现货的影响程度，目前产能去化进度加快，远月合约预期转强，市场供强需弱情况仍存，生猪整体仍不具备真正反弹的基础。 |
盘内多单继续持有，若开盘继续走高则顺势多单跟进，击穿15350加仓继续追多上看16000。 |
| 白糖 |
国际原糖维持震荡，位于20美分/磅附近窄幅波动。巴西减产的幅度基本在预期之内，难再掀波澜，焦点转向北半球主产国。印度作为下一阶段最主要的食糖出口来源国很大程度上掌握了市场定价主导权，其食糖出口政策取消及国内食糖最低售价（MSP）提升将封锁国际糖价下限19美分，全球糖市新榨季供给维持紧平衡状态。国内阶段性高库存“以时间换空间”可以逐步解决；进口食糖负利润情况终将反应到价格上，糖价下方支撑稳固。 |
趋势多单继续持有，6000整数关口适量兑现利润，不宜追涨，等待均线系统粘合后加仓进场。 |
| 棉花 |
棉价是在逐渐去库存和消费逐渐恢复的路上呈现长期趋势性向上行情，一旦形成趋势很难在短时间扭转。近期ICE美棉期货大开大阖的行情使国际棉商感到难以判断，产业资金及投资资金均减仓观望，等待现货成交、买家点价等传导以夯实上涨基础。国内新疆新棉价格略有松动，市场进入冷静期。接下来籽棉收购价能降下来，或是收购价格高位固化，通过期现基差的修复从而完成自然转化，成为棉花价格演变的主要路径。 |
多单背靠5日线持有，短线有宽幅震荡需求。 |
| 甲醇 |
昨日动力煤强势拉涨，带动甲醇涨停。港口方面因港口近期卸货速度尚可，华东华南均出现一定程度累库。最新的开工数据显示，甲醇开工率较前一周上涨2.63%，周产量上升。山西突发暴雨灾害，对甲醇开工和运输造成一定程度的影响。下游MTO开工率本周上涨3.97%。综合来看，甲醇供应和需求均较上周宽松。在原材料的不断推升下，甲醇估值范围抬升，价格突破前高。关注原材料动态。 |
偏强看待。 |
| 聚烯烃 |
原材料端动力煤，甲醇等原材料价格走强，聚烯烃成本端支撑较强，受需求疲弱拖累，聚烯烃品种涨幅不及上游。最新开工率数据显示，聚烯烃企业开工率均有不同程度上涨，聚乙烯上涨0.24%，聚丙烯上涨3.51%。截止10月8日的库存数据来看，PP总库存小幅增加。供应面略显宽松，但短期看成本端依然是聚烯烃价格决定的主要因素。关注下游降荷的后续影响。 |
短期偏强。 |
年
月
