| 迈科期货早评精要 2021.4.30 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期指收涨，IF主力合约报5157.6点，上涨1.41%，IH主力合约报3518.4点，上涨1.85%，IC主力合约报6464点，上涨0.1%。现货方面，昨日两市总成交8220亿，有所放大，主要指数基本收涨，以上证50为代表的的主板指数在金融权重带动下涨幅较大，但市场中位数为-0.24%，且主板与创业板分化，资金有离场行为，但整体符合节前惯例表现，此时不宜不盲目看空。板块上，昨日证券为首的金融板块强势并拉动指数上涨，医药、医疗保健板块短暂调整，半导体、储能板块趋势保持，目前板块格局有利于指数震荡维持。技术上，昨日主要指数走势分化，主板强创业板弱，在前期顶背离共振基础上，昨日创业板指出现60分钟级别顶背离，虽然目前主要指数反弹形态未遭破坏，但短期考虑压力优先于支撑。 | 2106合约部分兑现后剩余多单持有，持续放量（近万亿级别）则短多离场。 |
| 贵金属 | 继周三晚间美联储议息会议，此次美联储议息会议并没有进一步非常明确的，关注未来美联储货币政策路径的表态。美联储仍然表示当通胀超过2%的时候，会使用工具将其降下来，但表示不是现在。市场对美联储缩减资产购买规模预期仍在，但没有明确路线图，导致近两日贵金属价格反复震荡。实际上从二季度中后期到三季度前期，美联储货币政策仍处于观察期，所以情绪的变动会导致价格出现反复波动。节日期间欧美方面重要经济数据主要包括欧美制造业PMI指数以及美国耐用品订单，数据强弱将对经济复苏预期形成验证，进一步对资产价格形成影响。 | 注意规避节假日风险，美黄金关注1760一线支撑，美白银关注25.8一线支撑，跌破短线调整幅度将加大。 |
| 黑色 | 焦炭方面，焦企三轮提涨落地，部分焦企进行四轮提涨，焦企发运积极。山西环保检查范围扩大，河南部分地区环保加严，焦炭产量受影响明显有缺口，库存数据焦企继续去库至29.48万吨，处于较低位置，其他各环节也均有去化。需求端，唐山环保限产范围稳定，钢厂利润高驱动需求快速回升，钢材库存加速去库，原料补库积极。真实需求有回升有支撑，整体偏紧格局。焦煤方面，各地煤矿生产安全排查频繁，国产产量相较往年同期有减，进口端，政策无变化，蒙煤进口因疫情大幅下滑。需求端，焦企利润回升，下游需求旺盛致上游供不应求，钢厂焦企开始累库，主动补库积极，部分煤矿场内低库存。蒙煤及国产煤远期逐渐无法替代澳煤的缺口，随着下游需求的旺盛，整体供需偏紧。 | 期货：双焦逢低可多，焦炭注意节奏逐步止盈。套利：维持多盘面焦化利润。节后关注限产及产量变化。 |
| 油脂油料 | 咨询机构称，2020/21年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.3614亿吨，高于4月初预测的1.3547亿吨。如果预测成为现实，将比2019/20年度的产量提高6个百分点。技术性抛售和月底前获利回吐令美豆滞涨明显回落，昨日连盘油脂跳空宽幅回落，获利了结令今日马盘棕油也跳空大跌3%。南美大豆集中上市季节到来，5-6月份大豆月均到港量或达1000万吨，国内油厂开机率持续回升，周压榨量恢复到180万吨左右正常水平，拖累今日油脂市场迎来回调。但目前国内豆油棕榈油库存仍处于多年同期低位，且进口大豆盘面榨利仍大幅亏损，油脂基本面偏多依旧，及美元贬值，全球通胀担忧，给油脂带来潜在支撑，预计短期油脂回调空间也受限，整体仍处于高位偏强震荡格局。 | 可观望等待跌稳时逢低适量补库，考虑逢低布局远月豆棕价差的扩大。 |
| 生猪 | 昨日国内生猪价格继续下跌。目前生猪产能得到了显著恢复，其中市场上大猪占比仍然较高，屠企收购难度减少，加上下游需求端恢复比较缓慢，屠宰企业走货不佳，压价的意愿比较强，猪市暂时呈现供大于求局面，供需面均利空当前生猪价格继续下跌，不过在猪价下跌后养殖户抵触情绪比较强，且五一假期临近，屠企有备货需求，限制跌幅。整体来看利空因素主导，预计今日全国生猪价格继续弱势运行，主流价格在21.00-23.40元/公斤。 | 短期市场预期稳定，下方有现货价格和预期的支撑，预期继续在26000~28500元/吨范围内波动。09-03价差看到8元/公斤以上。 |
| 白糖 | 巴西一家银行数据指数，由于压榨量及甘蔗生长情况不佳，2021年4月中上旬吗，巴西中南部甘蔗压榨量为5.85亿吨，比上年减少3.4%，预计产出3560万吨糖（-7.3%）和258亿升乙醇（-7.1%），巴西和欧盟糖产出前景不佳，国际原糖期货价格连续上涨，对国内糖价形成提振带动作用。国内糖市场较为平静，国际原糖进口估算几乎与国内盘面平水，因此3月份进口糖尽管同比增加，但终于从去年下半年的大量进口转向进口减少，目前从船期情况来看，4-5月份进口量也不算太多，加上新榨季国内种植面积预估不太乐观，如果原糖价格维持高位，那么国内糖还是有望加快去库存的节奏。尽管目前国内现货市场集团成交没有呈现放量的态势，但是现货市场报价仍然以上调为主，销售情况比月初已经有所好转。整体从产业链情况来看，需要去库需要去化，才能进一步使糖价大幅摆脱震荡区间，但目前正是消费淡季，国内糖价存在压力，走势更多受外盘带动。 | 外盘及郑糖期价运行至关键阻力位，这里存在获利兑现需求，价格或向下确认支撑有效性，建议持币过节。 |
| 棉花 | 随着国际棉价上涨，市场询价和成交有所反弹，国际棉纱销势略显好转，但疫情导致棉花消费的预期下降，印度日新增骤增，日本各地均现变异，欧美终端消费预期回落，预计天气因素对行情仍有一定程度支撑。国内棉花市场销售进度放缓，张家港地区棉花总库存8.08吨，与上周相比上升4.8%，棉花库存端呈现稳中小幅回升态势。目前上游棉价上涨带动市场气氛好转，向下游传导并不畅通。关注产业链库存变化、“五一”黄金周表现，以及海外订单回流预期是否兑现。从近期棉花产业链情况来看，市场进入一个僵持阶段，利多利空因素交织，需要等待更多的信息指引，棉价在高位遇见一定阻力。 | 多头思路参与，建议轻仓多单持有。 |
| 化纤 | 原料方面：美国经济数据一季度较为强劲，原油方面的需求预期有所增强，且经合组织国家原油需求有所增加，原油价格出现上涨。这对于化纤价格的成本方面的支撑作用将存在。PTA方面：PTA主力合约价格略微下跌。成本方面，原油昨日反弹，然而PX价格有所下跌，PX开工率目前也相对稳定，加工差也在高位有所震荡，加工差后期或将略微有所回调，而这对于PTA加工价差将起到提振作用。PTA开工率近期维持在75.9%左右，伴随着厂家检修，后期开工率或将有所走低。需求方面来看，聚酯开工率维持在93.7%左右，然而这已是相对的持续高位。而印度公共卫生事件造成的影响或将使得部份订单有所回流，需求的回流也会对PTA价格有所提振。综合，PTA价格后期将震荡偏强。MEG方面：MEG价格略微下跌。成本方面来看，石脑油、乙烯价格变化不大，持续稳定的成本对MEG价格起到稳定作用。开工方面，目前乙二醇开工率维持在69.54%左右。需求方面，受到宏观方面的影响以及聚酯开工存在走低的预期，需求方面对于乙二醇的价格支撑将较为薄弱。库存方面，乙二醇库存的持续走低对价格有所支撑，截止4月26日，华东地区库存量在54.3万吨附近，同比有所走低，后续来看，库存将持续在低位继续震荡。综合，乙二醇价格存在继续走低的可能，静候价格反弹后寻找沽空的机会。PF方面：短纤主力合约价格略微上涨，主要是受到短纤负荷走低的影响。近期海外公共卫生方面的恶化在使得市场对于宏观方面的复苏有所担忧之后，订单方面也将有所回流。然而从短纤的开工方面来看，现阶段短纤开工率高位震荡，后期短纤开工率或将有所下降，这对于短纤价格或将存在一定程度的支撑作用。待短纤到达支撑位后将寻机参与价格的反弹机会。 | PTA：短线在4870-4680区间操作TA09合约。 MEG：短线4810伺机沽空EG09合约。 PF：短线7000附近伺机做多PF2107合约。 |
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