| 迈科期货早评精要 2021.3.29 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 上周五三大期指收涨，IF主力合约报5016.4点，上涨2.07%，IH主力合约报3516点，上涨1.84%，IC主力合约报6233.4点，上涨1.39%。现货方面，上周五主要指数反弹如预，主要指数平均涨幅2%以上，市场中位数上涨0.89%，两市总成交7480亿，放大有限，反弹结构大概率持续。板块上，伴随指数反弹，上周五核心资产带头上涨，碳中和整体热度退却，板块进入调整期的可能较大，整体来看，指数仍然偏震荡运行，本周可能在核心资产的带领下走出短期反弹，但不代表核心资产重回主线。技术上，上周五出现多指数日线底背离共振后的上涨，基本确认了与在3月9日低点形成的双底结构，需注意突破颈线位置时成交量配合情况，温和放大则看反弹持续（阶段目标14合约IF5143点、IH3613点、IC6270点一线），缩量上涨则大概率冲高回落。 | IF、IH、IC2104合约多单持有，骤然放量（近万亿级别）则短多全部兑现。 |
| 贵金属 | 上周贵金属价格走势持续焦灼，黄金因为避险属性表现略偏强，白银价格表现疲软，但未形成持续下跌走势。尽管上周国际形势复杂，但并未对贵金属价格形成较为一致的短线预期。美联储上周鲍威尔讲话表示在经济几乎完全恢复时，撤回在紧急时期提供的支持。但这并未引发贵金属价格持续走弱，主要因为近期部分欧美经济数据疲软，以及欧元区部分国家疫情再起，导致对经济增长预期的乐观度稍有降温，通胀预期上行速度变慢推动美债利率短线涨幅变慢。 | 美黄金持续在1720-1745区间狭窄震荡，突破区间进行相应的多空操作。白银背靠25.9短空持有，向上突破离场等待再次进场机会。 |
| 黑色 | 焦炭方面，个别钢厂第八轮提降100。多地在产焦炉有限产，山西个别新建焦炉滞后投产，焦化各环节小幅累库，日产量继续微跌。港口方面，港口询报盘冷清，市场交投氛围弱。需求端，钢材库存加速去化，环保限产升级持续至年底，汽运也受影响，不少高炉转为检修，铁水日产量较上周有所反弹企稳，原料按需采购，节奏有所控制。焦煤方面，山西省开展煤矿生产安全大排查，部分城市产量受影响，进口端，政策无变化，蒙煤进口因疫情有减。需求端，焦企利润大幅下降已处于合理利润，开工尚可，各品种煤种结构性差异凸显，焦煤采购受下游影响较弱。焦炭新产能释放，钢厂限产严格需求较弱，部分焦企有出货压力，整体供需由宽松至过剩。炼焦煤供需较为平稳，盘面偏弱，暂震荡运行。 | 期货：焦煤焦炭，观望，关注唐山限产，月底产能置换执行情况。套利：考虑做多盘面焦化利润。 |
| 油脂油料 | 据路透社对分析师进行的调查结果显示，分析师预计今年美国大豆播种面积将达到8999.6万英亩。巴西咨询机构将2020/21年度巴西大豆产量预测数据又上调0.7%，达到49.27亿蒲式耳。大宗商品普遍重挫及获利了结拖累美豆大幅收跌，连盘油脂低开低走且跌幅逐渐扩大。国际原油高位大幅回撤及买豆油卖豆粕的套利集中解锁令美豆油期货触及跌停，叠加传统增产周期来临背景下市场担心3月份产地棕榈油产量增长，马盘也迎来明显回落，国际植物油价格跳水下跌，给国内油脂期价形成利空。同时商务部称我国农产品难以大幅上涨，将会同有关部门视情况做好中央储备的投放，适时增加市场供给，确保农产品基本稳定。结合中储粮连续两周以每周两万吨左右的数量投放进口毛豆油，令交易商开始担心政策调控风险。且随着巴西收割过半后上市速度将加快，5-7月月均到港大豆量或达1000万吨，多头资金集中平仓离场，从而令今日国内油脂行情迎来大幅回撤。虽然油脂商业库存并不多，但在多头大量撤离避险的情况下，国内油脂现货行情本轮回调明显大于市场预期。 | 暂时观望。 |
| 生猪 | 国内生猪价格继续下跌。全国均价26.38元/公斤，较昨日下跌0.75%。整体终端猪肉需求不佳对猪价支撑力量不足，屠宰企业白条猪肉走货慢，且局部地区非洲猪瘟疫情依旧散发，养殖端抛售小体重猪源现象仍存继续冲击市场，同时市场上大猪供应充足拖累标猪行情，因此猪价继续下跌，但是时间已到月底，养殖端出栏任务基本完成出猪量不大挺价意愿强，供需博弈，预计短期猪价或继续偏弱调整。 | 低位做多，逢高离场。 |
| 化纤 | 原料方面：油价有所上涨。苏伊士运河一艘航船搁浅，导致航道堵塞，这会影响每日约100万桶原油的供应，油价有所上涨。但暂时性的堵塞导致价格暂时有所上涨，其持续性仍旧有待观察。鉴于欧佩克减产执行情况较为稳定，原油供应方面暂时并未出现大幅的变动，而需求的预期不甚理想使得油价暂时将处在当前的位置震荡运行。后期油价或将宽幅波动。PTA方面：PTA主力合约价格上涨。原料方面，PX价格有所下跌，下跌幅度不大，PX加工差近期有所下滑，鉴于原油价格受到航运堵塞影响有所上涨，因此原料端对于PTA价格略微有所支撑。供应方面，目前PTA将在3-4月迎来检修的集中期。截止在3月19日，PTA负荷量在82.9%左右，周环比上升，持续关注检修设备的变化情况。需求方面，目前聚酯的开工率在94.2%左右，周环比有所上升，因此需求方面的积极性作用将对PTA价格有所支撑。MEG方面：MEG主力合约价格有所上涨。近期乙二醇原料端价格也有所下跌，石脑油、乙烯等价格均有所下跌，成本方面的支撑作用将有所减弱。供应方面来看，乙二醇开工率目前在73%，周环比有所下降，后期关注镇海石化检修时间的具体确定。乙二醇装置暂未出现大规模的检修、或者集中的产能释放，因此开工将维持在目前的状态。需求方面，聚酯开工率尚可，因此对乙二醇的需求将有所支持。库存情况目前在63.5万吨，环比略微上升，后期库存或将仍旧维持在目前的低位状态当中。PF方面：短纤主力合约价格有所上涨，近期价格调整幅度较大。原料方面近期价格将受到短暂支撑，PTA价格受到的支撑可能性较大，因此原料方面对短纤的成本维系作用将有所支撑。直纺短纤开工率目前在98.5%左右，周环比上升幅度较大，后期短纤现金流或将有所反弹，目前在692元/吨附近。涤纱开工率目前反弹状态良好，75%左右，但暂未发生突破性改变。 | PTA：短线在4360附近做多TA2105。 MEG：观望。 PF：短线背靠7130附近做多PF2105合约。 |
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