2021年2月1日铜市早评 经济增长存疑，铜价有下跌压力
上周五股市全面下跌，美欧股市跌幅均达2%。消息面，强生疫苗有效率低于预期，欧盟计划禁止疫苗出口，发达国家围绕疫苗的争夺开始公开化。美国 12月个人支出月率下滑0.2%，受9000亿补贴支持，收入和个人支出的降幅较11月明显收窄。不过有报道称拜登1.9万亿刺激计划受阻，共和党部分议员建议6千成替代计划。整体来说，变异病毒扩散、疫苗进展迟缓等造成一季度经济放缓的压力增大，如果拜登刺激计划受阻，可能进一步打击金融市场预期。中国周末公布1月官方ＰＭＩ指数，制造业ＰＭＩ指数为51.3，较上月回落0.6个百分点，非制造业商务活动指数52.4，较上月回落3.3个百分点，建筑业活动指数为60，较上月低0.7个百分点。北方疫情扩散，对制造业和服务业拖累明显，基建普遍提前放假，海外因春节临近且海运异常紧张，订单也有所减少，关注疫情控制效果。上周国内新增感染人数有所下降，仍有新增加的感染点，不可掉以轻心。另外上周央行回收短期流动性，导致拆借市场资金极度紧张，关注本周央行是否增加对冲操作抚平资金紧张。尽管中期央行维持流动性平稳的政策不变，但短期资金紧张可能继续施压金融市场。
基金属跟随金融市场多数下跌，伦铜跌至7810美元。上周伦敦铜减少1.5万吨，沪铜仍小减，保税库存亦小幅减少，三交易所及保税库存上周合计减2.5万吨，低库存对价格的边际支撑作用增强。秘鲁因疫情进入新一轮封锁，拉斯邦巴斯矿的运输再次受阻，这意味着到4月进口矿将维持紧张。目前精矿加工费已降至45美元下方，炼厂亏损可能增加检修力度。据ＳＭＭ的统计，1月铜加工行业整体活动指数虽然环比下降但同比增加，印证淡季需求强韧的判断。周五长单执行最后一天，贸易商再次挺升水到100元以上。但本周下游多数企业都逐步减产为放假做准备，买盘更加清淡，价格和升水可能下滑，价格或受股市影响波动放大。整体来看由于铜价高位且疫情存在不确定性，下游普遍备货意愿不强，但基于节后整体需求向好预期，如果价格大跌仍会吸引备货。短线等待价格回调情况，技术上看12月平台下沿57000 下方为强支撑区，配合精废价差、现货升水等市场结构信号，寻找可靠买点。今日58000-57600。
股市：美股大跌，关注调整情况
原油：小跌，沙特开始减产，高位震荡
美元；小涨，刺激计划推进存疑，疫情担忧加重，美元避险需求存在，关注91压力表现
铜：58000-57600，供应干扰加剧，但节前效应加重，价格震荡略有回落，关注57000下方支撑情况
铝：15200-15000，运输影响销区库存下降，但春节累库限制反弹空间，维持低位震荡，短多减仓，仍关注15000-14600区域中期支撑
锌：19800-19600，伦敦大幅增库存造成短线恐慌性下跌，目前炼厂亏损，中期强支撑区，关注ＬＭＥ库存增长是否持续，稳定后重新寻找中线买入位
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