| 迈科期货早评精要 2020.10.22 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指IF、IH收涨，IC收跌。IF主力合约报4769点，上涨0.24%，IH主力合约报3368点，上涨0.63%，IC主力合约报6289点，下跌0.78%。现货方面，昨日市场未能延续前日反弹，板块上，一方面主线持续弱势，黄金板块在美国放水预期和美大选不确定性的刺激下随贵金属上涨，但未能带动指数上行，另一方面，早盘金融板块联动上涨，而成交量未能同步配合，两市合计成交7063亿，反而导致了其他板块的下跌，最终市场中位数下跌1.21%，收盘仅有上证50指数在银行权重的带动下收红。本周开始，市场的观望避险情绪明显加重，其表现为盘面热点不持续，题材稍有利好即遭到兑现，下周会议落地，此前指数或以维持为主。技术上，指数震荡格局未变，近期看区间中部和上沿之间震荡运行。目前标的指数与期指回到区间中部，短期按照震荡思路支撑位附近买入，考虑到下周会议落地，主线板块有可能叠加会议预期而反弹，重视会议前缩量回踩中部支撑位时点。 |
区间中上部分左侧操作。IF2011合约4685-4885点，IH2011合约3305-3480点，IC2011合约6290-6800点。前期剩余多单持有，关注区间中部短线买入机会，操作不宜追涨。 |
| 贵金属 |
美黄金、白银近两日震荡区间略有走高，主要因为美元走低，沪金银因为人民币升值因素震荡走平。短线美黄金关注1910一线能否站稳，站稳将进一步向上测试1960一线压力，美白银则关注能否站上25一线。近期宏观因素未能给贵金属价格提供较为明确的指引，各项指标窄幅波动。短期影响市场情绪的主要还是美国新一轮财政刺激政策进展以及美国大选进展，但两者在近两日并未有实质性进展，新一轮财政刺激计划仍在讨论当中，分歧仍然较大。美黄金1980上方价格是因为货币政策极度宽松预期以及美元指数预期大幅走低造成的高位，短线影响因素暂时不具备向上强劲越过这一线，而下方1850是政策预期落空情绪极度悲观导致，预计短线也难以跌破。短线震荡略偏多，中线暂以震荡思路对待。 |
美黄金1920美元，美白银25.0美元为界，进行短线多空操作。 |
| 黑色 |
成材方面，gg及zg数据显示产量整体下降，其中zg显示建材产量降幅较大，今日关注ms螺纹产量变动；需求端，表需有所回落但幅度不大整体符合预期，现货市场活跃度再起成交回到26万吨水平；从9月份的产业数据看，建筑链条月同比数据回落较为明显，制造业终端维持高增速水平，且后续淡季对于建筑链条需求的弱化更加明显，进口缩减则对热卷的国内供需改善更多，后续建议热卷以及螺纹之间继续多配热卷空配螺纹。整体看，维持电炉成本之上寻找沽空螺纹的机会，逢低做多卷螺差。铁矿方面，上周发运到港双增，后续国内供应偏松到港维持330万吨/日均值水平，库存累积压力持续；需求端，近期消息称唐山近期港口有解封，短期对于原料或有补库动作但预计持续性不强，旺季终端较好的情况下铁水企稳，后续临近淡季时或继续压缩；港口澳粉近期未能延续回升态势，结构性问题又有恢复迹象，考虑到后续澳矿持续偏高的到港预计持续性不足。近期盘面有所成材反弹的动力，但冬储前维持空配的思路不变，关注反弹后的抛空机会。焦炭方面，焦化厂利润高位继续扩张但产量小幅下降，第五轮提涨预计现货短期平稳，尽管目前政策的执行进度较慢但供需仍然存在缺口，库存整体维持去化状态；需求端，钢厂铁水产量有所反弹预计短期趋稳，刚性需求有保证。整体驱动偏强维持多配，但单边回避对冲多配，盘面能否明显升水现货可能取决于政策落地情况，短期关注2150附近阻力。 |
期货：螺纹等待电炉成本上方的抛空机会，铁矿维持空配，焦炭维持多配。套利策略做多卷/矿比价，逢低做多01卷螺价差，关注焦煤、焦炭正向套利（逢低做多01-05价差）。
期权：观望。 |
| 油脂油料 |
美国农业部将于北京时间周四20:30公布周度出口销售报告，贸易商预期数据将显示，截至10月15日当周，美国2020-21年度大豆出口净销售介于150万-250万吨之间。咨询机构称2020/21年度巴西大豆播种完成6.1%，落后于去年同期的19.5%以及均值的17.3%。出口强劲令美豆续涨，同时因10月中上旬马来西亚棕榈油出口量月比增4.3%，令马盘收涨，连盘油脂也高开高走、宽幅上涨。近期盘面调整剧烈，市场也在逐渐消化菜棕油库存快速回升的影响，在一度跌至接近节前低点后，近两日再次出现宽幅上涨，市场情绪有所改善，另外豆油替代用量及饲料用量依旧偏大，也有部分豆油流入国储库，导致豆油库存降至129万吨降幅4%，油脂基本面压力并不大，且偏慢的种植进度将影响巴西豆的上市时间，加上通胀预期，油脂中长线震荡上行趋势或尚未结束。 |
暂时观望。 |
| 白糖 |
巴西将从11月份开始收榨，由于巴西的旱情依然没有得到缓解，2/3的糖厂预计会从11月提前收榨，较往年提前约一个月。市场的焦点转向北半球榨季生产，印度和泰国降雨增多，有可能会影响到甘蔗的收割进度。国内方面，新榨季的生产开始了，产糖进度受到持续降雨天气的影响偏慢，国内10月份面临进口到港压力吗，销售回到淡季，因此糖价上方的压力还是比较明显的，这是波段行情的逻辑，但是由于全球糖供需平衡情况来看，呈现年度周期的减产格局因此下方的支撑非常强。糖价大概率会呈现一个宽幅的区间震荡行情，等待反复消化阻力后震荡向上。 |
多头底仓继续持有，等待回落重新买入机会，支撑5180。 |
| 棉花 |
近期我国纺织服装生产订单增加，原因在于，我国取得疫情防御战略性胜利，国人能够将“十一”当“过年”，加大服装等采购力度，国内产业链能够高效运行，重新夺回海外服装家纺订单，尤其是印度的纺织订单因为疫情不能如期交付，导致中国订单有所增加。同时不排除欧美消费市场因担忧疫情导致物流受限，提前抢单的可能。当前中国棉花高涨的市场情绪，难以改变本年度全球棉花总体供求关系较为宽松的基本现实。大选临近，恰逢北半球新棉大量上市时间窗口，下游持续性需求尚不明朗，当前海外疫情恶化导致外贸订单也存在变数，市场不确定因素在增加，短期郑棉期货过度上涨后，套保盘逐渐增多，多空争夺可能会逐渐激烈，行情存在回调压力。 |
昨日收盘价击穿14560短线平台支撑，趋势转向，但还有确认破位有效性的需求，背靠此处空单进场。 |
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