| 迈科期货早评精要 2020.10.21 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指收涨，IF主力合约报4762点，上涨0.76%，IH主力合约报3348点，上涨0.08%，IC主力合约报6356点，上涨1.5%。现货方面，主要指数缩量企稳，两市总成交6674亿，个股普遍反弹，市场中位数上涨0.69%。板块上，主线没有完全回归，汽车板块表现强劲，光伏较弱，整体来看昨日反弹强度有限，指数持续性有待观察。技术上，指数震荡格局未变，近期看区间中部和上沿震荡运行。昨日主要指数收阳线但成交量不足（仅创业板放量），三大期指回踩中部MA支撑后反弹，但强度有限，短线小级别前高有压力。 |
区间中上部分左侧操作。IF2011合约4615-4890点，IH2012合约3250-3400点，IC2012合约6107-6481点。前期剩余多单持有，IC关注区间中部短线买入机会，短线操作高抛低吸为主。 |
| 贵金属 |
美黄金、白银持续窄幅震荡，近两日震荡区间略有走高，沪金银因为人民币升值因素震荡走平。短线美黄金关注1910一线能否站稳，站稳将进一步向上测试1960一线压力，美白银则关注能否站上25一线。近期宏观因素未能给贵金属价格提供较为明确的指引，各项指标窄幅波动。短期影响市场情绪的主要还是美国新一轮财政刺激政策进展以及美国大选进展，但两者在近两日并未有实质性进展，新一轮财政刺激计划仍在讨论当中，分歧仍然较大，美黄金1980上方价格是因为货币政策极度宽松预期以及美元指数预期大幅走低造成的高位，短线影响因素暂时不具备向上强劲越过这一线，而下方1850是政策预期落空情绪极度悲观导致，预计短线也难以跌破。短线震荡略偏多，中线暂以震荡思路对待。 |
美黄金1920美元，美白银25.0美元为界，进行短线多空操作。 |
| 黑色 |
成材方面，近期随着部分原料价格的下行钢厂利润出现反弹，本周关注供应是否会回升，假设5%的四季度螺纹表需增速水平下，库存要去到去年同期需要产量缩减至350万吨以下，产量若得不到控制年底高库导致冬储意愿弱的预期将持续存在；需求端，成交起伏较为规律，小幅放量后再度开始收缩，昨日成交降至22万吨水平，预计近两日维持20万吨附近，后续整体周均值中枢向下，预计本周表需在400-430万吨水平；由于新开工单月增速跌至负值，远期需求的预期较上半年年或明显转弱。整体看，价格向上驱动不足，高库存高供给问题仍存，建议等待01合约运行至电炉成本上方的抛空机会，价位参考3660/3700。铁矿方面，上周巴西发运量710.8万吨（+22.8），澳洲发运1789.4(+82.4)，北方港口到港量1357.8万吨（+43），发运季节性回升保持相对高位，到港相对偏宽松且从前期发运推算看近期将持续；三季度淡水河谷丰产，其中北部系统中s11d项目增量明显淡季产量创纪录，预计四季度在三季度的基础上继续增产问题不大，疫情以及溃坝事件导致的供应无法恢复的预期再改变；钢厂端，由于钢价整体坚挺导致需求收缩的负反馈缓慢，港口成交整体稳定价格趋稳。铁矿近期驱动不足，节奏跟随螺纹，整体维持空配但价格的继续下行可能需要成材走弱配合。焦炭方面，焦化厂利润高位继续扩张但产量小幅下降，昨晚日钢接受第五轮提涨；需求端，钢价对原料的负反馈仍然较慢，刚性需求有保障缺口仍然存在但边际上有所改善，市场的博弈点仍在产能政策的执行情况；整体驱动偏强维持多配。 |
期货：螺纹等待电炉成本上方的抛空机会，铁矿维持空配，焦炭维持多配。套利策略维持做多螺/矿比价，关注焦煤、焦炭正向套利（逢低做多01-05价差）。
期权：观望。 |
| 油脂油料 |
美国农业部周一发布的作物周报显示，截至10月18日，美国大豆收割工作完成75%，比一周前提高14%，也高于五年平均进度58%。大豆落叶率为97%。巴西产区持续降雨天气利于播种，上周五晚美豆跌至1050美分，本周连盘油脂震荡回落，且跌幅持续扩大。当前资金入市橡胶及棉花版块较多，油脂走势不稳，且买油卖粕套利平仓，使得资金流出较多，棕油出口需求不好，印度9月棕榈油进口量同比下滑27%至三个月最低，国内食用棕油库存又大增21%至42万吨，均令油脂行情继续承压。不过，尽管上周油厂压榨量增至208万吨周比增50%，但豆油库存却降至129万吨降幅4%，据悉豆油替代用量及饲料用量依旧偏大，也有部分豆油流入国储库，油厂仍有挺价意愿。但资金流出，期货连续大跌之中，预计短线油脂行情维持震荡回调，但中长线震荡上行趋势或尚未结束。 |
暂时观望。 |
| 乙二醇 |
乙二醇主力合约价格收涨。原料方面，乙烯和石脑油价格支撑作用良好，因此乙二醇从成本端方面来看仍将获得一定程度的支持。乙二醇开工率有所降低，而聚酯开工率略微升高。供应方面，目前开工率为59.73%，周环比略升，后期存在一些检修的设备，因此开工率仍将存在低位震荡的走势。需求方面，受到印度纺织订单回流的影响，聚酯需求向好，织造工厂近期开工率有所上升，因此后续聚酯价格或将存在一定程度的支撑。后续聚酯厂利润的修复情况或将有所改善，利润情况改善的过程当中将恢复对聚酯原料的需求，乙二醇来自需求方面的支撑继续存在。库存方面也在逐步减少，因此行情在此基础上，仍将宽幅震荡运行。持续关注库存变化以及原油的变动情况。 |
4050-3850区间操作EG2101合约。 |
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