2020年7月27日铜市早评 不惧地缘风险，低库存支撑铜价偏强
周一中国股市大幅下跌，因中美互关领事馆造成紧张情绪。美国周五股市同样下跌，不过幅度有限，市场关注企业财报，据估计企业整体盈利水平可能较去年下滑超过30%，因此股市大涨之后存在疑虑。周末公布的美国7月马基特制造业ＰＭＩ初值为51.3较6月增加，不过幅度不大，7月疫情恶化造成经济反弹放缓的担忧加剧，经济学家预计欧洲疫情控制有力，经济回升可能超过美国。不过本周市场焦点可能集中在美国新一轮经济刺激措施上。
美元大幅下跌，美国疫情控制不力，面临巨额刺激计划和赤字可能，可能推动美元持续下跌，对股市和商品整体利多。
周五有色金属全面下跌，因中美关系紧张的担忧。伦铜跌至5400美元，不过库存继续减少，ＬＭＥ现货升水扩大到28美元，而一个月以前是接近贴水30美元，低库存下库存减少对铜价的边际支撑作用较强。上海交易所上周库存微减，不过社会库存保持增加，淡季效应、铜价高位等因素造成下游需求偏弱，现货升水回落到平水附近。７月以来多数时间进口亏损保持在200元以上，预计８月进口铜仍偏紧，国内现货可能仍保持升水状态。但本周可能因月末效应，下游现货仍偏平淡。整体来说，国内价格结构已转弱，但ＬＭＥ低库存现货挤仓对价格支撑较强，宏观方面Ｇ７经济重启，大规模刺激计划以及美元跌势亦利多，铜价可能高位偏强震荡，消化长期技术压力，但回调幅度不大，50000为去年的平台上沿，近期支撑位，维持中线多头，接近支撑仍可短买。今日51600-51200。
股市：Ａ股大跌，地缘担忧，技术调整压力
原油：持平，需求担忧与减产预期，偏强震荡
美元：大跌，疫情恶化及大规模刺激计划预期，技术破位后下跌加速过程
铜：51600-51200，ＬＭＥ低库存高升水支持整体强势，铜价回调幅度有限，51000下方短期支撑区，多头不变，回调短买
铝：14200-14100，低库存高升水，近月有补涨要求，回调短买
锌：18200-18000，宏观情绪影响短线节奏，但整体多头格局不变，略有补涨空间，17500近期支撑
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