2020年7月22日铜市早评 风险偏好推动铜价强势
周二美元指数大幅下跌，96整数关口破位后走下跌加速，因欧盟艰难达成7500亿欧元抗疫基金令市场鼓舞，推动欧元涨势。此外白宫表示将很快推出新的刺激计划，普遍预期达1万亿，加上不断有新的疫苗取得进展的消息，金融市场忽略了美国新增病例不断上升的消息，股市维持强势，风险偏好强劲。美元大跌推动原油、商品等普遍走强，伦铜升至6560美元，ＬＭＥ库存继续减少，注销仓单增加，库存紧张，特别是亚洲库存极低，对铜价的边际支撑作用强烈。沪铜被动跟涨，昨天现货进口亏损扩大到300元，沪铜现货升水维持在50元，但价格上涨废铜跟涨乏力，精废价差扩大到2500元以上。整体来看，上周价格急涨后回落，下游亦逢低增加采购，成交有所活跃，最近下游消费略有淡季影响，但废铜杆经济性好，消费仍稳定。随着外盘主动走高，国内比价偏差，可能升水会被迫上涨。消息面，国家电网表示今年投资将增加到4600亿元，由于上半年投资同比下降，下半年有投资提速的预期，支撑有色金属消费。另外秘鲁一个社区居民袭击了拉斯邦巴斯运送精矿的卡车，上周还有另外的矿业公司被袭击，突显疫情下社区经济困境，对秘鲁供应恢复不利。整体来看，由于伦敦库存大规模向国内转移，ＬＭＥ低库存高升水决定了基本的强势格局，国内进入淡季但现货维持升水，并未形成明显的拖累，供应端消息继续刺激炒作，欧美大规模刺激计划带来的流动性泛滥和需求增加构成利多背景，铜市仍维持强势。由于并非由中国需求推动，国内不必过分纠结于需求是否完全跟得上。维持多头立场，逢低仍可短买。今日52500-52000。
股市：Ａ股持稳，偏强震荡
原油：上涨，风险偏好和美元下跌支撑偏强震荡
美元：大跌，刺激计划增加风险偏好，美元需求下降，破位后进入小的下跌加速阶段
铜：52500-52000，宏观利多，供应端干扰消息，多头格局，逢低仍可短买
铝：14200-14000宏观利多，现货高升水拉动近月维持强势
锌：18300-18100，宏观利多，南美疫情恶化对供应干扰预期，锌有一定补涨空间
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