2020年6月17日铜市早评 风险偏好回升，铜市偏强震荡
周二美国公布了意外强劲的经济数据， 其5月零售销售环比上升17.7%，创历史最大升幅，5月工业产出环比上升1.4%，前值为下降11.2%，但低于预期的上升2.9%。周一美联储表示开始在二级市场购买企业债券，特朗普提出一万亿美元的基建投资计划，风险偏好再度大幅回升，推动美股大涨。联储主席仍表示美国经济面临巨大下行压力，美股已反弹回到历史高位，流动性刺激和实体经济恢复、疫情反复等矛盾，最近可能震荡期。国内方面，北京将防控风险等级提高到二级，可能短暂影响心态，不过本次北京发现早，追踪到位，估计不会出现更大的影响。美元指数受美国良好数据支持而明显反弹，96作为去年以来的支撑区可能得到验证。
金属走势分化，昨天智利宣布将国家紧急状态再延长90天至9月中旬，这意味着智利之前的防控一直是失败的，其实从智利和秘鲁每天公布的新增确诊人数看一直呈上升势头，疫情恶化担忧一直存在，只不过两国都无法承受长时间经济停摆，强行恢复生产。上周智利的矿业工人联合会要求矿山 提高防控标准以确保工人安全，否则工人愿意暂停工作。截至4月智利矿山精矿产量同比小增，当时的降低运营效率看来并未对产量造成明显损失，并且智利官方仍保持年度产量目标，全国疫情恶化是否导致矿山再度停工并影响产量，存在不确定性，值得关注。另外昨天的消息刚果矿业中心地区临时封锁以增强防控，上周南非也宣布了新的社区封锁，这说明非洲疫情也仍在恶化中，矿山生产干扰担忧加重。不过伦敦库存连续两天增加，注销仓单小幅下降，铜价更多受到库存的直接影响而冲高回落。5月下旬以来，受进口增加影响，伦强沪弱，国内进口窗口关闭，但本周重新打开，且上周库存继续减少，6月摘牌出现罕见的挤仓情况，换月后现货重回升水，说明国内电铜供应仍然偏紧。6、7月废铜进口将环比回升，但铜矿将逐步紧张，炼厂减产力度加大，下游消费仍维持旺盛，废铜大量使用替代电铜，但废铜整体仍紧张，国内不会见到明显的库存增加。欧美随着经济重启，存在一定的赶工效应，伦铜高注销仓单暗示库存将继续减少，在低库存情况下，库存减少对铜价的边际支撑力放大。整体来说维持偏强思路，回调采购。今日46500-46200。
股市：欧美股市大涨，风险偏好强劲，但大涨后调整不足，高位震荡
原油：上涨，风险偏好强劲，大幅减产的作用开始体现，高位震荡
美元：上涨，美国经济数据强于预期，美元支撑强，96中期底部确认
铜：46500-46200，风险偏好强劲，国内进口窗口重新打开，强势震荡，45000平台上方运行，回调短买
铝：13600-13500，库存去化放慢，但现货升水高，高位震荡
锌：16500-16300，伦敦连续增库高位压力，但炼厂检修国内现货仍紧张，高升水拉动远月反弹，中期压力下方的窄幅震荡格局
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