2020年4月10日金属早评 疫情向好，原料紧张支撑铜价
周四OPEC+会议达成梯度减产协议，5、6月减产1000万桶，之后缩小减产规模。由于此消息已被市场预期，消息公布后近月油价回落。市场转向关注今天将举行的G20会议。美国暗示不会强制减产，因低价已导致页岩油被动减产，看起来低油价和库容不足的事实已足以让各国采取行动。期货月间差暗示市场认为大规模减产之后，油价有望回升。欧美疫情数据略有反复，意大利表示可能仍不急于放松隔离措施，但最近一周来的数据显示隔离措施已经起效，金融市场转向对解除隔离倒计时的预期。另外美联储将实施2.3万亿购债计划，购买垃圾债以帮助小规模企业融资，兑现其无限量购债的承诺，欧洲发行5千万疫情债券。股市上涨，混和着疫情曙光和天量流动性刺激、对相关上市公司定向支持等利好情绪。昨天美国公布的上周新申请失业金人数660万，三周总计1650万人，失业情况堪忧，天量流动性和经济严重衰退奇妙的混和。从中国经验看，疫情结束和经济完全重新恢复正常需要较长时间，流动性泡沫推动的上涨还需要经历考验，并不稳固。
基金属多数上涨，伦铜收于5040美元，连续两天库存增加，反映3月以来需求的减弱。不过铜价整体持稳，昨天秘鲁拉斯邦巴斯宣布不可抗力，对南半球疫情持续影响精矿供应的担忧升温。中国自智利秘鲁进口铜矿占总进口量的40%以上，虽然两国疫情数字暂时未有明显恶化，但巴西疫情恶化趋势明显，秘鲁已开始第二个隔离期，智利矿区也发现新冠病人，隔离时间延长、生产和出口受阻的担忧越来越强。自3月下旬海外疫情扩散，多国封港，4月船货减少已减少，5月到货更是寥寥无几，如果不能很快结束封港，国内炼厂将很快面临精矿紧张，可能被迫减产。加上欧美和东南亚废铜收集和加工、运输同样受阻，铜原料紧张可能会日益突出。此外精铜进口同样受封港影响，到货大减，对国内铜价形成支撑。国内临近交割，加上价格急涨下游接货迟疑，现货升水有所回落，由于本周进口开始有利润，可能会有保税进口货增加，暂时补充供应，但升水回落幅度料有限。下游消费缓慢回升，订单疲弱限制追买热情，但近期铜原料紧张可能抵消需求疲弱的影响，国内电铜供应将持续紧张，现货升水维持坚挺，价格还有上涨空间，略有回调可补货。今日40800-40300。
股市：欧美股市上涨，疫情见曙光，天量流动性刺激推动，但实体经济数据极差，反弹幅度已大可能又出现震荡
原油：冲高回落，OPEC+减产1000万桶，利多兑现近月下跌，但随着减产兑现，油价有望逐步修复
美元：下跌，美联储购垃圾债兑现无限量QE承诺，各国竞相购债，美元仍相对偏强
铜：40800-40300，欧美疫情见曙光，南半球疫情影响扩大，铜原料紧张担忧加重，铜价仍有反弹空间
铝：11700-11600，炼厂加大减产力度，去库存加快，支撑渐强，成本区震荡
锌：15700-15500，海外矿山减产，宏观情绪偏多，价格略有反弹，短线关注15800上方压力，整体低位震荡格局
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