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迈科期货金属早评2020.3.18

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2020-03-19

2020年3月18日金属早评    疫情损害制造业,铜价继续下跌

海外疫情持续恶化,昨天新增病例继续高于一万,而且昨天新增死亡人数800人,德国、西班牙、法国、伊朗、美国等国新增病例过千人,正在向着大规模扩散的方向发展,非洲、南美等更多国家发现病例。欧盟宣布关闭边境,更多国家宣布对人员流动的限制。迄今为止,疫情对经济的影响还主要限于人员流动和服务业,但昨天福特、戴姆勒等大汽车商宣布暂停在欧洲工厂的生产,马来西亚宣布全国暂停工作两周,要求人们呆在家里,疫情对制造业的影响体现。整体来说,以欧洲为中心的疫情扩散,目前各国采取的防控措施未能带给民众以信心,疫情将扩散至全球并持续数月的预期占了主导,对经济和就业的影响越来越大,全球经济衰退期越发强烈。流动性枯竭导致金融市场螺旋式下跌,但症结在疫情持续恶化的预期上。昨天美国宣布计划进行1.2万亿的经济刺激方案,美股反弹,避险资金持续涌入美元,美元指数急升至99,VIX仍处于75的历史高位,显示仅仅是增加流动性远不足以抚平对经济衰退和金融危机的担忧。
金属全线收跌,疫情对经济的影响扩大到制造业,对有色金属的打击加大。伦铜大跌至5145美元,较前日下跌140美元,国内电铜昨日下跌一千元,现货贴水收窄到120元,但形势恶化令下游恐慌情绪加重,现货销售困难,仅有贸易商之间搬货,终端缺乏信心。消息面,马来西亚要求国内停止工作两周,意味着废铜生产和供应受到影响,欧洲大型汽车厂停工,暗示可能会有更多的企业停工停产,制造业开始受到较大的影响,对有色金属需求的损害更大,并将导致经济衰退,这成为金融市场及工业品的决定性因素。虽然从国内现货层面,我们预期3月下旬以后随着企业全面复工,有色金属需求将快速回升,且废铜供应紧张,后期电铜的需求并不弱,但现货对4月仍处贴水,且国内交易所库存偏高,意味着现货暂无很强劲的支撑力,铜的风险定价跟随全球宏观情绪,只能被动跟跌,投资者注意控制风险。今日41600-41300。

股市:美股反弹,美计划再推大规模刺激,但疫情恶化主导金融市场风险仍大
原油:下跌,疫情恶化和沙特增产压制,但关注美收储计划低位支撑油价
美元:大涨,疫情恶化,资金疯狂避险
铜:41600-41300,欧洲疫情恶化开始导致工厂暂停,制造业受损直接殃及工业品需求,经济衰退预期加强,铜被动跟跌,注意控制风险,近远月正套继续
铝:12700-12600,欧洲疫情恶化开始出现工厂暂停,制造业受损直接殃及工业品需求,经济衰退预期加强。铝成本区,被动跟跌
锌:15500-15200,欧洲疫情恶化,需求受损,经济衰退预期加强,锌受宏观情绪主导,被动跟跌
 

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