2020年2月27日金属早评 海外疫情主导市场情绪，铜价小幅走低
周三欧美股市继续下跌，海外新增病例首次超过中国，昨日中国新增410例，中国再有多个省下调应急响应级别，中央要求低风险地区全面复工复产，落实一系列支持中小微企业的金融优惠扶持政策。海外新增420多例，其中韩国确诊病例已超过1200人，意大利超过400人。这两个国家已对疫情进行封闭，此外中东多国出现来自伊朗传染源的病例，鉴于中东经济政策现实，疫情在中东地区扩散的担忧更现实。笔者维持对疫情的基本判断，即在中国周边国家已传播超一个月，证明在不影响日常生活的情况下适当防范可以较好的防止传播，海外疫情失控可能性低，当然近期新增病例和新增病例地区还会增加，金融市场的避险情绪还会继续释放。
基金属昨日多数持平，或暗示疫情造成的冲击随着价格跌至低位，已逐步得到消化。而伦铜昨日库存突增6万吨，打压铜价最低至5620，终盘收在5660美元，较前日小跌。由于中国1月春节，二月疫情造成进口停滞，消费严重推迟，加上海外疫情影响消费预期，可能造成部分屯货商抛售。不过2、3月本来就是库存持续上升的季节，目前三交易所和中国保税库存总量较去年同期高10万吨，考虑到国内开工推迟影响，累库的量并不大，而且当前库存较前几年仍大幅偏低。另外由于铜价大跌，年前废铜悉数被套，而国内废铜拆解企业基本为小微企业，复工节奏也最慢，国内废铜供应几乎没有，仅靠进口补充，非常紧张。总体来说，铜的消费主要在投资领域，今年国内流动性放松，基建和房地产竣工有望同比明显提升，需求只是推迟并未消失。昨日中汽协公布1月汽车产销量分别环比下降34%和27%，同比下降28%和20%，主因春节在1月，相信2月数据还会更加恶化。不过疫情对公共交通的限制很可能刺激私家车的消费意愿，疫情结束后汽车消费很可能快速反弹。短线看，中央推动各地复工，相信复工进度会明显加快，但由于各地和上下游复工节奏不一，影响订单和生产，需求恢复明显迟于物流的恢复，炼厂和进口货随着物流恢复集中到货，本周库存还会明显增加，贸易商有抛货意愿，对铜价略有压力。不过时间上越发临近企业复工和采购，铜价回落空间有限，45500下方强支撑区，维持逢低持多思路。今日45800-45400。
股市：美股继续下跌，关注疫情扩散的担忧
原油：大跌，疫情扩散担忧，关注OPEC+减产预期
美元：回落，疫情扩散增加美元降息预期，但美国经济和疫情防控形势都好于其它地区，美元整体强势
铜：45800-45400，集中到货现货略有压力，复工预期刺激逢低备货低位适量买入
铝：13550-13450，物流恢复销区到货增加，现货略有压力，但氧化铝价格反弹，成本支撑体现，向下缺乏空间，旺季到来有望小幅反弹
锌：16600-16400，疫情刺激宏观担忧，但当前价格已处多年支撑位，需求即将启动，有一定反弹空间逢低尝试买入
年
月
|
||||||