2020年2月14日金属早评 防控形势持续向好，金属震荡回升
周四国际金融市场维持强势，欧美股市在连续上涨后略跌，强势不已，对欧洲及中国经济的担忧推动美元指数整体强势。中国疫情仍主导国际金融市场，由于湖北执行应收尽收的政策，从昨天起将CT检查有临床症状的病人也纳入统计范围，造成昨天单日新增病人增加一万多人。但我们更关注湖北以外地区新增病人的变化，今天的数据显示全国新增病人只有几十人，新增疑似也继续下降，湖北以外地区的新增保持了持续下降势头且人数已非常低。另外我们关注浙江、广东、上海、江苏等省，其即是湖北流入重要目的地又是重要工业省，数据显示2月1日以来，上述各地新增病人也是非常低，且持续下降的。整体来看，数据持续验证防控效果良好的预期。另外中央连续两天出台规定，要求改变一刀切的封路模式，尽快创造条件促进复工，昨天部分地区高速封路的情况已明显松动，不断有地方放松管制的消息传来，我们认为防控效果良好将促进各地更积极的放松管制，也更有利于复工的全面展开。良好的预期明显对商品形成利多，昨日尽管美元指数继续大涨，但原油和商品普遍上涨。伦铜昨日升至5790美元，库存维持下降，而镍、锌等库存在节后出现持续大增的现象，显示行业对中期的展望已变弱，隐性库存不断被抛出。现货方面平静，由于物流暂时未恢复，无法提货，终端采购小但较大的贴水吸引贸易商搬货，现货交易量开始回升，现货对3月期价仍贴水超200元，考虑到下周后炼厂和报关货集中到货，而下游还未复工，采购量少，库存大量增加，现货贴水压力很大。据SMM的调研，1月炼厂正常减产，但部分炼厂因硫酸胀库和库存过高而保持低产能，2月可能继续减产。受铜价大跌和疫情影响，废铜制杆企业开工极低，目前铜价为一年来低位，废铜继续捂货惜售，未来需要等铜价反弹解套。整体来看前期的大跌已反映了疫情利空，当前市场关注疫情控制情况和复工节奏，情况每天都在变化，整体持续向好，疫情很快能控制住的信心越来越强，市场情绪转向对复工以及经济刺激的预期，因此整体价格是震荡回升的。操作上维持低位多头，今日46200－45800。
股市：A股小跌，疫情防控向好，震荡回升
原油：上涨，俄罗斯参与减产的预期上升，价格反弹，50美元下方是成本支撑
美元：大涨，美经济强健，股市持续创新高，欧洲中国有较大的放缓压力，美元吸引力高，偏强震荡
铜：46200－45800，防控形势好，但库存可能大幅增加现货贴水压力大，45500支撑强，逢低仍可买入，低位多头继续
铝：13800－13700，氧化铝成本支撑区，但库存大增，限制二季度反弹高度，14000上方压力区
锌：17200－17000，伦敦库存持续增加，暗示对中期看法偏空，限制旺季反弹预期，但库存仍处偏低位，基建等需求预期向好，低位有反弹要求，少量持多耐心等待
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