低库存支撑升水，铜价弱企稳
周末央行三季度货币政策执行报告中表示要加强逆周期调节，妥善应对经济短期下行压力，暗示可能会有小幅度的释放流动性， 周一央行进行7天期逆回购，利率由此前的2.55%下调为2.5%，不过央行仍强调坚持不搞大水温灌，避免激发市场对大放水的不切实际的幻想。官媒通报中美贸易谈判牵头人通话，但未提及任何具体的进展，市场冷淡以对，由于美方强烈否认取消已加征关税，估计第一阶段谈判成果非常有限。对国内来说，加税对出口造成的影响日益体现，谈判预期的炒作逐步降温。
基金属弱势下跌，伦铝库存再次大增9万吨，铝价回到1730。当前价格已是多年低位，力拓考虑关闭新西兰铝冶炼厂，美铝亦考虑进行资产重组，关闭部分产能，说明当前价格已接近成本支撑。不过随着氧化铝产能恢复，中国铝厂商重新获得较高利润，预示明年将有更多产能得以投放，这形成铝价的中长期压力。短期看，伦铝短期逼仓，吸引隐性库存回流，铝价重回低位，弱势格局继续。沪铝库存继续减少，年末新产能释放非常有限，现货偏紧格局可能持续，近月仍有挤仓可能，估计14000-13600的窄幅震荡还将维持，低位短多随反弹减仓。伦铜小跌收于5820美元，最近伦铜库存连续大减，但注销仓单同步下降，或暗示未来进一步降库存的空间不大。上周国内及保税库存合计减少近三万吨，低库存对现货升水的支撑作用明显，换月后现货升水扩大。随着时间推移，下游需求逐步减弱，加上年末资金紧张，铜价容易转入季节性回落，但预期随着11月进口废铜减少，废铜紧张加剧，精铜的替代消费增加，在当前低库存结构下，铜价回落空间有限。47500近期压力位，铜价震荡偏弱格局，反弹轻空不变。今日47000-46800。
股市：Ａ股小涨，关注小规模释放流动性对市场情绪的支持
原油：小跌，经济放缓担忧，反弹到压力区有回落要求
美元：小跌，英国及欧洲担忧减轻，美经济稳定，美指偏稳定
铜：47000-46800，低库存高升水，淡季需求弱，价格震荡略有回落，47500压力，反弹轻空
铝：13800-13700，持续去库存，现货价格仍稳定，远月低位震荡，压力略下移，短多反弹换手
锌：18400-18200，宏观情绪转弱空头重新入场，但低库存限制跌幅，18000近期支撑区，空头逢低换手，等反弹后重新抛空
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