需求疲弱，铜价上下两难
周二金融市场继续反映对英国硬脱欧的担心，英镑兑美元和欧元大跌，美指维持在98上方，贵金属受益于避险需求上涨，欧股普遍大跌，市场担忧情绪加重。不过短线市场关注美联储降息，以及四季度进一步降息的预期。国内中央政治局会议召开布置下半年经济工作，会议要求加强对企业中长期融资的支持，保证供应和稳定物价，宽财政，增基建，坚持房住不炒，并首次明确提出不将房地产作为短期刺激经济的手段，促改革，稳宏观。反映出中央对下半年经济放缓的担忧加重，同时上半年宽货币已经实现，但货币到企业的渠道仍不通畅，下半年可能会增加杠杆，但进一步的降息空间不大，而采用增加基建等财政刺激来托底经济，总体来说基调中性，不改下半年经济增速持续放缓的基本趋势。另外中美贸易谈判代表在上海会面，市场已不再抱有双方迅速达成协议的预期，相反最近美法，韩日等贸易争端又起，对全球经济受拖累的担忧持续加重。
有色金属普遍回落，伦铜跌回到5940美元，国内受进口有限的影响，贸易商挺价，沪铜小幅升水20元，但广东地区库存持续增加，现货贴水扩大到100元以上，突显终端的需求疲弱。进入8月以后，淡季效应更加明显，加上空调厂休假，现货需求进一步放缓。不过通常也是贸易商利用价格回落备货的时机。今年的夏季高温可能加速空调库存消化，四季度空调补库需求或有望超预期，另外电网订单已经增加，加上基建投资逐步落实，或可对冲企业投资及房地产需求下滑，下半年需求仍有一些期待。短线看，终端需求疲弱，但废铜持续惜售，随着精铜对废铜替代效应积累，对铜价的支撑逐步增强，沪铜现货进口窗口打开或是精铜需求增加的信号。同时沪铜持仓表现出明显的短线情绪，也说明当前铜价僵持情况将继续，或等待9月旺季以后供需增加的验证来选择方向。笔者坚持认为，在废铜持续退出的情况下，近期向下缺乏空间，短线建议依托6月波动中轴46800轻仓短多。今日47200-46800。
股市：欧美股市小跌，关注阶段性调整压力
原油：上涨，关注中东政治紧张，下方支撑较强
美元：上涨，硬脱欧等避险需求强，技术上有阶段性上涨潜力
铜：47200-46800，需求疲弱，但低位废铜退出，依靠支撑轻仓短多，滚动操作
铝：13950-13850，氧化铝减产炒作，利润在行业内平衡，电铝供需两淡，四季度供应增加压制反弹高度，近期14000上方压力区
锌：19600-19400，矿山环保限产短线炒作，近期库存压力未兑现，但炼厂增产预期明确压制反弹高度，远月接近压力区，逢高逐步抛空
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