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迈科期货金属早评2019.7.29

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2019-07-29

宽松预期降温,铜价回落考验支撑

周五美国公布二季度GDP这季率增长2.1%,较一季度3.1%的增长率大幅下降,但好于预期,其中消费者支出增长4.3%,政府支出增长5%为10年最大增幅,不过私人部门投资下滑5.5%,出口减少5.2%。数据显示强劲的就业支撑了消费支出,美国经济仍具有相当的韧性,但贸易摩擦和全球经济放缓已明显拖累投资和出口,经济放缓的压力在增加。好于预期的数据 可能令市场调整对美联储降息节奏的预期,流动性放松的炒作或有所降温。中国1-6月规模以上工业企业利润同比下降2.4%,降幅比前5月扩大0.1个百分点,企业利润下降是我们看低下半年工业投资增长的一个理由。消息面,法国坚持开征数字税,特朗普威胁对红酒征税进行报复,美欧贸易摩擦仍地恶化。美元指数大涨至98,技术上有向上形成突破的潜力,短线关注月末联储降息及市场的解读,以及7月中国PMI指数指示8月宏观经济基调。
基金属上周涨跌不一,受宏观情况影响较大的铜持续回落,周五公布的库存显示上海交易所库存减少5千吨,加上保税库存下降,减量超一万吨,三交易所及保税库存较年初的低位小幅增加,较去年同期减少30多万吨,偏低的库存说明现货压力并不大。从上周的情况看,铜价上涨即吸引废铜积极卖出,而下游缺乏追高意愿,现货成交冷清,不过随着价格回落,废铜重新惜售。经验来看,随着精铜替代废铜消费的效果积累,对铜价的支撑作用会越来越强,8月以后国内逐步转向旺季消费回升的预期,而海外大型炼厂生产恢复,供应也有回升,供需矛盾不明显,可能继续维持近期的窄幅震荡。短线关注6月以来成交密集区46500-46800的支撑情况,逢低轻仓短多思路不变。沪铝冲高回落,最近伦铝价格上涨后吸引了一部分交仓,导致价格重新回落。而沪铝跟随氧化铝波动,上周华北大型氧化铝厂宣布减产及弹性生产,经验上来看减产往往导致氧化铝价格有较大的涨幅,但对年度氧化铝产量几乎没有影响,因价格反弹后氧化铝厂会很快增加开工率补足产量,而下半年国内估计至少有一百多万吨的产能能投放,8月巴西300万吨产能将实现满产,海外氧化铝价格持续下跌,可能持续吸引进口,国内氧化铝上涨空间受抑。而7月以来受氯化铝价格暴跌影响电解铝盈利大增,估计后期电解铝让渡部分利润给氧化铝。上周电解铝库存减少2万吨,因价格略跌吸引下游补货,但也说明当前电铝产能增长缓慢,虽然需求疲弱但过剩并不明显,四季度旺季预期和供应增加预期相杂,铝价涨跌两难,维持窄幅震荡。近期14000上方仍为压力区,建议短线区间思路对待。

股市:A股持平,偏弱震荡
原油:小涨,关注中东政治博弈,低位支撑较强
美元:大涨,美经济数据强于预期,美欧贸易摩擦又增,避险需求支撑,美元偏弱震荡,技术上关注突破98后可能持续一段上涨的可能
铜:47200-46800,库存下降,现货压力并未增加,前期成交密集区支撑强,逢低轻仓短多不变
铝:13950-13850,氧化铝减产炒作暂时支撑,14000上方近期压力
锌:19500-19300,库存微减,需求疲弱但炼厂检修产量未增,过剩预期未兑现之前暂时横向震荡,

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