金属集体反弹，对经贸前景谨慎乐观
周二股市回落，美联储主席发表讲话淡化７月大幅降息可能，但国债继续下跌创两年新低，德债深入负利率并创出历史新低。另外美国５月消息者信心指数降至两年低位，突显贸易冲突的影响。当前全球经济放缓与主要央行进入降息周期，宏观面矛盾，美股处于历史高位，容易回落，而在低通胀环境下，工业品可能更受经济放缓需求下降的影响而承压。短线金融市场继续等待周末Ｇ２０会议，希望得到中美经济磋商重启的消息。不过昨日另一则消息震动国内股市，即美法院裁定要求中资银行配合调查，而中资银行依据国内法拒绝配合，美政府部分官员企图推动对银行进行制裁，此事提醒我们美方一直在持续不断推进其对华限制政策，长期对抗是必然趋势。
基金属普遍反弹，虽然国内现货维持弱势，伦铜回升至6020美元，沪铜现货成交偏弱，升水回落，另外炼厂恢复生产，区域市场的升水已大幅下降，如广东升水已弱于华东，而山东升水由前期的近300降至20元，另外近两日废铜对电铜价差报价扩大到4150元，或暗示下游需求疲弱，实际买盘无法跟涨。近期进口比价回落，进口需求走弱导致提货溢价略有回落，国内库存已降至13万吨，处偏低水平，但现货无法维持升水，随着淡季效应持续以及炼厂产量恢复，可能重新开始垒库，现货自身处于弱势。短线关注经贸谈判可能重启带来的刺激，但难对需求有根本性改变，反弹幅度有限，关注48000-47500区域压力。锌价大幅上涨，伦敦锌库存增加2000吨，近两个月高升水吸引零星交仓，但总量不大，说明库存紧张较真实。但沪锌本月以来库存持续回升，昨日现货对７月接近平水，而持仓连续大减，上周投机盘大兴入场已大部分退出，进一步减仓推动上涨的动力不大。虽然上周锌价急挫至年内新低吸引少量逢低买盘，但下游需求疲弱，镀锌库存偏高工厂亏损且华北环保加重，未来需求将持续走弱，炼厂产量稳步回升，垒库趋势不变。宏观短线刺激难推动更大幅度的反弹，主力合约反弹到20000一线面临压力，建议反弹逐步抛空。
股市：Ａ股回落，Ｇ２０前谨慎乐观
原油；上涨，中东冲突恶化的担忧减弱，可能转回落
美元；小涨，避险需求支撑整体偏强震荡，目前处于支撑位
铜：47500-47200，反弹接近短期压力，谨慎
铝：13900-13800，氧化铝价格回落，去库存速度放缓，偏弱震荡，14000上方近期压力
锌：20100-20000，现货升水消失，接近近期压力，远月逐步抛空
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