伦敦库存增加，短期关注国际形势发展
周四美股小涨，持续反映降息利好预期，不过随着经贸争端的影响逐步体现，经济指数开始走弱，昨日两年期国债收益率再创新低，流动性增加与经济下行矛盾之下，难有持续稳定的推动力。消息面，昨日海湾两油轮被袭，袭击者不明，造成油价急涨。目前铜价回到50美元区域，对美国页岩油生产亦构成压力，是中长期技术及成本支撑区，一有风吹草动容易反弹，但中期还将由主要产油国博弈策略决定，目前对月末ＯＰＥＣ+会议维持减产的预期较强。但日本开始美伊斡旋，地缘担忧事实上大大缓解，风险推动大涨的可能性降低，也难成为商品持续走强的动力。短线关注中国５月主要经济数据和美对华2000亿商品关税的决定，整体的担忧预期不减。
基金属情绪稳定，低位震荡，智利丘其卡马塔铜矿工会因与政府就裁员谈判未果宣布将于周五罢工，如果长时间罢工，将加剧本已紧张的精矿供应，增强价格支撑能力。不过伦铜昨日库存增加3.7万吨，目前伦铜及沪铜近期小幅贴水，现货没有紧张迹象，市场中期焦点仍在国内炼厂产量逐步恢复、消费逐步进入淡季，以及宏观方面经济下滑及经贸争端导致需求下降及信心不足，突然增加的库存或暗示持货商对铜价的偏空态度。周末美将决定是否对2000亿商品加税，笔者认为仍有可能继续推迟，因美未必对全面对抗做好准备，但双方对谈判的要求分歧很大，就算暂时不恶化，也难指望很快减税，对经济信心和企业投资的影响并不因推迟加税而改变。综上，铜近期现货压力增加，远期供应减少因素越来越多有助于提高底线预期但暂无实质影响，铜价波动主要受宏观形势影响，可能偏弱震荡。昨日沪镍大幅拉高，据了解现货平平，下游需求不振，进口窗口打开很快会有到货，伦敦连续出现库存增加，或暗示对未来需求偏空。国内可能主要受仓单太少影响，短线上冲持续性不足，中期偏空格局不改，关注持仓变化转弱重新抛空，10万压力区。锌同样近月对远期高升水，但国内锌社会库存连续两周小幅增加，下游需求疲弱，可能进入库存回升趋势，换月后近月支撑较强，但远月空间有限，低位偏弱震荡。
股市：美股小涨，降息预期支撑，关注高位压力
原油：大涨，事件冲击，50美元为中期技术和成本支撑区，近期容易反弹，关注ＯＰＥＣ减产预期
美元：小涨，降息预期强但风险事件多，避险需求仍为主流，中期保持稳定
铜：46800-46400，伦敦库存大增，近期压力重，偏弱震荡，等待宏观明朗
铝：13950-13900，氧化铝炒作热情回落，铝锭出库减慢淡季影响体现，但成本支撑仍在，横向震荡
锌：20200-20100，库存回升需求疲弱，但换月后高升水对近月有支撑，远月无力，低位震荡
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