铜价持稳，宏观压力不减
周一美国公布5月ＩＳＭ制造业指数52.1，创两年半低点，较前值52.8大幅下降，多家投行调低对美国经济增长预期，并预测今年将加息。美股及美债继续下跌，国债收益率创三个新低，暗示对经济放缓的预期持续加强。美推迟对伊朗的进一步制裁，并将对中国2000亿商品加税的执行日期由6月1日推迟到6月15日，关注美股下跌是否给美政府带来压力，促使其在贸易谈判中的态度有所缓和。不过美政府昨日又宣布新的制裁，关注市场对中美关系前景的预期变化，目前仍维持偏空态度。
美元指数连续两天大跌，但未能阻止商品颓势，因金融市场关注经济放缓的压力。伦铜跌至5800美元，昨日稍稍反弹，技术上看近期连续大跌至十个月的低点，稍做休整正常。沪铜已创两年新低，不过悲观情绪压制，未见明显企稳信号。国内库存继续下降，但下游预期悲观，采购不佳，虽然贸易商升水报价坚持，但无法获得市场认可。前两周进口窗口打开，预计会有更多进口货补充国内，另外随着大部分炼厂的检修结束，国内精铜产量回升，而下游需求乏力，淡季逐步到来，供应矛盾略转向宽松。近期供应端干扰的消息很多，包括韦丹塔在赞比亚的铜厂已暂停生产、科达尔科旗下最大的矿山因安全事故生产受影响，另一大矿山有罢工风险等，目前精矿加工费已降到60美元，对国内小型炼厂来说存在成本压力，下半年开工率或会受到影响。不过目前保税库存仍超50万吨，另外伦敦突出大规模交仓，或暗示贸易商对铜价前景的预期转弱，有隐性库存要抛出，因此现货暂时不具有强的支撑力。宏观方面贸易争端造成的全球经济放缓预期加强，国内受加税及未来国际关系前景不明朗影响，工业生产和企业投资可能都会明显受限，下半年经济放缓预期较强。在现货供需和宏观经济都向偏空转化的情况下，铜价可能保持震荡下跌格局。短线在低点略有震荡，但反弹空间有限，近期主导因素仍为美是否对3200亿商品加税，维持震荡走低观点。今日46500-46200。
股市：美股小跌，关注中期下跌可能
原油：下跌，美对伊制裁态度缓和，但回到低位关注ＯＰＥＣ是否采取支撑油价政策，关注中期支撑可能
美元：下跌，美经济前景转弱打击，但避险需求仍支撑整体高位运行
铜：46500-46200，宏观预期主导，偏弱震荡，反弹空间有限
铝：14150-14050，库存保持快速下降，但氧化铝炒作信心减弱，宏观预期压制多头炒作，横向震荡，14000下方近期支撑
锌：20000-19800，国内库存开始增加，淡季到来，当期供应缺口可能消失，进入库存回升阶段，对中远期供应增加的预期主导，短线高升水导致下跌过程较震荡。高位空头持有，反弹仍可抛空
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