库存大增铜价继续承压
周四美股小幅上涨，美国一季度ＧＤＰ修正值为3.1%，低于去年四季度的3.2%，核心个人消费支出上涨1%，低于去年四季度的1.3%，数据不佳令美联储降息的预期增强。此外联储决定在9月结束缩表之后将于10月开始每月购买200亿债券。虽然当前美股仍处于历史高位，但债券收益率跌至低位，近远期利率持续倒挂说明对经济放缓的预期强化，虽然联储政策可能逐步转向鸽派，但股市将继续承压。此外美元指数再回到98上方，说明避险需求强，担忧情绪压制风险资产价格。即将公布中国5月ＰＭＩ，估计也将偏弱，国内金融市场面临中美对抗加剧和经济反弹弱化，也将继续承压。
基金属整体偏弱，伦铜库存大增2.7万吨，压制铜价跌向5800美元区域，收盘5850。此前伦敦库存持续减少，但现货贴水维持在30美元左右的较高水平，说明库存并不紧张，需要关注是否随着中美对抗加剧，部分贸易商对未来需求的乐观预期消失，抛售库存，从而对铜价产生持续的压力。消息面，秘鲁的邦巴斯铜矿因与当地居民的补偿谈判未果，已再次被封路，智利丘其卡马塔工会与公司的工资谈判破裂，下周将投票决定是否罢工，不过这些消息都对供应没有直接影响，因此市场忽视。国内方面，最近两周中国进口窗口已持续打开，保税现货溢价开始回升，说明国内进口需求回升。贸易商挺升水，目前上海现货保持40元的小幅升水，其它区域市场因炼厂检修，升水很高，盘面看沪铜增仓已达62万手，也说明随着价格跌至年内低点，开始吸引更多的逢低买盘。不过中期来看，６月以后炼厂检修逐步结束，精铜产量可能恢复快速增长，而消费随着淡季逐步到来以及出口受阻经济放缓等原因而减弱，供需紧平衡略有转弱，因此宏观情绪继续主导市场。短线看持仓在此急增，短线或略有反复，关注47000上方压力，反弹抛空。今日46600-46300。
股市：美股持平，关注中期下跌风险
原油：大跌，关注ＯＰＥＣ会议预期，下方支撑较强
美元；上涨，近期各种避险需求强，美元偏强震荡
铜：46600-46300，现货升水走强，但库存大增压制，低位震荡，47500上方压力区，反弹抛空
铝：14200-14100，库存保持快速下降，现货升水支撑较稳固，宏观情绪压制多头，横向震荡
锌：20800-20600，现货升水支撑略有反弹，但６月以后炼厂产量增加，供应平衡转向，趁反弹逐步抛空
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