中国宣布对美加征关税，金属继续弱势
周一中美股市继续下跌，继美方宣布将再对中国输美3200亿美元商品加征关税后，中方宣布了对美600亿商品加征关税。官媒严阵以待，发起舆论动员战，高层应该是认识到中美贸易对抗的长期性和严重性。美对华加税商品中机械、电气设备等对美出口依赖度较高，加税落地可能造成相关出口继续萎缩，而计划对另外3200亿商品征税又可能造成这部分商品抢出口，总体来说对金属需求略有影响，而中国对美加征的关税以农副为主，对金属进口基本无影响。笔者认为双方５月磋商未果可能需要至少几个月时间来观察加税效果，才能调整策略，进行新的磋商。一方面贸易争端对双方都不利，另一方面特朗普需要获得阶段性成果以支持其竞选，目前经济界普遍认为会很快重启谈判，但目前形势也说明美方可能有更多政治方面的考量，双方妥协的难度大，市场需要修正之前过度乐观的预期。短期内金融市场还将承受谈判失败互加关税带来的压力。
此外昨日沙特在霍尔木兹海峡附近两油船遇袭，不过伊朗很快否认与此有关，国际油价一度大涨后转跌，在美伊严重对峙期间仍有擦枪走火的担忧，油市高度紧张。
受中美互加关税影响伦敦基金属继续全面下跌，伦锌库存继续增加，带动锌价大跌。而伦锌现货升水仍高于100美元，仍对交仓有利，隐性库存回流对价格的压力维持，加上预期下半年炼厂产量将持续回升，使锌继续成为宏观空头的做空首选。伦铜昨日跌到6000美元一线，沪铜受汇率影响小跌至47500。昨日废铜对电铜价差收窄到3700元，精铜对废铜的替代效应增强，加上价格下跌后下游采购略有增加，库存上周以来降速加快，不过进口窗口短暂打开，很可能后续进口逐步增加，国内现货升水无法持稳，还需要在低价继续消化库存。中期来看，下半年精矿紧张，小炼厂在低加工费情况下生产或许会受一定影响，且六类废铜进口转为限制级，很可能会减量，未来供应紧张将持续，但需求平淡，目前现货矛盾并不明显，中美贸易由谈判成功关税解除大幅转变为全面加税，宏观利空情绪主导，近期继续承压。沪铜偏弱震荡。周一铝价逆市上涨，因周末信发赤泥泄漏事件发酵，市场开始炒作信发一个260万吨的氧化铝厂面临检查可能全面停工的预期，如果全面停工山西可能涉及氧化铝产能近300万吨，影响较大，氧化铝面临阶段性上涨可能性。另外铝锭库存保持快速下降势头，说明需求旺盛而今年以来新产能和复产的速度偏慢，供应回升不足，当期缺口较大，市场对炒作题材更加积极。短线关注山西赤泥事件进展，铝近期仍偏多。
股市：Ａ股大跌，中美贸易前景压制，继续弱势
原油：冲高回落，关注中东局势进展，偏强震荡
美元：小涨，避险需求支撑，偏强震荡
铜：47600-47300，现货矛盾暂不明显，宏观情绪主导，近期暂时48000-47000偏弱震荡
铝：14250-14150，库存保持快速下降，山西赤泥泄漏炒作升温，偏强震荡
锌：20700-20500，库存不断增加，宏观空头施压，偏弱震荡
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