关注贸易磋商进展，金属承压
周四美方宣布在10日起对华2000亿商品加征惩罚性关税，中方亦宣布将对等回应，特朗普号称正在安排将另外3000亿商品片税拟定清单。市场静待今日双方谈判的结果。美股大跌后收回部分跌幅，金融市场的普遍预期是即使周五加税，不久也将重启谈判，因为长期高关税对双方都是重大损失。不过笔者认为如果确定加税，可能还需要几个月时间，双方观察情况修正心态，才能重启谈判，因此金融市场还可能在较长时间内承压。中国发布4月金融数据较３月全面放缓，其中4月新增人民币贷款1万亿，前值1.69万亿，4月新增社融1.36万亿，前值2.86万亿，4月末Ｍ2同比增长8.5%，前值8.6%，Ｍ1同比增长2.9%，前值4.6%。4月末社融存量同比增长10.4%。由于一季度突击放款，4月回落在意料之中，但累计社融存量增幅较大，说明流动性整体维持宽松的格局未变。企业债券等直接融资增加，非标收窄，但企业中长期贷款增长放缓且占比很小，反映企业投资需求仍然偏弱。4月以来金融市场已经在交易流动性边际收紧了，因此数据本身对当前市场影响已大部分消化，近期主要受经贸磋商前景预期主导，一旦加税实施，对国内压力还将保持较长时间。
金属普遍承压继续下跌，伦铜盘中最低6050美元，收盘6150，伦敦库存持续减少，注销仓单同步下降，沪铜进口窗口接近打开，但恐慌气氛下现货需求较弱，升水小幅下降。保税库存较高，如进口增加，国内现货升水将承压，现货支撑暂时不强。废铜对电铜价差收窄到3900元，目前废铜全面被套，废铜商在无法顺价补货的情况下惜售，精铜对电铜的替代消费将增加，有利于库存加速消化。另外昨日ＳＭＭ公布了其对4月金属产量的统计，因炼厂检修影响精铜产量较上月下降5.8%，其预计5月产量影响更多，减产效应积累对铜价的支撑也会增强。总体来说供需方面紧平衡，短期支撑在增加但市场主导因素在中美关系。笔者认为普遍的预期是双方终归会协商解决争端，所以即使本次加税不可避免，金融市场的反应也应该不会象去年那么激烈，但阶段性压力仍在。短线操作等待情况明朗。今日48000-47600。
股市：Ａ股下跌，紧张情况加剧，偏弱
原油：小涨，关注中东地缘冲突进展，偏强震荡
美元；小跌，避险需求强，偏强震荡
铜：48000-47600，关注今日中美协商进展，等待情况明朗
铝：14050-14000，库存下降较快，现货支撑较强，短线随宏观情绪波动
锌：21200-21000，库存连续增加锌价承压，但到达技术强支撑区，主动下跌意愿减弱，短线随宏观情绪波动
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