宏观情绪好转，铜市偏弱震荡
周二国内股市继续上涨，因近期资金充裕，加上中美贸易战休战预期强，股市自低位的反弹可能还会继续。国务院常务委员会提到要加大地方政府专项债发行，加快发行进度，保持经济适度增长，货币政策保持灵活性，两会期间将出台增值税改革方案。延续近期一贯的提法，新增加的内容是明确增值税改革，但并未直接使用降税的说法，后期关注这方面的情况。昨日央行公布了12月金融数据，12月Ｍ２增速8.1%，较上月提高0.1个百分点，Ｍ1同比增长1.5%，较上月持平，新增贷款和新增社融都略高于预期。新增部分主要是票据和非银融资，以及债券融资，企业和居民中长期贷款反而下降，暗示实体部门资金依然紧张，宽信用的效果仍弱。另外昨日一上市公司出现债券违约，虽然暂未影响股市反弹情绪，但再次突显了企业财务报表虚假的问题，而这正在民营企业融资难的原因之一。国际方面，英国议会大比例否决了退欧协议，但英镑盘中急跌后收回全部跌幅，德国公布2018年ＧＤＰ增幅为1.5%，较上年2.2%的增幅大降，也创了最近五年的低点，德拉吉表示经济放缓压力下，宽松货币将继续保持，受此影响，美元兑欧元大涨，尽管随着政府关门的时间越来越长，美元也承压。总体来说，尽管消息纷纷扰扰，利空预期在一一兑现，但市场仍维持近期流动性增加和贸易战缓和的反弹逻辑。
金属窄幅震荡，伦铜小跌收于5900，沪铜受国内股市带动，低开高走仍回到47000上方，持仓增加至56万手，现货重回升水。总体来看近期宏观经济整体偏弱但阶段性反弹，风险情绪没有明显一致的方面，而现货供需平淡也缺乏明显的推动力，铜价在低库存和弱消费矛盾中偏弱震荡。下周以后下游小型企业将逐步放假，今年因资金紧张和订单弱，备货需求不明显，春节前库存大概率将继续增加。但废铜退出消费，造成电铜替代效应，造成目前库存仍极低，盘面看铜价跌破47000以后，就有逢低买盘，如果价格继续下跌，废铜的支撑效应会越来越突出，上升为一季度现货的主要矛盾。短线看受中国进口大减影响，伦敦现货贴水扩大到30美元，说明实际需求偏弱，对国内的影响是现货进口窗口打开，如果盈利扩大，可能吸引一部分进口，打压国内升水，加上下游临近放假需求减弱，对短线价格不利。因此我们维持近期震荡偏弱的判断，利用小幅反弹短空重新抛空。今日47200-46900。
股市：Ａ股上涨，资金充裕且贸易战休战预期，近期的反弹继续
原油：上涨，沙特追加减产，中长期成本支撑明确，反弹继续
美元：上涨，德国经济数据大幅走弱，美元相对优势突显，近期避险情绪主导美元走势
铜：47200-46900，临近放假，偏弱震荡，弱反弹短空重新抛空
铝：13400-13300，库存大幅增加的预期较强，短线随宏观情绪波动，整体维持偏弱格局
锌：20500-20300，进口窗口打开，升水高位收窄，远月空头继续
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