贸易数据不利，铜价偏弱震荡
周一中国海关公布了2018年进出口数据，其中12月出口同比下降4.4%，进口同比下降7.6%，双双创了两年最大降幅，数据引发股市下跌，对中国经济的担忧情绪再度出现，接下来发布的12月经济数据可能继续偏空。其实11月数据已经显示在抢出口效应结束后进出口剧烈下滑，而且无论三月份的中美贸易谈判能否达成阶段性休战，今年上半年进出口都将继续下滑，因全球经济放缓需求减弱，抢出口带来的滞后影响，贸易战风险对投资的影响等因素。李总理说今年不搞大水漫灌，有信心依靠市场的力量顶住经济下行压力，这反映了两层意思，一是经济维稳为主，不搞强刺激，二是长期经济增长保持回落的判断。不过在宏观经济整体维持偏弱格局的背景下，近期银行间流动性充裕、中美贸易战有望阶段性休战等因素带来的宏观情绪边际改善还会继续。今日关注英国议会对退欧协议的谈判。
商品受中国进出口数据影响全面下跌，伦铜收于5910美元，沪铜回到47000美元下方。近期下游整体处于淡季，供需平淡，缺乏明显的刺激因素，但废铜紧张的影响越来越明显。考虑到今年废七类完全禁止进口，美国废铜进口也因关税原因停止，废铜减少的情况会加剧。上周上海交易所库存再减近万吨，总库存降至10万吨下方，据了解下游小型加工厂很多提前到20号以后就逐步放假，春节期间库存增加的预期不变，但考虑废铜退出的因素，库存增加的量可能有限，对价格压力不大。近期如果价格下跌可能还会吸引放假前备货，整体偏弱震荡。短线看价格回落即重新吸引增仓，加上目前库存仍处极低位，价格可能围绕47000还有震荡，短线空头逢低换手。锌价冲高回落，伦敦锌现货升水大幅回落，沪锌上周现货进口窗口打开，可能又略有进口补充，加上下游消费疲弱，工厂已逐步放假，现货有回落压力，远月反弹结束，不过考虑到现货对远月的升水保持在一千元以上的高水平，其下跌空间亦不大，高点下移的区间震荡对待，远月空头继续。
股市：Ａ股小跌，近期反弹格局继续
原油：下跌，近期持续大涨后的调整，ＯＰＥＣ减产明确中长期价格支撑，反弹过程中
美元：下跌，关注今日英国退欧协议投票，近期欧美政治风险决定美元避险需求
铜：47000-46700，废铜支撑逐步增强，偏弱震荡，空头逢低换手
铝：13300-13250，库存大幅增加的预期强，短线受宏观情绪影响，整体偏弱震荡格局不变
锌：20400-20200，进口窗口打开，挤仓暂时放缓，远月空头继续
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