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迈科期货3月28日宏观经济信息早报

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-03-28

一、短信版

 

1.证券时报头版刊文称,本轮人民币的飙升还是美元指数的超预期疲软所致。本轮中美贸易摩擦虽然在短期内难言结束,但两国应该不会重蹈日美贸易战的覆辙,磋商过程中的回旋余地应该更大,人民币汇率的中长期走势仍然取决于国内外的经济基本面情况。

2.经济参考报,中国越要保持战略定力,坚持深化改革、扩大开放和供给侧结构性改革的大方向,把外部压力转化为内部改革的动力。

3.中国证券报头版刊文称,。随着金融体系内部降杠杆,流动性稳定性有望提升,波动或小于去年,但总体仍将维持松紧适度。

4.中国1-2月规模以上工业企业实现利润总额9689亿元,同比增长16.1%。2月末,规模以上工业企业资产负债率为56.3%,同比降低0.8个百分点。

5.美国商务部长罗斯:美韩自由贸易协议对双方都有好处,我们最终达成了协议,而不是贸易战;中国对美国的投资将会受到限制;贸易代表莱特希泽对北美自贸协定持相对乐观态度。

6.美国3月消费者信心指数意外下降,但仍接近18年来高点。美国3月世界大企业联合会消费者信心指数127.7,预期131,前值130.8。

7.欧洲央行管委马库赫:认为通胀并未出现回升的可信迹象;对投资者预期的政策路径并不感到紧张。

8.欧元区3月消费者信心指数终值0.1,预期0.1,前值0.1;欧元区3月经济景气指数112.6,预期113.3,前值114.1。欧元区2月M3货币供应同比增4.2%,预期增4.6%,前值增4.6%。

9.在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.2728,较上一交易日涨121个基点,盘中刷新811汇改以来新高至6.2418。

 

 

标题:贸易战担忧情绪稍有缓解

【主要金融市场报价】

1.在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.2728,较上一交易日涨121个基点,盘中刷新811汇改以来新高至6.2418。

2.美元指数涨0.31%,报89.3451,从五周低位反弹。美元兑日元跌0.06%,报105.3350,稍早一度涨至105.8950,美股尾盘下跌,令日元收复日内失地。英镑兑美元跌0.51%,报1.4158。欧元兑美元跌0.32%,报1.2403。

3.美股再度大幅收跌,纳指跌逾200点。道指跌1.43%,报23857.71点;纳指跌2.93%,报7008.81点;标普500指数跌1.73%,报2612.62点。科技股遭遇重挫。投资者仍在对贸易战爆发的可能性进行评估。

4.国内商品期货夜盘多数下跌,黑色系领跌。焦煤、焦炭、动力煤分别收跌1.20%、2.68%、0.76%。铁矿石收跌1.80%。豆油、菜油、棕榈油分别收跌0.68%、0.40%、0.24%。螺纹钢、热轧卷板分别收涨0.47%、0.56%。橡胶、沥青分别收跌0.90%、0.14%。

【国内财经要闻】

1.证券时报头版刊文称,直观而言,本轮人民币的飙升还是美元指数的超预期疲软所致。本轮中美贸易摩擦虽然在短期内难言结束,但两国应该不会重蹈日美贸易战的覆辙,磋商过程中的回旋余地应该更大,人民币汇率的中长期走势仍然取决于国内外的经济基本面情况。

2.经济参考报头版刊文称,年初以来,美国频频发起贸易战,并于近期以“301调查”为由对中国发起贸易制裁。贸易保护是特朗普的一贯主张。越是复杂多变的环境,中国越要保持战略定力,坚持深化改革、扩大开放和供给侧结构性改革的大方向,把外部压力转化为内部改革的动力。

3.中国证券报头版刊文称,目前来看,央行未改变对流动性“削峰填谷”的操作,实施净回笼说明流动性总量问题不大,季末波动风险可控;同时,央行无意造就流动性过于充裕的局面,货币政策显性放松的观点难以得到支持。随着金融体系内部降杠杆,流动性稳定性有望提升,波动或小于去年,但总体仍将维持松紧适度。

4.海通姜超:从宏观环境来看,今年金融去杠杆到经济去杠杆的深入,将导致货币环境仍然难松,经济也将小幅回落。而从CPI分项来看,今年非食品CPI整体走势稳定;食品CPI仍将受到猪肉价格低迷的拖累,反弹力度有限。预计2月份CPI同比2.9%或就是全年高点,全年CPI均值将在2.5%以下的温和区间。

5.中国1-2月规模以上工业企业实现利润总额9689亿元,同比增长16.1%。统计局称,工业企业效益开局向好,企业利润增长加快。2月末,规模以上工业企业资产负债率为56.3%,同比降低0.8个百分点。其中,国有控股企业资产负债率为59.6%,同比降低1.4个百分点。

【国外财经要闻】

1.美国总统特朗普发布推文称,正在与多个国家进行贸易谈判,这些年来美国与这些国家贸易关系都不平等,最后会达成各方都满意的结果。此外美国告知世贸组织称,其并未威胁全球贸易秩序。

2.美国商务部长罗斯:美韩自由贸易协议对双方都有好处,我们最终达成了协议,而不是贸易战;中国对美国的投资将会受到限制;贸易代表莱特希泽对北美自贸协定持相对乐观态度。

3.3月消费者信心指数意外下降,但仍接近18年来高点。美国3月世界大企业联合会消费者信心指数127.7,预期131,前值130.8。美国3月里士满联储制造业指数15.00,预期22.00,前值28.00。

4.欧洲央行管委马库赫:认为通胀并未出现回升的可信迹象;对投资者预期的政策路径并不感到紧张,欧洲央行释放的信号很明确;欧洲央行在沟通时需要保持谨慎。

本报告仅作参考之用。不管在何种情况下,本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的,所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的,但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许,不得以任何方式转载。

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5.欧元区3月消费者信心指数终值0.1,预期0.1,前值0.1;欧元区3月经济景气指数112.6,预期113.3,前值114.1。欧元区2月M3货币供应同比增4.2%,预期增4.6%,前值增4.6%。

小结:本周初期,贸易战对市场影响短期稍缓,但是没有结束。对资产价格而言,3月份随着贸易战的担忧情绪不断升温,资产价格出现明显下跌。其中中美两国股票均出现下跌。商品市场也出现不同程度跌幅,黑色金属、有色金属、化工品等均跌幅超前。短期影响更多的在于市场情绪层面,因为还未造成实质性影响。但是期货市场本身就是买卖未来一段时间。预计后期,中美两国贸易战有再度反复的概率大,因为两国很快达成协议的可能较小,所以担忧情绪可能卷土重来,再度对商品价格造成不利影响。当然,商品市场要出现当前(3月份)幅度的下跌,还需要有相关因素配合。此次是春节复工后,去库存过程不及预期,需求偏弱影响。如果后期贸易战担忧情绪再度出现,配合的因素可能是美国经济走弱,以及中国经济数据的阶段性走弱,所以届时需要关注这些因素。再到后面,如果贸易战在三季度末到四季度之前迟迟得不到解决,达不成相关协议,那么各商品的影响将得到分化,届时将注重实质性征税带来多少的需求量减弱,由于担忧情绪导致商品市场集体大幅下跌的可能性将减弱。预计贸易战对商品价格的影响将按照上述路径进行演化。

特朗普作为一个商人,其目的是美国利益最大化。后期美国政府的套路可能包括:1.继续增加对中国相关商品征税规模以及提高税率,以消除美国对中国巨大的贸易逆差,以及对中国正在崛起的制造业造成影响。借此扶持美国的制造业,资金回流的同时,扶持本国的再工业化过程。但是这是一个比较漫长的过程,美国的再工业化过程不可能在短期内完成,中国的完备产业链转移过程也不会是短期的过程,所以美国特朗普政府的意图并不完全在于此。2.对中国发起知识产权的相关调查。尽管近年来中国不断形成研发能力,但是在早期确实有相关借鉴,鉴于此,美国特朗普政府对中国发起相关调查,可以获得知识产权的相关利润,并且对中国相关行业造成打压,更为重要的是,以此形成谈判条件,让中国开放美国想要得到的领域。3.意图让中国市场不断开放,使美国企业介入,享受中国近年来互联网等服务业快速发展带来的好处。4. 在极端情况下,美国可能发起对金融挑战导致汇率和资产的价格压力。金融市场方面,保持人民币兑美元汇率的稳定,以及保持合理的外汇储备规模,有助于中国经济的发展以及中国对外贸易的发展。汇率的剧烈波动,将导致资金的大幅流入或者流出中国的风险,这对中国经济发展都是不利的。

尽管3月26日美国政府表态同中国进行谈判,态度似乎有所软化,中美两国的贸易战似乎有所进展,但是这绝对不会终结当前中美两国的紧张态势,因为从内外形势和环境分析,两国之间的较量将会持续存在。另外,即使谈判,中国政府也会从自身利益角度考虑,不会受到美国政府的威胁,因为我们不同于上世纪七八十年代的日本,需要利用美国的军事力量等威慑力来完成打压其他国家的目的,导致日本不断对美国进行让步,日元对美元的持续大幅升值,对国内制造业形成重创导致日本从此形成了失去的二十年。像中国表态的那样,我们不害怕打贸易战,我们需要警惕美国政府的意图。

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