迈科期货2017.01.15早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

上周五美国方面公布的经济数据大致稳定，其中核心CPI同比上涨1.8%，略超预期和前值1.7%。但是美元指数仍然出现大幅下跌，主要是因为德国组阁谈判初步达成协议，并且承诺和法国合作强化欧元区，欧元大幅上涨，导致美元指数下跌。COMEX黄金大幅上涨，沪金则涨幅偏弱，不过仍位于上涨过程中。

短多操作，获利离场。

黑色金属

上周黑色商品除铁矿小幅上涨以外，其他品种震荡偏弱运行，煤焦弱于成材，整体来看周内先涨后跌。现货上，建材热卷市场弱势调整，周末钢坯继续下跌；铁矿港口现货稳中偏强普氏指数上涨；焦炭稳中下滑，焦煤持稳。高炉开工率有所回升，年末北方需求端明显萎缩，建材库存增加明显，短期钢市供大于求格局不变，螺纹现货3900附近有部分商家开始抄底，近期现货端或将继续松动，但空间相对有限，后期重点关注钢材冬储进展及库存积累程度。钢厂补库节奏放缓，钢厂普遍认为目前矿价偏高导致钢厂利润大幅收窄，对于铁矿采购较为谨慎，钢市调整也使得矿价继续上涨动能减弱。焦企开工率有所回升，钢厂以及焦化厂焦炭库存逐渐积累，下游需求转弱，现货端继续下行，盘面上贴水大限制回落空间，关注MA60支撑。焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输问题，供应相对偏紧，蒙古煤入关骤减也对煤价形成支撑，下游焦企仍有补库需求，短期焦煤现货相对坚挺。

螺纹等待中线买入机会，3750以下逐步建仓；空焦炭多焦煤套利继续持有。

农产品

北京时间周六凌晨美国农业部公布两份重要报告，其中月度供需报告将美豆单产下调，导致美豆产量及库存量均较市场预期偏低，报告产生利多作用，美豆收涨。报告之后市场重新回归目前市场的关注点，即南美大豆生长以及美豆出口这两个因素，而南美天气暂时未出现大的问题，巴西大豆已开始收割，另外，美豆出口仍旧偏慢，所以美豆暂没有较大动力上涨，以震荡对待。国内方面，豆粕库存回升，下游提货积极性不高，短期对价格有抑制作用，豆油库存仍在高位，但从时间节点上看，也将面临节日备货，有利于油脂库存的消化，随时关注下游市场成交。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

上周保税区标胶涨40至1490美元/吨，山东全乳胶涨100至12100元/吨，同期沪胶库存增加8183至405040吨，仓单增加19880至333160吨。2017年12月中国重卡销量6.63万辆，同比减少12%，环比减少近22%，2017全年重卡销量约112万辆，同比增加52%。2017年我国汽车产销量分别为2901.5万和2887.9万辆，同比分别增加3.2%和3%，较去年超过两位数的增速大幅回落。1月合约本周到期交割，技术上沪胶短线振幅略扩大，但1805期价仍处于14000-15000区间内，操作上建议多看少动。

观望。

聚烯烃

上周聚烯烃继续增仓上行，表现偏强，现货稳中略有上调，但成交改善不大，多以刚需补货为主。国际油价持续上涨对化工品市场形成明显提振，聚烯烃累加低库存和石化挺价支撑，短期或维持强势，不过装置开工率高企而需求疲软，期价上行空间或受到限制。塑料、PP技术上处于多头趋势，支撑分别上移至10000和9550，压力分别在10250和9800。

压力线附近逢高减持，剩余多单背靠支撑持有。

白糖

原糖价格受到技术面的回调影响，连续多个交易日回落，预计向下探前低处支撑有效性。巴西中南部地区生产基本结束，12月下半月仅产糖11.1万吨。北半球印度、泰国仍是主要供应来源。全球过剩量被上调至1043万吨，国际糖价难改低位横盘趋势。中国市场上，广西91家糖厂已经全部开榨，其中12月产糖232.36万吨，由于开榨推迟，供应压力后移。南方地区未砍收的甘蔗可能因雨雪及低温影响产量，影响程度有待观测。现货方面，产区价格止跌企稳至6100-6190。技术上，糖价跌破6000整数关口后维持窄幅横盘趋势，等待新消息推动价格突破。

期货：空单暂持。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

上周五,USDA 1月的平衡表下调了全球及美国的产量及期末库存，美棉价格在利多兑现的情况下，从高位回落，但仍处于较高水水平。美棉价格高位主要由于出口强劲的支撑，若出口情况维持则价格难有大跌行情。中国市场上，棉花现货销售仍处于不温不火状态，下游纱线企业等待年期资金回笼，积极减少库存，加工基本停滞。行业上下游均处于淡季，等待春节假期。2018年新棉意向种植面积调查为4419.08万亩，同比增加0.13%基本维稳。技术上，棉花价格在前高15500附近承压回落，价格震荡行情不变。

棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。

股指

国内资金面有所缓和，股市乘势十一连阳，国外美股三大股指齐创历史新高，涨势如虹，总体而言全球市场情绪偏多。技术上沪指再次站上3400点，沪深300突破4200点，但日线成交量有所缩小，鉴于距前高不远，且农历新年渐近，预计市场获利了结情绪将有所抬升，操作上建议如有多单逢高止盈，勿追高。

多单逢高止盈。