迈科期货2017.01.12早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美元指数再度下跌，美国12月份PPI数据同比增长2.6%不及预期，以及欧元区数据基本向好，德国GDP增速创六年来新高，是美元指数下跌的主要原因。受美元下跌影响，黄金价格再度上涨，但是涨幅明显收窄。预计未来一段时间美元指数表现仍然是影响黄金价格的主要因素。

短多操作，获利离场。

黑色金属

昨日黑色商品整体震荡运行，铁矿焦炭略偏弱，除焦煤外其他品种均减仓，夜盘黑色系集体震荡回落。现货上，建材热卷继续稳中偏弱运行；铁矿港口现货持稳普氏指数上涨；焦炭稳中下滑，焦煤持稳。采暖季限产进行中，但年末需求端逐渐萎缩，近期建材库存增加明显或反映冬储逐渐开始启动，热卷供需双弱格局，库存未明显积累，后期重点关注冬储进展及库存积累程度。前期钢厂补库造成铁矿短期强势，高品资源销售依然较好，但近期钢厂补库节奏已放缓，钢厂普遍认为目前矿价偏高导致钢厂利润大幅收窄，对于铁矿采购较为谨慎。焦企开工率有所回升，钢厂以及焦化厂焦炭库存逐渐积累，下游需求转弱，现货端继续下行，主要地区焦炭价格已下跌150元/吨，盘面上因贴水幅度大回落空间有限。焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输问题，供应相对偏紧，蒙古煤入关骤减也对煤价形成支撑，下游焦企仍有补库需求，短期焦煤相对坚挺。

螺纹热卷维持回调买入思路；多热卷空螺纹套利暂时离场，空焦炭多焦煤套利继续持有。

农产品

目前CBOT大豆价格波动主要围绕南美大豆生长以及美豆出口这两个因素，而近期市场消息面较为平静，南美天气暂时未出现大的问题，大豆生长状况良好，另外，美豆出口仍旧偏慢；USDA月度供需报告以及季度库存报告即将公布，市场普遍预期两份报告均偏空的概率大，美豆近日持续收跌，报告前谨慎操作。国内方面，豆粕库存累积，下游提货积极性不高，短期对价格有抑制作用，豆油库存仍在高位，但从时间节点上看，也将面临节日备货，有利于油脂库存的消化，随时关注下游市场成交。马来西亚取消棕榈油出口关税三个月，马盘受提振走高，对内盘棕榈油有一定支撑作用，但国内属于淡季，价格仍然缺乏动力。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。玉米短多持有。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶持平1460美元/吨，山东全乳胶跌100至12100元/吨，沪胶仓单增加4110至32664 0吨。中国12月CPI同比1.8%，高于前值1.7%，连续11个月低于2%。PPI同比4.9%,为2016年11月以来新低，低于前值5.8%，2017年全年PPI上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降趋势。2017年11月美国进口天然橡胶7.2万吨，同比微降0.4%，环比下降10.3%。2017年前11个月美国共进口天然橡胶88万吨，同比增长1.2%。技术上沪胶1805夜盘反弹，但期价仍处于14000-15000区间内，1月合约交割在即，急涨急跌勿追，暂且观望。

观望。

聚烯烃

昨日聚烯烃继续增仓上行，现货随之上调，但成交改善不大，多以刚需补货为主。石化因低库存及成本增加维持挺价政策，这是当前支撑聚烯烃的主要因素，不过供应充裕而需求疲弱短期仍将压制行情，后期关注再生料对新料需求的替代性情况。期价表现坚挺，技术上偏多，塑料和PP分别在9900和9480有强支撑，短线压力分别为10100和9650。

多单背靠支撑持有。

白糖

原糖价格顺压力向下回落，技术上仍有下跌空间至前低出，等待考研支撑有效性。泰国市场中，受有利天气影响，17/18年度泰国甘蔗产量预计创历史高位，出口至国际市场量将增加。全球过剩量不断被上调至1043万吨。北半球国家仍在开榨中，关注实际压榨情况及进度。中国市场新糖生产进入中间阶段，截止12月产糖232.36万吨，1月仍是压榨高峰期。近期，由于雨雪霜冻使新糖生产减速，或将对糖价有所支撑。技术上，本周价格窄幅横盘，关注前低支撑有效性。

期货：空单暂持。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

周四公布的美国出口报告显示，陆地棉出口销售净增27.45万包，新销售28.11万包。今晚USDA将公布1月平衡表，在此之前看多情绪将价格拉升至82.65美分的高位，谨防报告公布后的回落行前。中国市场上，棉花现货销售仍处于不温不火状态，下游纱线企业等待年期资金回笼，积极减少库存，加工基本停滞。行业上下游均处于淡季，等待春节假期。2018年新棉意向种植面积调查为4419.08万亩，同比增加0.13%基本维稳。技术上，棉花价格区间内接接近前高，关注15500附近压力。

棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

中国12月CPI同比1.8%，高于前值1.7%，连续11个月低于2%。PPI同比4.9%，为2016年11月以来新低，2017年全年PPI上涨6.3%，结束了连续5年的下降趋势。目前沪指再次站上3400，沪深300则已经突破4200点，从周线上看目前市场仍处于上升通道中，日线连续收阳显示市场情绪继续向好，但目前距前高不远，操作上建议多单可逢高进行调仓，短期不宜追多。

逢高调仓。