World Bank：全球经济2018年加快至3.1%，但未来潜在增长率存风险

香港万得通讯社报道，2017年全球经济实现同步增长，新的一年全球经济在谨慎乐观中开局。世界银行、太平洋投资管理公司本周先后公布报告，其中观点意外一致：看好2018年全球经济增长，但同时预警了在全面复苏下的潜在风险。

World Bank：全球经济2018年加快至3.1%，但未来潜在增长率存风险

世界银行（World Bank）1月9日最新发布《2018年全球经济展望》指出，随着投资、制造业和贸易持续复苏，全球经济增长在2017年明显好于预期之后，预计2018年将加快至3.1%。同时，预计2018年中国经济增速可达6.4%，较此前预期上调。世界银行行长Jim Yong Kim表示，基础广泛的全球增长复苏令人鼓舞，建议各国趁此机会进行经济改革，提高生产率。

按照经济发展程度来看，世界银行表示，由于央行逐步取消危机后采取的宽松政策，而投资回升幅度渐趋平缓，预计发达经济体2018年增速温和放缓至2.2%。由于大宗商品出口国经济活动持续复苏，预计新兴市场和发展中经济体2018年整体增速加快至4.5%。

按照地区来看，中国仍是全球经济增长的主要贡献者。受全球需求趋强带来出口增长加快，消费增速超过投资，服务业增速超过工业。中国2017年经济增速加快至6.7%。但因受经济从投资向消费转型和信贷增长放慢影响，预计中国2018年增速校小幅放缓至6.4%，2019年预计为6.3%。世界银行表示，中国经济增长预期放缓是有管理、主动引导、稳定有序的放缓，将更有利于可持续发展。

此外，预计2018年美国经济将增长2.5%，较2017年中预测高出0.3个百分点。世界银行发展前景小组主管Ayhan Kose表示，该行预计，共和党2017年12月通过的减税措施将在未来三年提振美国经济增长率0.6个百分点。

但是，世界银行报告同时指出，全球经济增速在很大程度上被看作是短期上扬。从较长期来看，风险仍然倾向于下行。世界银行警告称，融资状况突然收紧或市场波动加剧可能会导致经济扩张形势的脱轨。新兴市场和发展中经济体对于外部融资需求较大并且企业资产负债表较为疲弱，因此一旦受到冲击，将承受最大痛苦。

PIMCO：同样看好2018年经济增长，但投资者须警惕四大风险

太平洋投资管理公司（PIMCO）在近日公布的报告中显示，分析师预期2018年全球经济进一步扩张。太平洋投资管理公司的基准预期是2018年世界实际国内生产总值增长率达到3%到3.5%，与2017年的预期一致，比去年9月所做的预期高0.25%。

但是太平洋投资管理公司表示，投资者应该开始准备面临数个潜伏在2018年及之后年度的重要风险，其中包括：透支未来风险、通胀率周期性超目标的风险、货币性政策过度的风险、区域风险预测。

1.透支未来风险

首先，美国有望于2018年进行的财政扩张举措看起来取决于政治周期而非经济周期。该举措将在2018年带来相当于国内市场总值0.5%的收入，一半可能来自于减税，另一半则源于更高的财政开支。实现去年竞选活动的承诺、进行减税以及在明年国会中期选举前增加开支，这些都有一定的政治意义，但是也可能产生有害的经济长期后果。

2.通胀率周期性超目标的风险

第二个与2018年前景有关的主要风险是由于就业超过了自然水平，工资和价格通胀率可能最终变得更高。

为什么迄今为止这并未发生以及为什么描述失业率和工资价格存在负相关关系的菲利普斯曲线保持相对平稳，这是有充分的理由的：1、全球化和科技已经削弱了工人的谈判能力；2、生产力增长率低缩小了实际工资增长幅度；3、2008年和2009年大萧条期间企业无法或者不愿意削减名义工资抑制了工资紧缩，现在这一情况已经走到了尽头；4、近来劳动力增长率上涨抑制了工资增幅

然而，考虑到经济增长的全球化同步性质、额外的财政刺激措施、商品价格近来上涨以及超宽松金融环境等因素，2018年发生通胀率周期性超目标的风险不断增加。

3.货币性政策过渡的风险

2018年面临的第三大风险是由于经济和资产价格已经对低短期利率和受到抑制的时间溢价产生依赖，减少宽松货币政策可能给经济和资产市场造成沉重打击。

分析师预计，2018年底前美联储基准利率将达到2%到2.25%的区间。与此同时，美联储的资产负债表将不断缩小，其缩小速度将在2018年呈季度性加快的模式。此外，欧洲央行将可能在2018年底结束购买债券，这预示着2019年该行将首次上调短期利率。而日本央行料将在2018年减少资产负债表的增幅，并且朝着令曲线变抖的方向调整利率曲线控制政策，这可能导致全球时间溢价增长。

由于市场已经变得适应甚至沉迷于宽松货币政策，各国央行纷纷调整政策将给市场和经济造成巨大风险，尤其在新的美联储领导层还未经检验的情况下。

4.区域风险

以下是太平洋投资管理公司分析师对主要经济体2018年前景的预测，其中分析师预期，2018年美国实际GDP增长率将超趋势达到2.5%，减税令美国经济增张0.2至0.3个百分点。此外，分析师们对于人民币持中立态度，并且预期中国政府将继续控制资本流动以将汇率波动性保持在较低水平。

最后，PIMCO在报告中给出了投资建议称，考虑到这些风险以及低波动性，分析师们建议投资者们应该在投资组合安排上保持谨慎，分散组合的收益来源，切忌过度依赖某一个行业，最重要的是保持组合灵活性。