迈科期货2017.01.11早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美元剧烈波动，晚间一度出现剧烈下跌，但随后收回前期跌幅。昨日美联储官员发表讲话表示美联储货币政策将继续收紧，预计加息3次的概率大，影响美元指数上涨收回市场消息导致的跌幅。黄金价格一度伴随美元下跌出现上涨。在缺乏其他明显影响因素的情况下，美元指数仍然黄金价格的主要因素。在缺乏其他影响因素的情况下，美元指数虽然难以上涨，但是继续大幅下跌的概率较小。

择机短空。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化，成材表现相对较弱，煤焦略显弱势，黑色系资金流入迹象明显，主力合约均以增仓为主。现货上，建材热卷稳中偏弱运行；铁矿港口现货稳中上调，普氏指数小跌；焦炭稳中下滑，焦煤持稳。采暖季限产进行中，但年末需求端逐渐萎缩，近期建材库存增加明显或反映冬储逐渐开始启动，热卷供需双弱格局，后期重点关注冬储进展及库存积累程度。前期钢厂补库造成铁矿短期强势，高品资源销售依然较好，但目前港口库存继续增加，而疏港量下降或证明钢厂补库节奏已放缓，由于对远期相对看好，铁矿或将继续呈现近弱远强格局。焦企开工率有所回升，钢厂以及焦化厂焦炭库存逐渐积累，现货端开始走弱，昨日河钢再次下调焦炭采购价。焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输问题，供应相对偏紧，下游焦企补库仍有补库需求，短期焦煤相对坚挺。然而，煤焦期现联动并不强，盘面上贴水幅度较大或对价格形成一定支撑。

螺纹热卷维持短多思路；多热卷空螺纹套利继续持有，空焦炭多焦煤套利继续持有。

农产品

目前CBOT大豆价格波动主要围绕南美大豆生长以及美豆出口这两个因素，而近期市场消息面较为平静，南美天气暂时未出现大的问题，大豆生长状况良好，另外，美豆出口仍旧偏慢；USDA月度供需报告即将公布，市场普遍预期美豆出口下调，期末库存上调，对于巴西产量也有上调的预期，报告偏空的概率大。国内方面，豆粕库存累积，下游提货积极性不高，短期对价格有抑制作用，豆油库存仍在高位，但从时间节点上看，也将面临节日备货，有利于油脂库存的消化，随时关注下游市场成交。马来西亚取消棕榈油出口关税三个月，马盘受提振走高，对内盘棕榈油有一定支撑作用，但国内属于淡季，价格仍然缺乏动力。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。玉米短多持有。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶持平1460美元/吨，山东全乳胶涨200至12200元/吨，沪胶仓单增加4080至322530吨。中国12月CPI同比1.8%，高于前值1.7%，连续11个月低于2%。PPI同比4.9%,为2016年11月以来新低，低于前值5.8%，2017年全年PPI上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降趋势。2017年11月美国进口天然橡胶7.2万吨，同比微降0.4%，环比下降10.3%。2017年前11个月美国共进口天然橡胶88万吨，同比增长1.2%。技术上沪胶1805继续在14000-15000区间内窄幅震荡，1月合约交割在即，盘中急涨急跌勿追，暂且观望。

观望。

聚烯烃

昨日聚烯烃再次走强，现货稳中上调，但整体成交一般。装置开工率高企及进口量较大导致供应充裕，而需求依旧疲软，聚烯烃短期仍受到压制，但是原油创三年新高，对化工品有成本推动和情绪提振，同时石化因库存偏低保持挺价政策，因此聚烯烃也受到较强的支撑。期价突破震荡区间后调整为主，塑料和PP分别在9900和9400有强支撑，短线压力分别为10100和9650。

多单背靠支撑持有。

白糖

原糖价格继续回落，从短期趋势来看，价格继续向下回落并寻找前低支撑十大概率事件。国际市场过剩量不断被上调，Green Pool预计为1043万吨。目前北半球国家仍在进行食糖生产，其中泰国开榨时间提前6天，截止12月末产糖190万吨，同比增加65%。印度有消息称将提高进口关税保护国内企业，均对价格价格产生不利影响。原糖价格在持续反应增产的基本面情况上，价格维持13.6-15.5美分的区间震荡。中国市场新糖生产进入中间阶段，截止12月产糖232.36万吨，1月仍是压榨高峰期。近期，由于雨雪霜冻使新糖生产减速，或将对糖价有所支撑。技术上，本周价格窄幅横盘，关注前低支撑有效性。

期货：空单暂持。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

美棉价格一连多日处于高位横盘过程中，80美分是长期以来的压力位，价格不会一蹴而就，横盘时间增加。美国市场方面，现货采购热情有所增加，对价格起到提升作用。CFTC持仓方面，棉花净多持仓已经达到9.9万手，到达七月来高位，资金面的支撑对棉花上涨仍有推动作用。中国市场上，棉花现货销售仍处于不温不火状态，下游纱线企业等待年期资金回笼，积极减少库存，加工基本停滞。行业上下游均处于淡季，等待春节假期。2018年新棉意向种植面积调查为4419.08万亩，同比增加0.13%基本维稳。技术上，棉花价格在区间底部略有回升，但震荡行情难改。

棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

中国12月CPI同比1.8%，高于前值1.7%，连续11个月低于2%。PPI同比4.9%，为2016年11月以来新低，2017年全年PPI上涨6.3%，结束了连续5年的下降趋势。目前沪指再次站上3400，沪深300则已经突破4200点，从周线上看目前市场仍处于上升通道中，日线连续收阳显示市场情绪继续向好，但目前距前高不远，操作上建议多单可逢高进行调仓，短期不宜追多。

逢高调仓。