迈科期货2018.01.10早评精要

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观点

操作建议

黑色金属

昨日黑色商品维持震荡偏强走势，其中铁矿涨幅居首，除铁矿石外其他品种均大幅减仓，夜盘震荡回落态势明显，煤焦降幅较大。现货上，建材热卷涨跌互现；铁矿港口现货及普氏指数均上涨；焦炭稳中下滑，焦煤持稳。采暖季限产进行中，但年末需求端逐渐萎缩，库存缓慢积累，近期现货跌幅虽较大，但大规模冬储行情尚未启动，工信部颁布的钢铁去产能新规对盘面短期有所提振，但钢市供需格局并未发生实质性改变，持续上涨动力不足。前期钢厂补库造成铁矿短期强势，焦炭价格持续走高也导致铁矿高品资源销售较好，但目前港口库存继续增加，而疏港量下降或证明钢厂补库节奏已放缓，由于对远期相对看好，铁矿或将继续呈现近弱远强格局；焦企开工率有所回升，钢厂以及焦化厂焦炭库存逐渐积累，现货端开始走弱。焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输问题，供应相对偏紧，下游焦企补库仍有补库需求，短期焦煤相对坚挺。

多热卷空螺纹套利继续持有，空焦炭多焦煤套利继续持有。

橡胶

昨日保税区标胶涨10至1460美元/吨，山东全乳胶持平于12000元/吨，沪胶仓单增加600至318450吨。年后轮企平均开工率较年前下降4个百分点至63.51%。2014年11月印尼出口天胶23.5万吨，同比增长9.7%，环比下滑5.4%，前11个月印尼共出口天胶277万吨，同比增长18.4%，其中标胶出口同比增长19.7%，乳胶出口增长7.8%，烟片出口同比降20%。技术上沪胶1805继续在14000-15000区间内窄幅震荡，走势焦灼，1月合约交割在即，短线市场或出现急跌急涨，建议投资者勿追涨杀跌，暂且观望。

观望

聚烯烃

昨日聚烯烃弱势下滑，现货跟随走低，成交欠佳。装置开工率高企及进口量较大导致供应充裕，而需求依旧疲软，聚烯烃短期仍受到压制，但是原油创三年新高，对化工品有成本推动和情绪提振，同时石化因库存偏低保持挺价政策，因此聚烯烃也受到较强的支撑。近日期价突破震荡区间后调整为主，塑料和PP分别关注9900和9400的支撑情况，短线压力分别为10100和9650。

多单背靠支撑持有，破位离场。

贵金属

美元指数昨日继续上涨，主要是因为前期利空因素得到释放。前期美元指数低位主要受对美国税改能够多大程度提振经济存在疑问，以及投资者认为特朗普政府倾向于宽松并且保持弱势美元。美元指数近期上涨为超跌反弹，如果没有新的来自于加息或者美国经济利好的因素，预计上涨持续性受限。黄金短线下跌。

轻仓短空。

农产品

目前处于南美大豆生长期以及美豆供应期，CBOT大豆价格波动将主要围绕这两个因素进行，而近期市场消息面较为平静，南美天气暂时未出现大的问题，大豆生长情况良好，另外，最新美豆周度出口报告显示出口仍旧偏慢且基金净空继续增持，综合来看，CBOT大豆价格短期难改低波动率的弱势格局，等待新的题材指引。国内方面，豆粕库存累积，下游提货积极性不高，短期对价格有抑制作用，豆油库存仍在高位，但从时间节点上看，也将面临节日备货，有利于油脂库存的消化。

农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。
油粕不建议继续追空，逢低试买。
玉米短多持有。

白糖

原糖价格盘中的回落过程中，下方遇到买盘支撑，不过从短期趋势来看，价格继续向下回落并寻找前低支撑十大概率事件。国际市场过剩量不断被上调，Green Pool预计为1043万吨。目前北半球国家仍在进行食糖生产，其中泰国开榨时间提前6天，截止12月末产糖190万吨，同比增加65%。印度有消息称将提高进口关税保护国内企业，均对价格价格产生不利影响。原糖价格在持续反应增产的基本面情况上，价格维持13.6-15.5美分的区间震荡。中国市场新糖生产进入中间阶段，截止12月产糖232.36万吨，1月仍是压榨高峰期。近期，由于雨雪霜冻使新糖生产减速，或将对糖价有所支撑。技术上，本周价格窄幅横盘，关注前低支撑有效性。

期货：空单暂持。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

美棉价格一连多日处于高位横盘过程中，80美分是长期以来的压力位，价格不会一蹴而就，横盘时间增加。美国市场方面，现货采购热情有所增加，对价格起到提升作用。CFTC持仓方面，棉花净多持仓已经达到9.9万手，到达七月来高位，资金面的支撑对棉花上涨仍有推动作用。中国市场上，棉花现货销售仍处于不温不火状态，下游纱线企业等待年期资金回笼，积极减少库存，加工基本停滞。行业上下游均处于淡季，等待春节假期。2018年新棉意向种植面积调查为4419.08万亩，同比增加0.13%基本维稳。技术上，棉花价格在区间底部略有回升，但震荡行情难改。

棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。