| 迈科期货2016.03.28早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 国债 |
两会结束，中国官方明确未来将以保增长为主，手段多元化，考虑到美国降息步伐减缓，中国近月或将加码。数据显示通胀回归主要是季节性因素和食品价格上涨所导致，因此国债市场表现出先抑后扬。总体上，债市阶段性走强，期债走强概率在加大。 |
国债5年和10年期货维持在箱体运行为大概率事件，短期建议在箱体中高抛低吸 |
研究部 |
| 股指 |
周五尾盘迪斯尼概念拉抬股市，证明市场游资依然存在于股市中，工业增加值近一年内首次为正，意味着国家之前的刺激取得了一定的效果。但向上压力依然较大，受不利消息影响，盘面表现依然比较弱。目前指数在3050点位仍将承受一定压力，且外部环境并不足以支撑指数快速上扬，近期的指数拉升更多为市场对后市乐观预期的展现，短期指数或将维持在3000点上下反复争夺。 |
暂时离场观望。 |
研究部 |
| 贵金属 |
近期美联储官员对加息进程的预计，导致美元指数走高。黄金价格自1月份以来经历了三种不同推动因素：首先是12月份美联储加息预期兑现后利空因素减弱，其次是2月份由于全球股票市场下跌导致避险情绪升温，以及后期3月份跟随商品价格上涨。近期商品价格回调黄金跟随下跌。在短期没有新的推动因素出现之前，预计维持弱势。下跌的风险在于，由于股票市场和商品市场齐跌，导致避险情绪再度升温。但是此因素已经在此波上涨中出现过，即使出现也会减弱。 |
沪金短线空单背靠258持有，暂不追空，小幅反弹时背靠压力位轻仓试空。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
上周沪螺连焦再创新高，连煤矿偏弱，远月增仓放量波动激烈，跨期价差继续压缩，成材与炉料市场结构差异化。现货上，钢材市场涨势维持；铁矿内外盘现货普氏跌幅扩大；煤焦继续维稳。钢材中间库存回升中，高利润驱动复工不及预期，政策潜在预期过后高价实际需求仍在缓慢启动。全球矿石供应预估增量有限，发运量预期增加及港口库存高位下抑制矿价；国内下游减产抑制需求量而供应下滑超预期支撑煤市；产业链分摊下有焦炭现货市场出现明显改观。基差作用下保持差异化上涨格局，但注意部分品种期货转升水如预期遭受打压，市场节奏变化极快密切关注资金，依托基本面强弱结构机会继续关注。 |
密切关注期货资金状态及价差结构，依托基本面强弱跨期跨商品套利头寸继续关注。 |
任娇娇 党曼 |
| 农产品 |
近期美豆在外围因素的刺激下不断反弹突破900美分关口，但是从其自身基本面上看，缺乏进一步上行的动力，后期南美豆上市窗口临近，美豆出口竞争力下降将抑制其价格，在南美物流方面没有不利消息出现之前，美豆上方仍然承压。国内方面，油强粕弱的格局仍然持续，下游养殖业存栏低位影响豆粕饲料需求量，部分地区油厂已经胀库，远期基差合同已经几乎平水，现货市场表现非常低迷。 |
豆粕1609关注上方2430一带逢高试空。菜粕观望。棕榈油05多单继续持有，最低止盈5260。豆油观望。菜油观望。玉米1605空单最低止盈1750。淀粉观望。鸡蛋观望。 |
马笑磊 孙颖 |
| 棉花 |
国际市场上棉花供需情况逐渐在好转，美国春播面积增大，暗示后期消费有望复苏。美棉周五休盘，预计价格仍在58美分震荡。中国2月份进口数据为5.62万吨，环比同比降幅明显，外棉对市场的挤占力度有所减弱。储备棉轮出时间确定后移，带给新疆棉销售以充足的时间，但是如果现货降价甩货，那么势必对价格形成利空。下游市场开工有所增加，由于储备棉出库时间逐渐临近，观望气氛浓重，购买有限，原料库存仍维持地位。郑棉价格前低下方维持震荡行情。 |
09合约空单背靠10650持有。 |
刘毅 李沛林 |
| 白糖 |
国际市场上对15/16榨季糖缺口预计进一步扩大，投资机构上调缺口数量，主要因为印度泰国产量预估下降；而巴西甘蔗数量增加，使得16/17榨季缺口被下调。上周五外盘因节假日休盘，此前原糖持续上涨，遇到压力，预计后市为先回调并再一次挑战压力。中国市场持续关注进口与走私问题，近期来看打击走私有所成效。甘蔗压榨进入尾期，多数糖厂已经收榨，且临储工作进入准备阶段，市场阶段性压力将减轻。郑糖价格在5600附近反复震荡，向上站稳则有可能进一步试探前高。 |
09合约剩余多单持有。 |
刘毅 李沛林 |
| 塑料 |
石化企业在装置集中检修期强势挺价，上周继续上调出厂价格，并推动现货再次走强，短期市场受此支撑或维持强势。不过下游对高价的抵触情绪有所增强，需求或受到拖累，另外新产能释放的时间节点越来临近，这将抵消装置检修效果，因此市场或经历一段时间的高位震荡并在4月份开始转弱。主力逐步移仓09合约，短线关注8480-8900区间表现；PP09关注区间6700-7100。 |
暂时观望 |
张巧云 |
| PTA |
欧美油市及亚洲PX市场节日休市背景下，PTA开工意外下滑提振市场信心，加之宁波台化及江阴汉邦1期装置预计4月初检修，TA负荷或仍有降低空间；同时，下游聚酯旺季临近，工厂开工高位稳定，供需过剩程度较前期缓和利多TA期价。然而国际原油超供格局延续，需谨防复市后油价回调拖累TA下行风险。综合推断PTA短线以震荡偏强为主，但油价不确定性或使后期仍有下行空间。05合约仓单压力骤增，建议关注远月09合约4600附近入多机会。 |
观望 |
张巧云 李洁 |
| 玻璃 |
玻璃市场表现出现一定分化：一方面，华中、华东、华南地区供给增加显著，且需求未能及时跟进拖累FG价格，但需注意部分地区受金晶冷修作用库存已有下降；另一方面，西南企业为促进出库提升报价，东北气温转暖满足施工需求，对FG期价产生一定支撑。故多空博弈下，推断近期玻璃以波段弱势震荡整理为主，05合约随交割月临近期现趋近，下跌空间或已有限，震荡区间位于910-930；建议关注09合约后期回调试多机会。 |
前空部分逢低兑换利润，剩余持仓依托930压力继续持有。 |
李洁 |
年
月
