迈科期货2017.01.09早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美元指数昨日出现上涨，前期利空因素得到释放。前期美元指数低位主要受对美国税改能够多大程度提振经济存在疑问，以及投资者认为特朗普政府倾向于宽松并且保持弱势美元。短期美元指数进一步下跌空间受限，但是暂未出现非常有力的上涨因素，预计低位震荡。黄金高位盘整，等待进一步因素刺激。

暂时或者轻仓短空。

黑色金属

昨日黑色商品波动剧烈，日内整体震荡偏弱运行，午后收盘前受消息面刺激急速拉涨，其中铁矿和焦煤主力增仓明显。现货上，建材热卷全面下跌；铁矿港口现货坚挺普氏指数小幅上涨；焦炭稳中下滑，焦煤持稳。采暖季限产进行中，但年末需求端逐渐萎缩，库存缓慢积累，近期现货跌幅虽较大，但大规模冬储行情尚未启动，昨日工信部颁布钢铁去产能新规，暗示2018去产能力度不会放松，受此影响期货强势反弹。前期钢厂补库造成铁矿短期强势，焦炭价格持续走高也导致铁矿高品资源销售较好，但目前港口库存继续增加，而疏港量下降或证明钢厂补库节奏已放缓，由于对远期相对看好，铁矿或将继续呈现近弱远强格局；焦企利润空间改善生产积极性明显增加，钢厂以及焦化厂焦炭库存逐渐积累，现货也开始松动，但近期的雨雪天气带来的运输问题延缓了焦炭的下跌节奏。焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输问题，供应相对偏紧，下游焦企补库仍在进行，短期焦煤市场仍将坚挺。

不盲目追涨；多热卷空螺纹套利继续持有，空焦炭多焦煤套利继续持有。

农产品

目前处于南美大豆生长期以及美豆供应期，CBOT大豆价格波动将主要围绕这两个因素进行，而近期市场消息面较为平静，南美天气暂时未出现大的问题，大豆生长情况良好，另外，最新美豆周度出口报告显示出口仍旧偏慢且基金净空继续增持，综合来看，CBOT大豆价格短期难改低波动率的弱势格局，等待新的题材指引。国内方面，豆粕库存累积，下游提货积极性不高，短期对价格有抑制作用，豆油库存仍在高位，菜油拍卖成交火爆对油脂有提振，同时，从时间节点上看，也将面临节日备货，有利于油脂库存的消化。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。玉米短多持有。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶与年前持平为1450美元/吨，山东全乳胶持平于12000元/吨，沪胶仓单增加4570至317580吨。截止2018年1月2日青岛保税区天然橡胶库存较12月中旬大增5.9%至13.08万吨，合成胶增加9.7%至10.09万吨，复合胶维持0.39万吨不变，总库存增加7.4%至23.56万吨，保税区库存进入季节性上升期，另外目前库存是去年同期水平的2倍还多，库存偏高。技术上沪胶1805继续在14000-15000区间内窄幅震荡，走势焦灼，建议投资者勿追涨杀跌，暂且观望。

观望。

聚烯烃

近两日聚烯烃向上突破后震荡整理，现货报价部分上调，成交仍以刚需为主。原料强势及石化挺价仍是支撑行情的重要因素，目前尽管仍有装置开工率高企和需求疲软的压制，不过再生料限制进口或缓解供应压力。期价或以震荡上行走势为主，塑料和PP支撑分别在9900和9400，短线压力分别为10100和9650。

多单背靠支撑持有。

白糖

昨日原糖价格盘中大幅回落，技术面的承压回落引发了程序化做空资金的追逐，预计价格继续向下回落并寻找前低支撑。Green Pool将17/18榨季糖市供应过剩量由980万吨上调至1043万吨，是预估最悲观的一家机构，同时将2016/17榨季缺口下调至111万吨。目前北半球国家仍在进行食糖生产，其中泰国开榨时间提前6天，截止12月末产糖190万吨，同比增加65%。印度有消息称将提高进口关税保护国内企业，均对价格价格产生不利影响。原糖价格在持续反应增产的基本面情况上，价格维持13.6-15.5美分的区间震荡。中国市场新糖生产进入中间阶段，广西开榨87家糖厂，截止12月产糖110.5万吨，产销情况均同比下降。近期，由于雨雪霜冻使新糖生产减速，或将对糖价有所支撑。技术上，1月合约进入交割，05合约在连续两周的横盘后继续下探，关注前低支撑有效性。

期货：空单暂持。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

美棉价格波动区间较几日有所放缓，价格仍处于高位行情中，价格高位横盘并继续向上的行情并未结束。CFTC持仓方面，棉花净多持仓已经达到9.9万手，到达七月来高位，资金面的支撑对棉花上涨仍有推动作用。中国市场上，棉花现货销售仍处于不温不火状态，下游纱线企业等待年期资金回笼，积极减少库存，加工基本停滞。行业上下游均处于淡季，等待春节假期。2018年新棉意向种植面积调查为4419.08万亩，同比增加0.13%基本维稳。技术上，棉花价格在区间底部略有回升，但震荡行情难改。

棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

PMI连续17个月处于扩张区间，月底过后资金市场也得到缓解，SHIBOR和银行间质押回购利率回落，利多市场，沪指再次站上3400，沪深300则站上4100点。从周线上看目前市场仍处于上升通道中，日线连续收阳显示市场情绪继续向好，但目前距前高不远，操作上建议多单可逢高进行调仓，短期不宜追多。

逢高调仓。