迈科期货2017.01.03早评精要

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贵金属

周二美元指数再度下跌，跌破92再度逼近前期低点91附近。自12月中旬以来美黄金价格逐步走高，低位美元以及对未来美元指数仍将保持低位的预期，加之西班牙加泰罗尼亚地区选举和伊朗紧张局势造成的避险情绪，是黄金价格上涨的主要原因。在美元利空因素逐步消化以及逼近前低的情况下，预计跌幅将逐步受限。

前多逐步减仓。

黑色金属

昨日黑色商品整体有所反弹，夜盘煤焦领涨。现货上，建材热卷窄幅震荡；铁矿港口现货普氏指数均上涨；煤焦持稳。钢厂采暖季限产力度仍存，但3月复产后供应释放；库存拐点但维持低位，卷螺库存分化明显，本周螺纹库存继续累积，贸易商补库仍谨慎；冬季需求季节性减弱，停工增多，北材南下整体价格回落，期现贴水修复但仍有支撑，现货企稳后期价或震荡运行。铁矿方面，港口库存继续攀升，供应压力仍存，但复产补库预期有支撑，今年一季度外矿发货季节性淡季，高品矿需求良好，期货仍处于宽幅震荡格局，反弹后关注上方压力；焦化企业开工率回升，独立焦企库存有增，下游钢厂利润缩减后期补库需求或边际放缓，但期价贴水现货持稳，雨雪天气区域运输受阻，短期震荡偏弱；焦煤方面，现货平稳，煤矿生产受到环保安检影响，蒙煤通关有所恢复，港口及煤矿库存下降，近期焦煤结构性紧缺问题仍存，优质低硫焦煤需求良好，焦企利润回升后仍有补库意愿，运费上涨成本支撑，但限产对需求有整体抑制，下游价格走弱煤价也会跟随调整，短期震荡运行。

单边暂观望，多热卷空螺纹继续持有，关注多焦煤空焦炭机会。

农产品

目前市场处于南美大豆播种和美豆供应期，南美天气良好以及美豆出口缓慢均给市场形成利空影响，美豆近期持续回落，预计短期难改弱势格局，等待新的题材指引。国内方面，豆粕库存累积，下游提货积极性不高，价格偏弱运行，豆油库存持续高位对价格施压，消费季节性改观仍未明显体现，继续关注市场成交。

期货：做多油粕比。油粕关注下方支撑。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶报1470美元/吨，山东全乳胶涨300至12300元/吨，沪胶仓单增加2500至307790吨。据越南农业和农村发展部的报告，2017年越南天然橡胶出口量达到139万吨，同比增长11%。今年前11个月，越南天胶64%出口至中国，数量达到78.6万吨，同比增长19%。出口欧盟9万吨，同比增长14.8%。技术上沪胶1805新年首日反弹，但期价仍处于震荡区间14000-15000内，建议投资者暂且观望。

观望。

聚烯烃

昨日聚烯烃放量增仓大涨，突破近三个月左右的震荡区间，现货报价纷纷上调，交投气氛有所好转。石化调涨及限制再生料进口政策实施或为刺激期价在节后首个交易日飙升的主要因素，库存偏低又是支撑石化调涨的根本原因，不过目前整体供应水平偏高而需求依然偏弱，期价能否持续走强仍需关注。期价尽管向上突破，但塑料尾盘大幅回撤，显示上方压力仍然较大，突破有效性仍需观察，PP9400转为支撑，短线仍有上行可能。

塑料观望，PP背靠支撑逢低试多。

股指

中国12月财新制造业PMI 51.5，官方制造业PMI 51.6，均处于荣枯线之上。月底已过，市场资金偏紧的情况有所好转，各周期SHIBOR小幅回调。

节后首日股市放量收涨，沪指站上3300，沪深300股指合约升水突破4100点，操作上如有多单暂持。